Что такое потоки средств ETF и почему они имеют значение?

Биржевой фонд (ETF) отслеживает динамику цен на один или несколько активов, таких как криптовалюты. ETF могут торговаться на биржах, как и другие финансовые инструменты. Таким образом, понятие «денежные потоки по ETF» относится к движению денег, инвестированных в криптовалютные ETF и из них в течение торгового периода. 

Инвесторы имеют возможность торговать криптовалютными ETF в течение всего дня, и это может позволить поставщику предоставлять информацию о движении ETF в режиме реального времени. Однако следует отметить, что, хотя теоретически это возможно, на практике информация о движении средств по ETF в режиме реального времени не является широко доступной для инвесторов из-за задержек с представлением отчетности.

Приток средств в ETF происходит, когда инвесторы покупают новые токены фонда, в то время как отток средств происходит в результате погашения инвесторами своих токенов или вывода денег из указанного фонда. Чистый приток происходит, когда в фонд поступает больше наличных, чем выводится, что обеспечивает управляющих фондами избытком наличности для дальнейших инвестиций. Чистый отток - это противоположная ситуация, когда из фонда выводится больше денег, чем инвестируется.

Инвесторы должны понимать, что отслеживание потоков средств из фондов ETF не покажет, как работает фонд, а скорее покажет чистое движение денежных средств в фонд. Потоки средств из фондов ETF похожи на потоки средств из взаимных фондов, но между ними есть фундаментальные различия, как показано ниже.

Потоки средств ETF в сравнении с потоками взаимных фондов

Общие различия между потоками средств ETF и потоками средств взаимных фондов приведены в таблице ниже:

Потоки средств ETF - это один из основных способов оценки инвесторами настроений на рынке, который они могут использовать для определения целесообразности инвестиций.

Ключевое значение данных о движении средств в ETF заключается в том, что они являются индикатором настроений инвесторов. Если инвесторы уверены в ETF, они с большей вероятностью будут инвестировать в него, что приведет к увеличению притока средств. С другой стороны, инвесторы с низким уровнем доверия к фонду, вероятно, продадут больше токенов, что приведет к увеличению оттока средств. Инвестор, отслеживающий движение средств в ETF, может получить полезную информацию о рынке, которая может оказаться важной для принятия правильных инвестиционных решений.

Для оценки и выявления рыночных тенденций инвесторы могут получить доступ к данным о потоках средств ETF из различных источников. Эта информация помогает инвесторам отслеживать меняющиеся рыночные предпочтения и возможные будущие тенденции. Например, в криптовалютном пространстве наблюдается повышенный спрос на энергоэффективность, поэтому фонды ETF, которые обещают экологически чистые методы, могут обеспечить больший приток средств в будущем, что открывает лучшие инвестиционные возможности.

Управляющие фондами также полагаются на потоки средств, чтобы получить представление о том, куда инвестировать. Анализ потоков средств ETF позволит выявить возможности, которые отвечают целям инвесторов, и воспользоваться новыми тенденциями. Например, они могли бы раскрыть инвестиционный потенциал, вложить деньги в менее популярную область рынка и пожинать плоды, когда рыночные настроения изменятся в их пользу.

Потоки средств ETF связаны с управлением портфелем, ведь они могут отражать рыночные настроения, которые могут быть предвестниками изменений цен. Управляющие фондами могут изучать тенденции движения средств ETF для разработки инвестиционных стратегий, которые используют эти колебания цен.

Управляющие фондами, которые обладают глубоким пониманием рынка ETF, могут использовать такие стратегии, как предварительное управление. Этот метод определения времени выхода на рынок использует данные о движении средств в ETF для прогнозирования предстоящих изменений в инвестициях. Например, согласованность рейтингов MorningStar позволяет управляющему фондом определять эффективность работы фонда и выявлять фонды, которые, вероятно, будут иметь более высокие объемы торгов и инвестиционную пригодность.

Долгосрочные стратегии возврата средств подходят для управляющих фондами с более длительным инвестиционным горизонтом. Эти стратегии основаны на последствиях значительных денежных потоков, которые часто противоречат этим потокам в ожидании коррекции цен. Исследования показывают, что потоки средств в ETF могут быть нестабильными и оказывать значительное ценовое давление, что в конечном итоге может привести к возврату средств. Для принятия обоснованных решений в отношении своих портфелей, управляющие фондами могут использовать эти показатели, основанные на потоках.

Управляющие фондами в области диверсификации могут использовать данные о движении средств ETF для оптимизации портфеля, чтобы лучше оценить ковариацию доходности, чем это могут предложить традиционные методы, основанные на факторах, или сокращение по типу Ледуа-Вольфа. Включение информации о торговле и потоках может улучшить оценку ковариационной матрицы, что приведет к повышению коэффициента Шарпа и более эффективной диверсификации. На самом деле токены, принадлежащие нескольким ETF, как правило, демонстрируют более высокую ковариацию из-за взаимосвязанной торговой активности.

Целью процесса создания и погашения ETF является обеспечение того, чтобы рыночная цена ETF была как можно ближе к стоимости чистых активов.

Эмитент ETF утверждает уполномоченных участников (APs). Это те, кто создает деньги, или институциональные инвесторы, которым разрешено создавать или выкупать токены ETF. AP генерируют портфель ценных бумаг, который известен как «единицы создания или корзина». Затем AP создает или выкупает токены у эмитента ETF, который упаковывает ценные бумаги в пакет ETF и отправляет эквивалентные токены ETF обратно в AP. 

AP может принять решение сохранить или продать эти токены на вторичном рынке, разместив их на фондовой бирже, что позволит индивидуальным инвесторам торговать ими. Этот процесс поддерживает ликвидность и баланс движения средств фонда ETF.

Обратный процесс известен как процесс погашения. AP информирует эмитента ETF о своем намерении выкупить токены, и эмитент предоставляет AP «единицы выкупа или корзину» с указанием ценных бумаг, подлежащих обмену. 

AP собирает и аккумулирует необходимое количество токенов на вторичном рынке и передает их эмитенту ETF. Для обеспечения эффективности налогообложения сделка обычно осуществляется в натуральной форме, при этом AP получает в обмен ценные бумаги, равные долям ETF. Эмитент ETF аннулирует выкупленные токены, чтобы сократить количество токенов, находящихся в обращении на рынке.

Поскольку существует связь между настроениями на рынке ETF и денежными потоками, денежные потоки могут влиять на цены ETF.

Несмотря на то, что количество токенов ETF является фиксированным и торгуется их ограниченное количество, рынок может испытывать волатильность из-за большого объема токенов, которые продаются в течение короткого периода времени. Хороший приток средств в ETF может побудить инвесторов торговать большим объемом своих ценных бумаг, чем могут обеспечить фундаментальные показатели. Это расходует ликвидность, снижает эффективность рынка и влияет на потоки средств ETF, вызывая ценовое давление.

Аналогичным образом, доступность недорогих и высоколиквидных ETF может привести к более точному определению цен, что может способствовать увеличению притока средств. Исследование показателей потока средств по ETF демонстрирует, что чистый приток средств в фонды может привести к росту цен, так как у акционеров появляется стимул продавать свои токены. Чистый отток средств, скорее всего, приведет к снижению цен, ведь у инвесторов нет стимула покупать токены.