Что такое ликвидный стейкинг?

Ликвидный стейкинг позволяет стейкерам сохранять ликвидность своих поставленных токенов, используя дублирующий токен, который они могут использовать для получения дополнительной прибыли через протоколы DeFi.

Прежде чем  рассматривать нюансы ликвидного стейкинга, давайте разберемся в стейкинге и связанных с ним проблемах. Под стейкингом понимается процесс блокировки криптовалюты в сети блокчейна для ее поддержания, что позволяет стейкерам получать прибыль. Однако поставленные активы обычно становятся неликвидными в течение периода размещения ставок, поскольку их нельзя обменять или передать.

Ликвидный стейкинг позволяет держателям криптовалюты принимать участие в стейкинге, не отказываясь от контроля над своими активами. Это изменило подход пользователей к стейкингу. Например, Lido представили ликвидный стейкинг, предлагая токенизированное представление поставленных активов в виде токенов и деривативов.

Это позволяет пользователям воспользоваться преимуществами ставок, сохраняя при этом гибкость в торговле, обменивая эти токены в приложениях децентрализованного финансирования ( DeFi ) или передавая их другим пользователям.

Пользователи сети в делегированном доказательстве получения (DPoS) голосуют, чтобы выбрать делегата по своему усмотрению. Однако цель ликвидного стейкинга состоит в том, чтобы позволить стейкерам обойти механизм минимального порога ставки и заблокированных токенов.

Хотя DPoS заимствует свои основные концепции из доказательства доли, его реализация отличается. В DPoS пользователи сети имеют право выбирать делегатов, называемых «свидетелями» или «производителями блоков» для проверки блоков. Число делегатов, участвующих в процессе консенсуса, ограничено и может быть скорректировано путем голосования. Пользователи сети в DPoS могут объединить свои токены в пул ставок и использовать свое совокупное право голоса для голосования за предпочтительного делегата.

С другой стороны, ликвидный стейкинг призван снизить порог инвестирования и предоставить стейкерам возможность обойти механизм заблокированных токенов. Блокчейны часто имеют минимальные требования для размещения ставок. Например, Ethereum требует от любого, кто хочет настроить узел валидатора, внести минимум 32 эфира (ETH). Это также требует определенного компьютерного оборудования, программного обеспечения, времени и опыта, что опять же требует больших инвестиций.

Стейкинг как услуга — это платформа, которая служит посредником, соединяя механизм консенсуса блокчейна с держателями криптовалюты , которые хотят внести свой вклад в функционирование сети.

Стейкинг как услуга — это платформа или услуга, которая позволяет пользователям делегировать свои криптоактивы третьей стороне, которая затем участвует в стейкинге от имени пользователей, обычно в обмен на комиссию или долю вознаграждения. JP Morgan отмечает, что к 2025 году сектор услуг по стейкингу вырастет до колоссальных 40 миллиардов долларов. Стейкинг как услуга будет играть большую роль в этой развивающейся экономике, и ликвидные ставки станут ее неотъемлемой частью.

Платформы «стейкинг как услуга» можно разделить на кастодиальные и некастодиальные в зависимости от уровня их децентрализации, который играет важную роль в защите интересов заинтересованных сторон и поддержании прозрачности. Для облегчения децентрализованного управления, ключевые решения принимаются децентрализованной автономной организацией (DAO) .

Кастодиальный стейкинг как услуга предполагает обширное управление процессом стейкинга. Услуги по стейкингу, предлагаемые криптобиржами, являются кастодиальными. Вознаграждения сначала передаются провайдеру ставок, а затем распределяются между участниками .

В некастодиальной модели «стейкинг как услуга» валидатор взимает комиссию со всех, кто хочет участвовать в стейкинге. В сетях PoS , поддерживающих нативное делегирование, доля вознаграждений стейкера отправляется ему напрямую, без участия валидатора.

Ликвидные ставки предназначены для устранения порога ставок и позволяют держателям получать прибыль с помощью ликвидных токенов.

Пулы ставок позволяют пользователям объединять несколько небольших долей в одну большую с помощью смарт-контракта , который предоставляет каждому стейкеру соответствующие ликвидные токены (представляющие их долю в пуле) .

Этот механизм устраняет порог участия в стейкинге. Ликвидный стейкинг делает еще один шаг вперед и позволяет стейкерам получать двойную прибыль. С одной стороны, они зарабатывают на поставленных токенах, а с другой стороны, они получают прибыль от ликвидных токенов, выполняя финансовую деятельность, такую как торговля, кредитование или любую другую деятельность, не влияя на их первоначальную поставленную позицию.

Использование Lido в качестве примера поможет нам лучше понять, как работает ликвидный стейкинг. Lido — это ликвидное решение для ставок на PoS -валюты, которое поддерживает несколько PoS. блокчейнов , включая Ethereum, Solana, Kusama, Polkadot и Polygon. Lido предлагает инновационное решение препятствий, связанных с традиционным стейкингом PoS, путем эффективного снижения барьеров для входа и затрат, связанных с блокировкой активов в одном протоколе.

Lido — это пул ставок на основе смарт-контрактов. Пользователи, которые размещают свои активы на платформе, делают ставку на блокчейн Lido через протокол. Lido позволяет держателям ETH ставить доли минимального порога (32 ETH) для получения вознаграждений за блок. После внесения средств в смарт-контракт пула ставок Lido пользователи получают Lido Staked ETH (stETH), токен, совместимый с ERC-20, который чеканится при депозите и сжигается при выводе средств.

Протокол распределяет поставленный ETH валидаторам (операторам узлов) в сети Lido, а затем он передается в Ethereum Beacon Chain для проверки. Эти средства затем сохраняются в смарт-контракте, который недоступен для валидаторов. ETH, депонированный через протокол ставок Lido, разделяется на наборы по 32 ETH среди операторов активных узлов в сети.

Эти операторы используют общедоступный ключ проверки для проверки транзакций, включающих заложенные активы пользователей. Этот механизм позволяет распределять поставленные активы пользователей между несколькими валидаторами, снижая риски, связанные с едиными точками отказа и размещением ставок с одним валидатором.

Стейкеры, вносящие токены Solana (SOL), Polygon (MATIC), Polkadot (DOT) и Kusama. KSM с набором смарт-контрактов в Lido получают stSOL, stMATIC, stDOT и stKSM соответственно. StTokens можно использовать для получения прибыли от DeFi, обеспечения ликвидности, торговли на децентрализованных биржах (DEX) и во многих других случаях.

Как и любой продукт или услуга в криптопространстве, при работе с ликвидным стейкингом необходимо учитывать технические угрозы и волатильность рынка.

Технические угрозы

PoS Блокчейны все еще относительно новы, и всегда существует вероятность ошибок или уязвимостей протокола, ведущих к потере или эксплуатации активов. Использование валидаторов при стейкинге также приводит к рискам контрагента.

Рыночные риски

Ликвидное размещение разблокирует поставленные активы, позволяя стейкерам получать вознаграждение от приложений DeFi. Однако это также открывает риск проигрыша на двух фронтах в случае спада на рынке.

Сохранение открытого исходного кода ликвидной платформы для ставок и регулярная проверка помогают в определенной степени защититься от угроз. Наличие программы вознаграждений для платформы также помогает свести к минимуму количество ошибок.

Проведение комплексной проверки имеет решающее значение для борьбы с рисками, связанными с волатильностью рынка. Это включает в себя исследование исторических рыночных данных, оценку финансового состояния потенциальных инвестиций, понимание нормативной базы и разработку диверсифицированной инвестиционной стратегии.