Что такое децентрализованные биржи (DEX) и как они работают?

Как следует из названия, децентрализованные биржи (DEX) работают в децентрализованной сети, позволяя пользователям торговать криптовалютами без необходимости в посредниках.

Отсутствие посредника стало возможным благодаря использованию смарт-контрактов — самоисполняющихся контрактов с условиями соглашения, непосредственно прописанными в коде.

Децентрализованные биржи, как правило, являются некастодиальными, что означает, что пользователи сохраняют контроль над закрытыми ключами своего кошелька, типом расширенного шифрования, который позволяет пользователям получать доступ к своим криптовалютам.

Децентрализованные биржи отличаются во многих ключевых аспектах. Два наиболее важных:

Отсутствуют посредники

Традиционные биржи управляются центральным органом, таким как банковское учреждение или компания, предоставляющая финансовые услуги. Эти организации выступают в качестве посредников, контролируя и санкционируя все сделки, проводимые на их платформе. Они хранят средства пользователей, предоставляют удобные платформы и часто предлагают страхование депонированных активов. Услуги, предлагаемые централизованными биржами, можно сравнить с теми, которые предоставляет обычный банк. Они защищают средства своих клиентов, предоставляют услуги по обеспечению безопасности и наблюдению, а также облегчают движение средств. На децентрализованной бирже нет центрального органа. Транзакции являются одноранговыми, что означает, что пользователи напрямую взаимодействуют друг с другом, покупая и продавая криптовалюты.

Пользователи полностью контролируют свои активы

DEX были построены на основе ведущих блокчейнов, поддерживающих смарт-контракты, таких как блокчейн Ethereum. Это позволяет пользователям торговать прямо из своих кошельков, взаимодействуя со смарт-контрактами, стоящими за торговой платформой. В отличие от них, централизованные биржи требуют, чтобы пользователи вносили свои средства в кошелек биржи, тем самым отказываясь от некоторого контроля над своими активами.

Децентрализованные биржи предлагают различные преимущества, которые привлекают постоянно растущее число криптовалютных трейдеров. Одним из наиболее значительных преимуществ является повышенная конфиденциальность и автономия, которые они предоставляют пользователям.

Еще одним заметным преимуществом DEX является их способность предлагать более широкий выбор токенов. В отличие от централизованных бирж, которые должны индивидуально проверять токены и обеспечивать их соответствие местным правилам перед их листингом, DEX могут включать любой токен, созданный на блокчейне, на котором они построены. Это означает, что новые и инновационные проекты могут быть размещены и проданы на DEX до того, как они станут доступны на централизованных платформах, предоставляя трейдерам возможности раннего доступа.

DEX также снижают риск контрагента, связанный с традиционными биржами. На децентрализованной бирже сделки выполняются напрямую между пользователями через смарт-контракты, что исключает риск того, что одна из сторон не выполнит свои договорные обязательства. Кроме того, использование смарт-контрактов позволяет создавать инновационные финансовые продукты и услуги, которые были невозможны с традиционными биржами.

Рост агрегаторов DEX еще больше усилил преимущества децентрализованных бирж. Эти платформы агрегируют ликвидность с нескольких DEX, оптимизируя цены на токены, комиссии за своп и проскальзывание, предлагая пользователям наилучшие торговые условия.

Ключевые особенности работы децентрализованных бирж — имеющиеся у пользователей возможности торговать прямо со своих кошельков, взаимодействовать со смарт-контрактами торговой платформы и сохранять полный контроль над своими средствами.

Еще одним важным рабочим механизмом DEX является использование пулов ликвидности, которые представляют собой предварительно финансируемые пулы активов, используемые для облегчения торговли. Эти пулы, финансируемые пользователями, известными как поставщики ликвидности, помогают решать проблемы, связанные с ликвидностью, и позволяют пользователям совершать сделки без разрешений и доверия. Поставщики ликвидности получают комиссию за транзакции по сделкам, совершенным на их финансируемых парах, что дает им стимул вносить свой вклад в ликвидность платформы.Однако они также сталкиваются с рисками, такими как непостоянные потери, которые могут возникнуть, когда один актив в торговой паре более волатилен, чем другой.

DEX также используют различные типы моделей для облегчения сделок. Например, автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) используют смарт-контракты для установления цены торгуемых активов, в то время как DEX с книгой ордеров компилируют записи обо всех открытых ордерах для определенных пар активов.

Кроме того, агрегаторы DEX улучшают торговые условия, объединяя ликвидность из нескольких DEX, тем самым минимизируя проскальзывание и оптимизируя комиссии за своп и цены токенов.

На DEX пользователи имеют полный контроль над своими средствами, которые остаются в их кошельках до тех пор, пока сделка не будет исполнена. Это исключает риск потери средств из-за нарушения безопасности биржи. Однако ответственность за сохранность средств и приватных ключей ложится на самих пользователей.

Если пользователь теряет свои приватные ключи или отправляет средства на неверный адрес, нет посредника, который мог бы вмешаться или исправить ситуацию, что приведет к потенциальной потере активов.

Еще одним важным фактором безопасности в DEX является использование смарт-контрактов. Несмотря на то, что смарт-контракты автоматизируют транзакции и устраняют необходимость в посредниках, они также представляют собой потенциальные уязвимости. Эти контракты находятся в открытом доступе в блокчейне и подвержены ошибкам или эксплойтам. Несмотря на то, что смарт-контракты большинства авторитетных DEX проверяются сторонними фирмами, вероятность упущенных уязвимостей остается.

DEX также котируют широкий спектр токенов, некоторые из которых могут быть непроверенными или связанными с мошенничеством. Пользователям важно изучить токены перед совершением сделки, чтобы не стать жертвой таких мошенников.

Наконец, несмотря на то, что DEX предлагают анонимность, это потенциально может привести к незаконной деятельности. Хотя блокчейны обеспечивают прозрачность транзакций, анонимный характер DEX может затруднить отслеживание злоумышленников.

Одной из самых известных DEX является Uniswap, построенная на блокчейне Ethereum. Uniswap известна тем, что использует автоматизированную модель маркет-мейкера, которая позволяет пользователям торговать прямо из своих кошельков, повышая конфиденциальность и устраняя необходимость в книгах ордеров. Более того, Uniswap позволяет листинговать любой токен, предоставляя платформу для торговли новыми и инновационными проектами.

Еще одна известная DEX — SushiSwap, форк Uniswap с дополнительными функциями, такими как доходное фермерство и стейкинг. SushiSwap предлагает уникальную модель распределения прибыли, при которой держатели токенов получают часть комиссий биржи, тем самым стимулируя участие и лояльность пользователей.

Curve Finance — еще одна популярная DEX, известная своей ориентацией на торговлю стейблкоинами. Curve использует автоматизированные алгоритмы для обеспечения низкого проскальзывания и низких комиссий для пар стейблкоинов, предлагая нишевую услугу на рынке DEX.

Balancer — еще одна заслуживающая внимания DEX, которая работает как автоматизированный портфельный менеджер, поставщик ликвидности и датчик цен. Он позволяет пользователям создавать пулы ликвидности с количеством токенов до восьми с гибкими весами, предлагая высокую степень настройки.

Наконец, 1inch Exchange — это агрегатор DEX, который получает ликвидность от различных бирж, чтобы предоставить пользователям наилучшие торговые маршруты. Он оптимизирует сделки, разделяя их между несколькими DEX, минимизируя проскальзывание и обеспечивая эффективные сделки.

Децентрализованные биржи высоко ценятся за их потенциал для революции в финансовом секторе, но, как и любая технология, они имеют свой собственный набор проблем и ограничений.

Одним из наиболее значительных из них является техническая сложность, которую они представляют. DEX требуют определенного уровня технических знаний для взаимодействия, и для людей, не знакомых с миром криптовалют, понимание того, как ориентироваться в этих платформах, может быть крутой кривой обучения.

Вопрос ликвидности также является серьезным ограничением для DEX. В отличие от централизованных бирж, которые имеют большие пулы ликвидности, DEX полагаются на пользователей для предоставления ликвидности. Это может привести к более высокому проскальзыванию, особенно для крупных ордеров, и может отпугнуть более состоятельных трейдеров от использования этих платформ.

Нормативно-правовая среда для децентрализованных бирж все еще развивается и в значительной степени не определена. Поскольку DEX работают децентрализованно без центрального органа, они создают уникальные проблемы для регулирующих органов. Традиционная нормативно-правовая база часто не применяется к DEX, поскольку нет единого органа, который должен нести ответственность.

Отсутствие централизованного надзора затрудняет для регулирующих органов обеспечение соблюдения стандартных процедур соответствия, таких как проверки «Знай своего клиента» (KYC) и «Борьба с отмыванием денег» (AML). Однако рост популярности DEX и потенциальные риски, которые они представляют для пользователей и финансовой системы в целом, привели к усилению внимания со стороны регулирующих органов.

Уже ведутся дискуссии о применении законов о ценных бумагах к DEX и требовании от них регистрироваться в качестве бирж ценных бумаг. Регуляторы также изучают возможность привлечения разработчиков DEX к ответственности за несоблюдение существующих законов. Это сложный вопрос, поскольку разработчики утверждают, что они просто предоставляют код, а не управляют платформами.