Как истечение срока действия опционов Bitcoin влияет на волатильность рынка

Срок  действия  биткоин  опционов истекает, когда контракты становятся недействительными, заставляя держателей решать, исполнять их или дождаться истечения срока действия.

Истечение срока  действия  опционов на биткоины часто вызывает рост торговой активности, что приводит к значительной волатильности рынка и потенциальным колебаниям цен.

Регулируемые опционы на биткоины на Чикагской товарной бирже (CME) и Bakkt, привлекли институциональных инвесторов, повысив зрелость и легитимность рынка.

Получение прибыли от истечения срока действия опционов Bitcoin включает в себя мониторинг открытого интереса, анализ соотношения пут/колл, хеджирование позиций и выбор исполнения или закрытия.

Срок  действия биткоин опциона похож на купон с датой истечения срока. До истечения срока действия трейдеры решают, использовать ли контракт (купить или продать Bitcoin по установленной цене) или позволить ему истечь. После истечения срока действия контракт становится бесполезным. Эти даты истечения срока могут повлиять на поведение трейдеров и вызвать изменение цен на рынке, поэтому важно следить за ними.

Биткоин  опционы — это контракты, которые дают держателю право, но не обязательство, купить или продать биткоины по установленной цене до определенной даты.

Они прекращают свое действие, когда эти контракты становятся недействительными.

Существует два типа биткоин опционов: колл-опционы, позволяющие покупать, и пут-опционы, позволяющие продавать.

Таким образом, истечение срока действия опционов — это просто дата, когда эти контракты становятся недействительными, то есть держатель должен решить, реализовать опцион или дождаться его истечения.

Биткоин опцион начали набирать обороты в конце 2010-х годов, когда рынки криптовалют стали более зрелыми. Изначально это был нишевый рынок, но по мере роста популярности биткоина рос и интерес к более сложным торговым инструментам, таким как опционы.

Чикагская товарная биржа (CME) и Bakkt, ввели регулируемые опционы Bitcoin в 2020 году, обеспечив большую легитимность и привлекая институциональных инвесторов. Эта эволюция сделала торговлю опционами важной частью более широкого рынка Bitcoin, влияя на динамику цен и поведение трейдеров.

Bitcoin может показаться техническим, но его понимание является ключом к пониманию сил, которые могут двигать рынок. Регулярные циклы истечения срока действия опционов являются важными моментами, которые могут привести к значительным изменениям в цене и волатильности Bitcoin, что делает их обязательными для отслеживания трейдерами.

На  заметку. Срок действия опционов на биткоины обычно истекает в последнюю пятницу каждого месяца в 08:00 UTC на большинстве бирж. Это общепринятый временной интервал, за которым трейдеры внимательно следят на предмет потенциального влияния на рынок.

Волатильность рынка относится к степени изменения цены финансового актива с течением времени. Проще говоря, это то, насколько и как быстро цены растут и падают. Это часто иллюстрируется индексом волатильности. Ниже вы найдете пример индекса волатильности биткоина в сравнении с японской иеной, оба по отношению к доллару США.

Как вы можете видеть, волатильность биткоина (проиллюстрированная на примере пары BTC/USD) в среднем намного выше, чем волатильность пары JPY/USD.

Даже сам индекс волатильности является нестабильным.

Высокая волатильность означает, что цены быстро меняются в течение короткого периода, тогда как низкая волатильность указывает на более стабильные цены. Волатильность является ключевым понятием в торговле, поскольку она влияет на риск и потенциальную прибыль.

Bitcoin может существенно повлиять на волатильность рынка. По мере приближения даты истечения срока действия  биткоин опциона трейдерам необходимо решить, исполнять ли их, позволить им истечь или скорректировать свои позиции. Это часто приводит к увеличению торговой активности, поскольку трейдеры пытаются хеджировать свои ставки или извлечь выгоду из потенциальных движений цен.

Например, в январе 2021 года истек срок действия опционов на биткоины на сумму более 3,7 млрд долларов США, а в июне того же года — еще на 2,37 млрд долларов США. В обоих случаях это привело к резкому увеличению объема торгов и заметным колебаниям цен.

Существует четкая взаимосвязь между истечением срока действия опционов на биткоины и колебаниями цен, причем существенные истечения часто приводят к заметным изменениям в цене биткоинов.

Возвращаясь еще раз к индексу волатильности биткоина (на которую влияет множество факторов), мы видим, что с приближением даты истечения опционов на сумму 4,7 млрд долларов в июне 2021 года индекс волатильности вырос до максимума в 5,9% 16 июня.

Биткоин  опционы в отношении истечения срока  действия одновременно похожи на поведение традиционных рынков и отличается от них. На традиционных финансовых рынках истечение опционов также может привести к повышению волатильности и объема торговли. Однако уникальные характеристики Bitcoin, среди которых относительно меньший размер рынка и высокий уровень розничного участия, часто усиливают эти эффекты.

В конце концов, традиционные рынки, будучи более крупными и более регулируемыми, могут столкнуться с менее резкими колебаниями цен.

Квартальные истечения опционов на биткоины, как правило, оказывают более существенное влияние на рынок по сравнению с ежемесячными истечениями, что часто приводит к более выраженной волатильности и колебаниям цен.

Вот четыре ключевых подготовительных шага, которые вам следует знать, если планируете заняться торговлей  биткоин опционами в период около истечения срока действия контракта:

Мониторинг открытого интереса и объема торговли

Открытый интерес относится к общему числу неисполненных опционных контрактов, которые не были урегулированы. Объем торговли — это число контрактов, проданных в течение определенного периода.

Пример: Если открытый интерес к опционам колл Bitcoin по цене исполнения $50 000 значительно увеличивается, это может указывать на бычьи настроения, предполагая, что многие трейдеры ожидают, что цена Bitcoin вырастет выше $50 000. И наоборот, рост открытого интереса к опционам пут Bitcoin по той же цене исполнения может указывать на медвежьи настроения.

Анализ соотношения пут/колл

Соотношение пут/колл — это количество проданных опционов пут, деленное на количество проданных опционов колл.

Пример: соотношение пут/колл больше 1 указывает на большее количество путов, чем коллов, что говорит о медвежьих настроениях. Например, если соотношение равно 1,2, это означает, что трейдеры делают больше ставок на падение цены. Например, в декабре 2020 года высокое соотношение пут/колл предсказывало медвежьи настроения, и цена биткоина действительно скорректировалась после истечения срока действия.

Хеджирование позиций

Хеджирование подразумевает компенсацию с целью смягчения потенциальных потерь от неблагоприятных изменений цен.

Пример: Трейдер, занимающий длинную позицию в Bitcoin, может купить пут-опционы, чтобы защититься от падения цены. Если цена Bitcoin упадет, прибыль от пут-опционов может компенсировать убытки от длинной позиции.

Исполнение или закрытие позиций

Исполнение опциона означает использование права купить или продать базовый актив по цене исполнения. Закрытие позиции подразумевает продажу опциона обратно на рынок.

Пример: Если трейдер держит опцион колл с ценой исполнения $40 000, а текущая цена биткоина составляет $45 000, исполнение опциона позволяет трейдеру купить биткоин по более низкой цене исполнения, получив прибыль. В качестве альтернативы они могут продать опцион по его текущей рыночной стоимости.

На заметку: Теория «максимальной боли» часто упоминается в торговле опционами Bitcoin . Она предполагает, что цена Bitcoin будет стремиться к цене исполнения, которая приведет к максимальным финансовым потерям для держателей опционов по истечении срока действия.

Чтобы проверить предстоящие даты истечения срока действия опционов Bitcoin, используйте CoinGlass и CME Group.

Существует целый ряд онлайн-ресурсов, предназначенных для предоставления трейдерам подробных данных об открытом интересе и датах истечения срока действия, которые имеют решающее значение для прогнозирования волатильности рынка и движения цен.

В частности, CME Group предлагает полезную функцию календаря, в которой указаны даты истечения срока действия опционов на биткоин фьючерсы по месяцам контракта, кодам продукта и датам расчетов.

CoinGlass, с другой стороны, предлагает подробные графики и показатели открытого интереса к опционам по истечении срока действия.

Для трейдеров отслеживание событий истечения срока действия с использованием нескольких источников и инструментов имеет решающее значение, поскольку они могут существенно повлиять на волатильность рынка и движение цен.

Риски торговли опционами Bitcoin, приближающимися к истечению срока действия

Трейдерам следует тщательно учитывать следующие риски:

• Повышенная волатильность: как уже было сказано, вблизи срока экспирации происходят быстрые и непредсказуемые колебания цен, что увеличивает риск значительных потерь, если рынок пойдет против вашей позиции.
• Проблемы с ликвидностью: чем ближе опционы к истечению срока, тем больше вероятность снижения ликвидности, особенно для опционов «вне денег». Это может затруднить вход или выход из позиций по выгодным ценам, потенциально загоняя трейдеров в невыгодные сделки.
• Временной распад: Опционы — это инструменты, чувствительные ко времени. По мере приближения срока истечения временная стоимость опциона (известная как тета) быстро уменьшается. Это означает, что даже если базовая цена биткоина движется в направлении, которое ожидает трейдер, опцион все равно может потерять стоимость, особенно для опционов «вне денег» .
• Неожиданные движения рынка: рынок криптовалют известен своей непредсказуемостью. Внезапные новостные события или рыночные события могут привести к резким движениям цен, особенно вблизи истечения срока действия крупных опционных контрактов, заставая трейдеров врасплох.
• Психологическое давление: Давление, требующее принятия быстрых решений по мере приближения срока истечения, может привести к импульсивному торговому поведению. У трейдеров может возникнуть соблазн поспешно закрыть или скорректировать позиции, что может привести к неоптимальным решениям и увеличению потерь.

Чтобы гарантировать снижение рисков, важно следовать некоторым лучшим практикам. Оставаясь информированными и избегая принятия эмоциональных решений, трейдеры могут лучше ориентироваться в трудностях, которые возникают с истечением срока действия биткоин опционов.