Что такое предлагаемый стратегический резерв биткоинов в США

Министерство финансов США планирует инвестировать 76 миллиардов долларов в биткоин в течение пяти лет, позиционируя его как долгосрочное средство защиты от инфляции и экономической нестабильности.

Биткоины будут храниться в надежных хранилищах, находящихся под управлением Министерства финансов США, с надежными мерами безопасности, обеспечивающими подотчетность и прозрачность.

Наличие биткоина в государственных резервах может сократить государственный долг США и стать инструментом диверсификации, хотя его волатильность и влияние на рынок по-прежнему вызывают обеспокоенность.

Эта инициатива может укрепить легитимность биткоина и способствовать его глобальному институциональному принятию, потенциально стабилизируя его цену с течением времени.

Министерство финансов США, созданное в 1789 году, управляет финансами федерального правительства, собирает налоги, выпускает валюту и контролирует государственный долг. Его основная обязанность — защищать финансовую стабильность страны, финансировать правительственные операции и способствовать экономическому росту.

Министерство финансов США осуществляет свою деятельность путем выпуска долговых инструментов, таких как казначейские векселя, ноты и облигации, которые считаются одними из самых безопасных инвестиций в мире благодаря полной поддержке правительства США.

Идея добавления биткоина в государственные казначейства была впервые рассмотрена на международном уровне небольшими экономиками, такими как Сальвадор, который принял BTC в качестве законного платежного средства в 2021 году.

Казначейские активы — это активы, которые составляют часть финансовых резервов федерального правительства. Эти активы обычно включают денежные резервы, золото и ценные бумаги. Казначейские активы выбираются на основе ряда ключевых критериев.

Далее  указанные критерии соответствия.

Ликвидность

Ликвидность — это способность быстро конвертировать актив в наличные без существенных потерь. Чем выше ликвидность, тем, как правило, лучше здоровье актива. Биткоин — один из самых ликвидных цифровых активов в мире, годовой объем торговли составляет триллионы. Министерство финансов может быстро ликвидировать активы, хотя крупные транзакции могут повлиять на рыночные цены.

Безопасность

Активы должны иметь минимальный риск дефолта или обесценивания. Активы с высоким кредитным риском контрагента или подверженностью волатильным рынкам могут не подойти. Биткоин децентрализован и устойчив к цензуре, предлагая хеджирование против политической или экономической нестабильности. Однако риски включают кибератаки и необходимость в безопасных решениях по хранению.

Стабильность

Казначейские активы не должны демонстрировать экстремальную волатильность в своей оценке. Волатильность биткоина остается его самым большим недостатком. Его стоимость может значительно колебаться в течение нескольких часов, что контрастирует с предпочтением Казначейства стабильным активам, таким как облигации США или золото.

Доходный фарминг

Хотя безопасность имеет первостепенное значение, получение скромной прибыли помогает поддерживать правительственные операции. В отличие от традиционных казначейских активов, биткоин не генерирует проценты. Тем не менее, рост его цены за последнее десятилетие делает его сильным кандидатом на прирост капитала . Например, если исторический годовой рост биткоина в ~200% продолжится, он может значительно превзойти традиционные активы.

Сторонники добавления   биткоин в  министерство финансов США утверждают, что Bitcoin с его ограниченным объемом эмиссии в 21 миллион монет и децентрализованной природой может служить средством защиты от инфляции и обесценивания валюты.

Принципы управления ликвидностью

Предложение устанавливает строгие правила управления ликвидностью, допускающие продажу только при определенных сценариях. Например, цифровые активы из форков или эйрдропов в стратегическом резерве биткоинов не могут быть проданы или утилизированы в течение пяти лет, если это не разрешено законом.

Целью этих ограничений является стабилизация рыночных последствий и сохранение ценности биткоина как инструмента хеджирования от экономических спадов.

Прозрачность и мониторинг

Закон требует прозрачной отчетности и надежных рамок хранения хранения  биткоинов

• Будут внедрены системы мониторинга и независимого аудита на основе блокчейна.
• Требуется ежеквартальная отчетность по транзакциям и остаткам резервов биткоин.

Законопроект набрал обороты благодаря политическому выравниванию в Конгрессе и поддержке лидеров отрасли. Он направлен на позиционирование США как мирового лидера криптовалюты, одновременно вызывая дебаты об экономических рисках и волатильности, связанных с криптовалютой .

Риски волатильности: волатильность цены биткоина значительно выше, чем у традиционных казначейских активов. Казначейству понадобятся надежные стратегии управления рисками, чтобы пережить потенциальные колебания цен.

• Соображения ликвидности: Хотя биткоин является высоколиквидным по сравнению со многими активами , крупномасштабные транзакции Казначейства могут нарушить рыночные цены. Со временем актив продемонстрировал восприимчивость к шокам спроса и предложения, на которые повлияло его положение в рыночном цикле.
• Хеджирование против инфляции: ограниченное предложение биткоина делает его привлекательным средством хеджирования против инфляции, обеспечивая диверсификацию резервной стратегии Казначейства.

Влияние на государственный долг США

Кредитно-рейтинговые агентства могут пересмотреть профиль риска Министерства финансов США. Владение биткоином может рассматриваться как спекулятивное, что может повлиять на кредитный рейтинг США AAA. Биткоин может не соответствовать трем критериям, а именно ликвидности, безопасности и стабильности, так же удовлетворительно, как, возможно, золото.

В результате любое понижение кредитных рейтингов может привести к повышению доходности казначейских облигаций, что увеличит стоимость обслуживания долга. Однако, если биткоин вырастит в цене, он может укрепить финансовое положение казначейства, компенсировав этот риск.

Американские долговые инструменты, традиционно являющиеся активом-убежищем, могут подвергнуться пристальному вниманию со стороны консервативных инвесторов. И наоборот, институциональные инвесторы с про- биткоин позицией могут увеличить спрос. Другим аргументом против серьезного внимания будет то, что, как ожидается, только 2% всех казначейских активов будут в биткоинах , согласно объявлению в Нэшвилле.

Влияние на цену биткоина

Крупная покупка министерством финансов США может спровоцировать значительный рост цены биткоина , укрепив его статус макроэкономического актива. Однако даже до того, как казначейство США начнет масштабную покупку биткоина , объявление о том, что Федеральный резерв оценивает биткоин как резервную валюту, может вызвать шок предложения, что приведет к резкому росту цен.

Одобрение американских спотовых биржевых фондов Bitcoin (ETF) придало столь необходимую легитимность и доверие активу и классу активов. Решение министерства финансов США держать BTC в качестве резервного актива может стать катализатором дальнейшего институционального принятия во всем мире, укрепив легитимность биткоина на финансовых рынках.

Поскольку министерство  финансов США является крупным держателем, а основные государства и крупные корпорации покупают биткоины, волатильность этого главного криптовалютного актива со временем может снизиться, подобно золоту в предыдущие десятилетия.

Государственный долг США и резервы биткоинов

Государственный долг правительства США, превысивший $33 трлн. в 2024 году, является насущной экономической проблемой . Идея использования резервов Bitcoin для облегчения этого долга открывает интригующие возможности. Если Bitcoin покажет существенный рост цены, Казначейство может продать часть своих активов, чтобы сократить долг.

Предположим, что США держат $50 млрд в резервах Bitcoin по средней цене покупки $30 000 за монету. Если цена Bitcoin вырастет до $150 000 за монету, резервы будут стоить $250 млрд, что принесет прибыль в $200 млрд.

Хотя это только сократит общий долг, это может внести значимый вклад в конкретные фискальные программы или процентные платежи. Резервы биткоинов могут служить геополитическим и финансовым инструментом, снижая зависимость от фиатных резервов и диверсифицируя от традиционных активов, подверженных инфляционному давлению. Кроме того, биткоины могут помочь уравновесить дефициты в сценариях, где инфляция подрывает стоимость доллара.

В краткосрочной перспективе биткоин вряд ли станет основным инструментом управления государственным долгом. Его роль будет скорее дополнительной, предлагая диверсификацию и потенциальное хеджирование инфляции. Однако, если биткоин станет глобально принятым, стабильным резервным активом, подобным золоту, он может играть более важную роль в фискальных стратегиях.

На данный момент реальный вклад биткоина заключается в модернизации подхода министерства финансов к управлению активами, что свидетельствует об открытости для инноваций и при этом сохраняет фокус на долгосрочной фискальной устойчивости.