Что такое инсайдерская торговля и как с ней борются?

Инсайдерская торговля — это процесс покупки или продажи акций или ценных бумаг компании на основе частной, закрытой информации или владения не менее 10% акций публичной компании.

Во многих странах определенные формы инсайдерской торговли на фондовых рынках являются незаконными, поскольку они рассматриваются как несправедливое преимущество относительно других инвесторов.

Тем не менее, не все формы инсайдерской торговли являются незаконными, и регулирующие органы имеют очень строгие правила относительно того, что разрешено, а что нет. В США закон об инсайдерской торговле регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Они позволяют инсайдерам покупать и продавать акции компании на законных основаниях, но их необходимо заранее правильно зарегистрировать в SEC.

Примеры легальной инсайдерской торговли включают выкуп генеральным директором акций своей компании или покупку работодателями акций компании, в которой они работают.

Когда вы думаете об инсайдерской торговле, возникает более мрачный образ – незаконный вариант, когда люди имеют секретную информацию, которую они используют в своих интересах. Незаконная инсайдерская торговля касается не только руководителей и сотрудников компаний. Родственники, друзья и люди на улице могут участвовать в инсайдерской торговле, если информация, которой они располагают, не является общедоступной.

Например, парикмахер мог подслушать конфиденциальный телефонный разговор во время стрижки генерального директора. Он узнает частную информацию о годовой прибыли компании и решает купить акции. Это незаконная инсайдерская торговля, и SEC может привлечь его к ответственности. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) использует сложные методы обнаружения инсайдерской торговли, включая мониторинг объемов торгов, особенно любых пиков, когда о конкретной компании нет новостей.

В последние годы SEC объявила некоторые криптовалюты ценными бумагами, включая Ripple, Cardano и Solana. Это означает, что к этим активам применяются правила инсайдерской торговли.

Например, резкий трехзначный рост курса токена Sui привел к обвинениям в инсайдерских продажах среди криптоинвесторов. Sui вырос более чем на 120% за последний месяц, достигнув $2,25 по состоянию на 10:13 UTC 14 октября. В заявлении от 14 октября, опубликованном на платформе X, команда Sui опровергла обвинения в инсайдерской торговле, как показано на изображении ниже.

Для сведения: в 1909 году Верховный суд США постановил, что директор компании, купивший акции компании с нераскрытой инсайдерской информацией, что привело к повышению цен, совершил мошенничество.
 

Долгое время криптомир был цифровым Диким Западом. Рынок в значительной степени не регулировался и не контролировался, что делало его благодатной почвой для теневых практик и недобросовестной инсайдерской торговли.

Если вы когда-либо торговали криптовалютой, вы, вероятно, заметили, что инсайдерская торговля представляет собой проблему.

Вы часто будете видеть крупных владельцев криптовалюты (в частности, китов, основателей и разработчиков проектов, которые манипулируют рынком, покупая или продавая большие количества монет. Памп и дамп (схемы накачки и сброса) являются обычным явлением: криптовалюты растут в цене из-за чрезмерных покупок и фейковых рекламных новостей, в то время как группа инсайдеров вступает в сговор с целью продажи в заранее определенное время.

Предварительные сведения о котировке монеты на крупной бирже также используются для получения прибыли от инсайдерской информации. Обычно эти люди работают над криптопроектом или биржей и начинают торговать активом до его запуска на ведущей торговой платформе.

Информация о предстоящих технических обновлениях проекта, например форков, также может быть использована для получения торгового преимущества. Тем не менее, децентрализованная конструкция многих криптовалют помогает сохранять большую часть информации в этой области прозрачной и общедоступной.

Для сведения: меющиеся данные свидетельствуют о систематической инсайдерской торговле на криптовалютных рынках, где люди используют конфиденциальную информацию для покупки монет до объявления о листинге на бирже. По оценкам исследователей Сиднейского технологического университета (UTS), «инсайдерская торговля происходит в 27–48% листингов криптовалют», несмотря на усиление контроля со стороны регулирующих органов.
 

Наказания за инсайдерскую торговлю могут быть суровыми, включая тюремное заключение и крупные штрафы.

В США за инсайдерскую торговлю наказывают так:

• За каждое нарушение возможно тюремное заключение на срок до 20 лет. Размер полученной прибыли и история правонарушений определяют, будет ли вынесено тюремное заключение и его продолжительность.
• Уголовные штрафы для физических лиц могут достигать 5 миллионов долларов, в зависимости от тяжести преступлений, а корпорациям грозит до 25 миллионов долларов за нарушение.
• Гражданские штрафы могут в три раза превышать сумму предотвращенной прибыли (или убытка).
• Физические лица могут быть лишены статуса адвоката, то есть им не разрешается быть директором публичной компании или выполнять функции должностных лиц компании.
• Также часто делаются публичные заявления, которые могут разрушить репутацию человека или компании.
• Виновных торговцев могут заставить вернуть полученные деньги.

Для сведения: уголовные штрафы — это наказания, налагаемые после осуждения за нарушение закона, которые также могут включать тюремное заключение или испытательный срок. Гражданские штрафы обычно представляют собой финансовые санкции за нормативные или неуголовные нарушения, когда нарушитель не находится в тюрьме, но должен возместить ущерб или возместить ущерб. В регулировании криптовалюты гражданские штрафы обычно используются для борьбы с нарушениями рынка, тогда как уголовные штрафы могут применяться за мошенническую или незаконную деятельность.
 

Было несколько крупных громких дел об инсайдерской торговле криптовалютами, в которых были задействованы некоторые крупнейшие операторы отрасли, включая Coinbase и OpenSea.

Скандал с инсайдерской торговлей на Coinbase

В 2022 году SEC обвинила бывшего менеджера по продукту Coinbase, а также его брата и друга в инсайдерской торговле криптовалютными активами. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) утверждала, что во время своей работы в Coinbase Ишан Вахи был частью команды, координировавшей объявления о том, какие криптовалюты и токены будут добавлены на торговую платформу.

Выяснилось, что Ишан регулярно сообщал своему брату и другу о предстоящих объявлениях. Они использовали эту информацию для покупки как минимум 25 криптовалют, девять из которых были ценными бумагами, и получили прибыль в размере более 1,1 миллиона долларов. Ишан был признан виновным и приговорен к двум годам тюремного заключения, а его брат — к 10 месяцам лишения свободы. Другу было приказано выплатить штраф в размере более 1,6 миллиона долларов.

Дело корпорации Long Blockchain

В 2017 году производитель напитков Long Island Ice Tea сделал странное заявление, изменив свое название на Long Blockchain Corp. Компания заявила, что отходит от производства напитков и сосредоточит внимание на технологии блокчейна. Это было время «криптомании», и ребрендинг привел к росту акций на 380%.

Но Long Blockchain так и не начал разрабатывать блокчейн-технологию. Трем людям, которые до объявления участвовали в обмене информацией и покупке акций, были предъявлены обвинения в инсайдерской торговле. Двое обвиняемых, Оливер-Баррет Линдсей и Гэннон Жигуайр, были признаны виновными и приговорены к выплате штрафов за инсайдерскую торговлю на общую сумму 400 000 долларов.

Скандал с OpenSea

В 2021 году руководителю отдела продуктов OpenSea Нейту Честейну было предъявлено обвинение в инсайдерской торговле. Это был крупный скандал на рынке NFT, поскольку Честейн использовал свои инсайдерские знания для покупки коллекций NFT, которые, как он знал, будут представлены на домашней странице платформы. Он продал NFT, поскольку их объем торгов и стоимость резко возросли. При этом он заработал 57 000 долларов, был признан виновным и приговорен к трем месяцам тюремного заключения и штрафу в 50 000 долларов.

Вы знали? Binance предложила вознаграждение в размере до 5 миллионов долларов за информацию об инсайдерской торговле на бирже. Это произошло после того, как криптокит купил 314 миллионов токенов BOME перед их листингом на Binance. После листинга сделка была выявлена, что вызвало дискуссии в сообществе. Некоторые считали это удачной сделкой, другие утверждали, что это была инсайдерская торговля.
 

SEC решительно продвигается вперед в регулировании инсайдерской торговли и развитии криптовалютной индустрии. Все большее число криптовалют и активов блокчейна классифицируются как ценные бумаги, что ставит под угрозу любую незаконную торговлю.

Таким образом, любой, кто имеет доступ к конфиденциальной, закрытой информации в отрасли, должен быть осторожным, прежде чем торговать монетами и токенами. Технология блокчейн не так анонимна, как часто полагают; его публичная прозрачность фактически может быть использована для мониторинга, отслеживания и предотвращения инсайдерской торговли.

Инсайдерская торговля в мире криптовалют широко распространена в течение многих лет, но власти ужесточают меры против такого поведения, особенно после бума ICO в 2017 году. Это неудивительно, поскольку, по данным Solidus Labs, 56% списков токенов ICO содержат доказательства инсайдерской торговли.

Криптовалютные биржи и компании принимают более жесткие меры саморегулирования для защиты от судебных дел по инсайдерской торговле и поддержания целостности рынка. Во многих развитых странах централизованные биржи обязаны выполнять проверки KYC («знай своего клиента» ( и AML (“борьба с отмыванием денег”), чтобы помочь выявить незаконную торговлю. Однако менее регулируемые и децентрализованные биржи (DEX) по-прежнему затрудняют выявление инсайдерской торговой деятельности.

По мере развития отрасли растет давление даже на децентрализованные платформы, требующие внедрения более надежных мер безопасности для обеспечения добросовестной практики и защиты инвесторов.