Что такое биткойн- ETF и как он работает?

Гибкие трейдеры, которые предпочитают диверсифицировать свои портфели с меньшими затратами и налоговыми льготами, часто инвестируют в ETF. Но что такое ETF? ETF относится к биржевым фондам, которые представляют собой совокупность активов, акции которых торгуются на фондовом рынке. Они сочетают в себе характеристики и потенциальные преимущества взаимных фондов, акций и облигаций.

Акции ETF, как и отдельные акции, торгуются в течение дня по различным ценам в зависимости от спроса и предложения на рынке. Аналогично, Биткойн ETF отслеживают стоимость BTC и торгуются на традиционных фондовых биржах, а не на криптовалютных биржах, т. е. они не являются биржевыми фондами криптовалют. Кроме того, они позволяют инвесторам инвестировать в биткойны без неудобств, связанных с использованием криптовалютной биржи, а также предоставляют ценовое кредитное плечо.

Bitcoin Strategy ETF который торгуется на NYSEArca – пример биткойн- ETF. Тем не менее, важно отметить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США отклонила несколько предыдущих предложений по биткойн- ETF, сославшись на отсутствие регулирования рынка криптовалют в качестве основной причины их противодействия.

Большинство биткойн- ETF используют фьючерсы для имитации производительности криптовалюты . Фьючерсы позволяют инвесторам защитить себя от турбулентных рынков, гарантируя, что они смогут купить или продать определенную криптовалюту по определенной цене в будущем.

Инвестиции в криптовалютные и блокчейн- компании, которые предоставляют кредитное плечо рынку криптовалют, — это еще один вариант получения доступа к биткойну без его фактического приобретения.

ETF отслеживает цену базового актива или индекса. Например, биткойн- ETF будет функционировать аналогичным образом: цена одной акции биржевого фонда будет колебаться в ногу с ценой BTC.

Если стоимость Биткойна растет, то же самое происходит и с ETF, и наоборот. Однако ETF будет торговаться на фондовой бирже, такой как NYSE. ETF теперь доступны для различных активов и отраслей, включая товары и валюты.

Фьючерсный ETF — это фонд, который представляет стоимость криптовалюты, которую пользователь может купить или продать в зависимости от условий контракта. Однако при покупке или продаже фьючерсов пользователь не является владельцем базового криптоактива. Вместо этого у  пользователя есть контракт, который обещает купить или продать криптовалюту в какой-то момент в будущем.

В результате фьючерсы защищены от рыночной нестабильности и колебаний цен. С другой стороны, фьючерсы не позволяют делать ставки или использовать монеты для голосования, как если бы пользователь напрямую владел валютой.

В отличие от фьючерсных контрактов, споты представляют собой единоразовые покупки цифровых активов, которые дают покупателям и продавцам  право прямого владения криптовалютой. Это работает аналогично любой из существующих криптобирж.

Структура ETF на фьючерсы на биткойны подверглась критике, поскольку удержание фьючерсов на биткойны по цене вместо спотового биткойна может привести к снижению производительности. Другая причина, по которой трейдеры не любят фьючерсы, заключается в том, что они часто торгуются по более высокой цене, чем базовый актив, хотя они также могут торговаться по более низкой цене.

Таким образом, ключевое различие между фьючерсным ETF на биткойн и спотовым ETF заключается в том, что фьючерсный ETF обеспечен деривативами (в данном случае фьючерсными контрактами на биткойн), тогда как реальный BTC поддерживает спотовый ETF.

Что еще более важно, цена фьючерсных контрактов на биткойны может отклоняться от текущей рыночной цены из-за эмоций инвесторов, а также цена иногда может неправильно отслеживаться. Однако в случае спотового ETF такого риска не существует.

Инвестируя в биржевые фонды биткойнов , пользователь  соглашается купить или продать BTC по заданной цене в определенную дату, независимо от рыночных условий. Дата исполнения контракта или дата истечения срока действия — это согласованная дата, к которой обе стороны должны выполнить свои обязательства.

Сторона, которая соглашается купить BTC по истечении срока действия фьючерсного контракта на биткойны, должна будет купить его либо со скидкой, либо с переплатой. Фьючерсный рынок называется «премиальным», когда фьючерсная цена торгуется выше, чем спотовая цена.

С другой стороны, «скидка» возникает, когда спотовая цена выше, чем цена фьючерса. Бэквордация — это термин, используемый на рынке товарных деривативов, а дисконт — на рынке деривативов на акции. Ситуация считается нормальной, когда цена фьючерса приближается к текущей цене.

Сумма, которую необходимо заплатить, зависит от спотовой цены и стоимости фьючерсных контрактов, купленных покупателем. Более того, инвесторы могут гипотетически уменьшить спред между ETF и базовым активом, если он станет слишком широким. При том, что цена ETF обычно поддерживает высокую корреляцию с движением цены базового актива.

Наиболее заметной проблемой ETF на биткойны фьючерсы является недостаточная точность их систем отслеживания цен. Отрицательный индикатор для инвесторов в биткойны фьючерсы, называемый « контанго », возникает, когда цена биткойн фьючерсов превышает спотовую цену, что указывает на то, что ETF неправильно соответствует ценой на биткойн. Однако ситуации, когда цена фьючерса ниже текущей цены Биткойна, приводит к «бэквордации».

В случае, если цена нового контракта выше, чем цена фьючерсного контракта на Биткойн, средств от контрактов на продажу, срок действия которых истекает, будет недостаточно для покупки такого же количества контрактов. В результате это затруднительное положение повлияет на эффективность работы ETF.

В Соединенных Штатах сейчас нет спотовых взаимных биткойн фондов или ETF, и вряд ли они появятся в  ближайшее время. Тем не менее Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) предназначен для инвестирования в физические спотовые BTC, стратегия, которая была отклонена SEC. Регулятор США также отклонил заявку на спотовый листинг биткойн- ETF, поданную New York Digital Investment Group и управляющим фондом Global X.

Тем не менее в ближайшее время планируется первый запуск FBTC в Австралии; однако некоторые юрисдикции, включая Великобританию, даже не одобрили их, а регулятор Великобритании предупредил, что любой, кто инвестирует в криптоактивы, «должен быть готов потерять все свои деньги».

Но биткойны предпочтительнее спотовых ETF, поскольку Комиссия по торговле товарными фьючерсами регулирует фьючерсный рынок и имеет огромные объемы торгов, которые могут быть важным местом для определения цен.

Фактическая, осязаемая цена BTC будет отслеживаться с помощью обычного спотового биткойн - ETF, чтобы предоставить инвесторам доступ к биткойнам через финансово знакомый и регулируемый продукт, не требуя от них владения базовым активом. Кроме того, пользователи не могут делать ставки на падение цены при спотовом инвестировании. Однако, если ETF существует, инвесторы могут продавать акции ETF, чтобы получить прибыль от нисходящих колебаний.

В настоящее время спотовые ETF BTC доступны в Канаде. Три крупных фонда — Purpose Bitcoin, 3iQ Coinshares и CI Galaxy Bitcoin — напрямую инвестируются в спотовые биткойны. Кроме того, биржевые продукты 21Shares Bitcoin, которые на 100% привязаны к спотовым BTC, котируются на различных немецких биржах и Швейцарской бирже с активами под управлением на сумму около полумиллиарда долларов.

В Соединенных Штатах биржевые фонды BTC можно приобрести через ETF Bitcoin Strategy, который котируется на Товарной бирже Чикаго. Другой фонд, который работает под тикером BITO, позволяет инвесторам получить доступ к биткойну, не покупая заведомо волатильную цифровую валюту.

BITO можно приобрести через онлайн-брокеров, как и любой другой ETF. Для этого нужно будет открыть брокерский счет на Robinhood или Fidelity. Затем пользователю понадобится  определиться с количеством акций BITO и ценой их покупки

Инвестирование в биткойн - ETF позволяет получать информацию о цене биткойнов без необходимости иметь дело с криптовалютной биржей, изучать, как работает BTC, или брать на себя риски, связанные с прямым владением биткойнами. Не боясь потерять пароль своего кошелька, процесс инвестирования в биткойны становится более доступным благодаря фьючерсам на биткойны или спотовым ETF.

Кроме того, поскольку ETF представляет собой комбинацию различных ценных бумаг, таких как акции Google, BTC и т. д., он позволяет инвесторам диверсифицировать свои портфели и снизить подверженность рискам. Кроме этого ETF на биткойн фьючерсы регулируются SEC, поскольку они торгуются на традиционных биржах, они имеют право на налоговую эффективность.

Большое количество биткойн -ETF подразумевает высокие комиссии за управление. Кроме того, ETF имеет несколько активов, а это означает, что рост/снижение цены BTC может привести к неточности цен. Кроме того, поскольку ETF не является криптовалютой (а скорее инвестиционным фондом, который отслеживает цену BTC), биткойн- ETF нельзя будет продавать в обмен на другие виртуальные валюты.

Биткойн устраняет посредников и обеспечивает децентрализацию и безопасность через блокчейн биткойна, но эти преимущества будут потеряны в связи с регулированием биткойн- ETF правительствами.

Альтернативы биткойн - ETF

Владение биткойнами дает инвесторам прямой доступ к рынку криптовалют.  Если пользователь не хочет инвестировать в биткойн- ETF,  он может напрямую инвестировать в другие виртуальные активы, такие как сам BTC, Ether через Binance, Coinbase и KuCoin  или на Coinbase, которые предоставляют так называемые блокчейн- ETF с доступом к технологиям без прямых инвестиций в валюты.

Биткойн- ETF против блокчейн- ETF

Хотя биржевые фонды биткойнов являются относительно новыми, количество ETF на блокчейне продолжает расширяться. Технология блокчейн не запрещена и не находится под надзором регулирующих органов. С другой стороны, виртуальные валюты были ограничены или полностью запрещены в ряде стран .

Биткойн- ETF отслеживают цену Биткойна и торгуются на стандартных фондовых биржах, тогда как блокчейн- ETF,  например Bitwise Crypto Industry Innovators ETF, отслеживают цены на фондовом рынке корпораций, которые инвестировали в технологию блокчейна через свой фонд.

Биткойн- ETF могут помочь инвесторам найти золотую середину между быстро меняющимся рынком криптовалют и традиционными инвестиционными инструментами. Покупка и продажа ETF через вашу любимую брокерскую компанию аналогична торговле акциями, поэтому это простой процесс. Однако будущее этого вида инвестиций неопределенно.

Ситуация может быстро измениться по мере появления новых приложений для биткойн- ETF, основанных на спотовой торговле. Кроме того, регулирующие органы, например SEC, одобряют все больше фьючерсных ETF.