Что такое Grayscale Bitcoin Trust

В последние месяцы Grayscale Bitcoin Trust попал в заголовки газет. Grayscale Bitcoin Trust — это финансовый механизм, который позволяет инвесторам торговать акциями трастов, владеющих большими пулами биткойнов.

Акции фонда отслеживают цену Биткойна, но лишь приблизительно.

Grayscale также предлагает несколько других биржевых продуктов, среди которых Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin.

Двухлетняя битва Grayscale за запуск спотового биржевого фонда биткойнов (ETF), возможно, наконец-то приближается к своему завершению. 29 августа 2023 года Апелляционный суд округа Колумбия США встал на сторону Grayscale в решении Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в стремлении криптофирмы запустить биткойн-ETF. Цена Биткойна значительно выросла после этой новости.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), запущенный в 2013 году, позволяет инвесторам торговать акциями трастов, владеющих большими пулами биткойнов, причем цена каждой акции почти равна цене биткойнов. По состоянию на август 2023 года под управлением компании находятся активы на сумму более 16 миллиардов долларов.

Еще в 2021 году компания объявила о планах превратить GBTC в биткойн-ETF, которым можно было бы торговать «как акциями на национальной бирже ценных бумаг, а именно NYSE Arca или Nasdaq», по словам Крейга Салма, главного юридического директора Grayscale.

В июне 2022 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отклонила заявку Grayscale на ETF, сославшись на аналогичные причины, приведенные для других отказов на биткойн-ETF: продукт не смог защитить интересы общественника.

Grayscale Bitcoin Trust по структуре похож на закрытый фонд. Крупные институциональные инвесторы переводят Grayscale некоторую сумму денег (или биткойн), затем Grayscale инвестирует эти деньги в биткойны и продает акции траста на фондовом рынке. Это один из немногих способов, с помощью которых американские инвесторы могут получить доступ к Биткойну через фондовый рынок.

Акции фонда могут торговаться либо с премией, либо со скидкой к фактической цене Биткойна. Исторически сложилось так, что они почти всегда торговались с премией. Это хорошая новость для Grayscale и ее инвесторов, которые зарабатывают деньги на этой премии, но плохая новость для  остальных инвесторов.

Итак, почему инвесторы покупают акции GBTC вместо того, чтобы просто покупать биткойны напрямую? Есть несколько причин:

Во-первых, инвестирование в биткойн-траст позволяет людям получить доступ к биткойнам, не беспокоясь о том, как их хранить, соблюдать закон или подавать отдельные налоги.

При покупке биткойнов,  пользователю приходится иметь дело с целым списком проблем: хранение? Нужно ли платить кому-то за хранение биткойна? Что произойдет, если пользователь потеряет ключ или биткойн-кошелек будет взломан? Будучи публично торгуемым трастом, который подотчетен Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), Grayscale Bitcoin Trust позволяет легко забыть об этом.

Во-вторых, публично торгуемые биткойн-трасты имеют различные налоговые преимущества. Некоторые IRA, Roth IRA и другие брокерские и инвесторские счета, которые не предоставляют налоговые льготы на инвестиции в биткойны, предоставят их для инвестиций в публично торгуемые трасты. Grayscale’s Trust предоставляет этим инвесторам доступ к Биткойнам с меньшими налогами.

В-третьих, криптовалютная торговля очень изолирована. Пользователь не может торговать биткойнами против акций Tesla и Apple (без использования платформ, производных от криптовалютных акций). Это отделяет криптоэкономику от традиционной. Однако, после размещения пользователем Биткойн на фондовой бирже (хотя и очень дорогим и ограниченным способом), традиционные инвесторы смогут инвестировать в криптоэкономику.

Grayscale также предлагает несколько других биржевых продуктов, хотя ее биткойн-продукт на сегодняшний день является крупнейшим. У компании также есть Ethereum Trust, под управлением которого находятся активы на сумму около 5 миллиардов долларов; другие фонды включают Decentraland, Chainlink и Foilcoin.

Пока американские инвесторы ждут биткойн-ETF, альтернативой могут стать биткойн-трасты.

Для справки:

Grayscale была основана Барри Силбертом, который также управляет Digital Currency Group, фирмой венчурного капитала в области криптовалют,. Компания инвестировала в Coinbase, Coindesk и Ripple.