" После достижения исторического максимума 28 марта индекс S&P 500 пошатнулся, опустившись 12 апреля ниже порога в 5150 пунктов. Цена биткоина также негативно отреагировала в течение того же периода времени, поэтому имеет смысл проанализировать, применимы ли к криптовалютам факторы коррекции фондового рынка.
Рисунок 1. Фьючерсы на индекс S&P 500. Источник: TradingView.
Падение индекса S&P 500 на 2,9% по сравнению с его максимумом в 5333 пункта может показаться скромным, но это первый раз за четыре недели, когда индекс фондового рынка США торгуется ниже 5120 пунктов. В течение 2024 года устойчиво высокая инфляция заставила инвесторов усомниться в способности Федеральной резервной системы (ФРС) эффективно снижать процентные ставки.
Растущая инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США являются движущими факторами
12 апреля крупнейшие финансовые институты США, такие как JPMorgan и Wells Fargo, сообщили о снижении квартального чистого процентного дохода на 4%. Эта цифра отражает разницу между тем, что банки зарабатывают на своих активах, и тем, что они платят клиентам. Эта проблема отражает другие проблемы, с которыми в 2023 году столкнулись небольшие банки, отмечает Yahoo Finance.
Джереми Барнум, финансовый директор JPMorgan, отметил, что клиенты переходят от традиционных сберегательных счетов к более высокодоходным альтернативам, таким как депозитные сертификаты (CDS). Этот сдвиг помогает объяснить, почему токены JPMorgan 12 апреля упали на 5,7%, несмотря на увеличение чистой прибыли на 6% в годовом исчислении за первый квартал. Кроме того, генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон подчеркнул риски, связанные с геополитической напряженностью и дальнейшим количественным ужесточением со стороны ФРС.
Основной причиной сегодняшнего спада на фондовом рынке является постоянная инфляция, которая вынуждает центральный банк поддерживать более высокие процентные ставки, тем самым снижая ликвидность. Однако этот сценарий можно рассматривать как позитивный по своей сути для биткоина, поскольку криптовалюта, как и золото, выигрывает от того, что является дефицитным активом. 12 апреля золото достигло рекордного уровня в 2431 доллар, однако само по себе это не вызвало беспокойства на рынке.
Рисунок 2. Цены на золото в долларах США (синий, справа) и доходность казначейских облигаций США за 5 лет (оранжевый, слева). Источник: TradingView.
10 апреля доходность 5-летних облигаций Казначейства США за пять месяцев поднялась до самого высокого уровня, сигнализируя о недовольстве инвесторов доходностью ниже 4,5% в свете прогноза инфляции. Эта ситуация имеет два основных последствия: во-первых, правительство сталкивается с более высокими издержками при рефинансировании своего долга; во-вторых, компаниям не рекомендуется нанимать сотрудников и расширяться из-за более привлекательной доходности с фиксированным доходом.
Поскольку цены на золото растут, а инвесторы стремятся к повышению доходности казначейских облигаций США, это свидетельствует об отсутствии доверия к экономике. В таких условиях, независимо от тенденций инфляции, защита инвестиций в биткоин является сложной задачей. Поскольку лишь меньшинство участников рынка рассматривает биткоин как безопасное убежище, предположение о том, что криптовалюта может процветать во время спада на фондовом рынке, в лучшем случае является спекулятивным.
Мировая экономика может пошатнуться, если экономический рост Китая замедлится
В дополнение к ужесточению денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и снижению доверия к экономике США, Китай в настоящее время является серьезным источником беспокойства из-за проблем в секторе недвижимости и недавних разочаровывающих показателей внешней торговли. По данным Yahoo Finance, Китай в марте сообщил о сокращении экспорта на 7,5% в годовом исчислении, что является более серьезным падением, чем ожидалось: прогнозировалось снижение на 2,3%. Аналитики обеспокоены избыточными мощностями в некоторых отраслях промышленности Китая и в ближайшее время не прогнозируют быстрого восстановления, в основном из-за продолжающегося кризиса в секторе недвижимости.
10 апреля рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Китая до негативного, поскольку страна планирует выпустить долгосрочные облигации на сумму 138 миллиардов долларов для стимулирования экономического роста. 28 марта агентство Bloomberg сообщило, что банки в Китае сообщили о том, что в конце 2023 года доля недвижимости с плохим кредитованием достигла 5%. В этом регионе некоторые из крупнейших застройщиков, в том числе Evergrande и Country Garden, недавно объявили о банкротстве.
Китай вносит значительную неопределенность на мировые рынки, однако его влияние на цены биткоина остается неопределенным. Тем не менее, было бы чрезмерно оптимистично ожидать, что инвесторы увеличат свои запасы криптовалюты, если индекс S&P 500 продолжит снижаться.
Эта статья не содержит советов или рекомендаций по инвестированию. Каждое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
