" Токенизация реальных активов (RWA) стала одним из главных крипто-нарративов в 2024 году. Почти каждый класс токенизированных активов показал значительный рост в течение года: токенизированные казначейские облигации выросли на 179%, а частные кредиты — на 40%.
Общая рыночная капитализация этих активов также выросла на 32% — даже больше, чем весь рынок криптовалют. Глобальный инвестиционный гигант VanEck прогнозирует, что рынок RWA превысит 50 миллиардов долларов к концу этого года. Таким образом, за этой новой тенденцией кроется явный импульс.
Гиганты Уолл-стрит удваивают темпы токенизации
Помимо финансового роста, одним из ключевых событий стало более широкое внедрение токенизации в традиционных финансовых учреждениях. Такие финансовые лидеры, как JPMorgan, UBS, BlackRock, Citi и Goldman Sachs, выходят за рамки теоретического интереса и переходят к полномасштабному внедрению технологии блокчейн. Их усилия кардинально меняют то, как реальные активы управляются, торгуются, используются и используются в различных отраслях и регионах.
Одни только токенизированные казначейские облигации продемонстрировали взрывной рост в 2024 году, увеличившись с 769 миллионов долларов в начале года до более чем 2,2 миллиарда долларов к сентябрю. Всего три года назад криптоиндустрия токенизировала RWA на сумму менее 2 миллиардов долларов, но сегодня рынок достиг 16,82 миллиарда долларов. Январский отчет Fidelity подтверждает эту точку зрения, называя токенизацию убийственным приложением 2025 года. Развивающиеся рынки, где токенизация дает компаниям и рядовым инвесторам доступ к ликвидности и возможностям, которые раньше были недоступны, скорее всего, выиграют больше всего.
Токенизация — выигрышная ставка
Еще одна причина, по которой учреждения делают ставку на токенизацию, — ее способность привнести прозрачность в непрозрачные рынки. Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), являются ярким примером. Токенизированные ABS оптимизируют процесс секьюритизации, создавая четкую, неизменную запись о владении и транзакциях.
Прозрачность снижает риски и повышает доверие — качества, которые традиционные финансовые рынки часто не могут обеспечить. Для управляющих фондами токенизация означает меньшую административную нагрузку и большую доступность для инвесторов.
Franklin Templeton использует блокчейн для выпуска токенизированных акций. Такой подход упрощает транзакции и облегчает участие инвесторов, особенно тех, кто ранее был исключен из-за высоких барьеров для входа.
Ключевые драйверы токенизации RWA
Технология блокчейна значительно развилась за последние несколько лет. Первоначальный скептицизм относительно масштабируемости и безопасности сменился уверенностью по мере появления проверенных решений.
Платформа блокчейна JPMorgan Onyx является одним из примеров технологии корпоративного уровня, готовой к массовому внедрению. Аналогичным образом, такие платформы, как Securitize, предоставляют инфраструктуру для эффективной и безопасной токенизации и торговли RWA.
В то же время растет институциональный спрос на ликвидность. Продукты ликвидности, такие как BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) и Benji от Franklin Templeton, набирают популярность, поскольку решают реальные отраслевые проблемы финансирования.
Эти токенизированные фонды предлагают ту же функциональность, что и традиционные фонды денежного рынка, при этом добавляя преимущества блокчейна, такие как сокращенное время расчетов и более простая интеграция с децентрализованными финансовыми платформами.
Регулирование больше не является препятствием
Правительства и регулирующие органы начинают осознавать потенциал токенизации. Вместо прямых запретов мы видим продуманные структуры, которые поощряют инновации, одновременно защищая инвесторов. Уже есть потенциальный сдвиг, направленный на стимулирование роста блокчейна и цифровых активов в США, а Объединенные Арабские Эмираты стали ведущим мировым рынком для ускорения проектов блокчейна и токенизации.
Таким образом, наблюдается очевидный глобальный сдвиг в том, как регулирующие органы рассматривают токенизацию как практическое решение для управления активами.
Еще одним фактором является экономическая неопределенность. На нестабильных рынках токенизация обеспечивает хеджирование. Активы в блокчейне проще покупать, продавать, перераспределять, как и управлять ими — ценная функция в непредсказуемых экономических условиях. Быстрая перебалансировка токенизированных портфелей — это возможность, с которой традиционные финансовые системы не могут сравниться.
Самое главное, что растет спрос на демократизацию в сфере финансов. Токенизация снижает барьеры для входа, позволяя мелким инвесторам получить доступ к возможностям, ранее зарезервированным для учреждений. Более широкое участие приводит к более глубокой ликвидности и более устойчивым финансовым экосистемам.
К концу 2024 года общая стоимость токенизированных активов составила почти 13,9 млрд долларов, что на 67% больше, чем 8,3 млрд долларов в начале года. Однако отраслевые прогнозы говорят, что мы еще не достигли пикового потенциала рынка, поскольку к 2030 году отрасль может достичь от 4 до 30 триллионов долларов. Это потенциальный 50-кратный рост всего за несколько лет.
Институты уже пожинают плоды. Фонд BUIDL от BlackRock — это пример того, как токенизация может быстро масштабироваться. В будущем мы должны увидеть, как токенизация распространится на более сложные классы активов. Например, частное кредитование — это рискованная, высокодоходная отрасль, ожидающая большего развития в 2025 году. Токенизация может обеспечить этому рынку столь необходимую прозрачность и эффективность, сделав его более доступным и менее подверженным злоупотреблениям.
Короче говоря, токенизация фундаментально меняет финансовые рынки. Титаны Уолл-стрит чувствуют знаки и готовятся возглавить эти изменения.
Об авторе:
Андрей Кузнецов — соучредитель Haqq Network.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна восприниматься в качестве юридических или инвестиционных консультаций. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
