" 18 июля Fidelity Digital Assets выпустила «Отчет о сигналах за второй квартал 2023 года», в котором утверждается, что перспективы эфира на следующие 12 месяцев и на более долгий срок являются положительными. Напомним, что с начала года эфир (ETH) прибавил 62%.
Давайте сравним это видение цены ETH, представленное институциональным инвестором, с сетевыми и рыночными данными, чтобы увидеть основания для такого вывода.
Рисунок 1. 1-дневный индекс цен эфира/доллара США. Источник: TradingView
Помимо технических индикаторов, оптимистичный прогноз Fidelity для эфира объясняется более высокой скоростью сжигания в сети по сравнению с выпуском монет, «импульсом нового адреса» и ростом числа сетевых валидаторов.
Рисунок 2. Fidelity «Отчет о сигналах за второй квартал 2023 года», 18 июля. Источник: Fidelity Digital Assets.
Согласно отчету Fidelity, чистый выпуск после слияния в сентябре 2022 года привел к сокращению чистого предложения более чем на 700 000 эфиров. Кроме того, аналитики утверждают, что данные Glassnode, показывающие увеличение числа адресов Ethereum, по которым впервые были совершены транзакции, доказывают здоровое внедрение сети.
Авторы отчета также указывают на 15-процентное увеличение числа активных валидаторов Ethereum во втором квартале.
Ожидания, связанные с EIP-1153, также создают импульс для сети Ethereum, поскольку «временный код операции хранения» повышает эффективность смарт-контрактов, снижает затраты и расширяет дизайн виртуальной машины Ethereum. Это изменение особенно важно для децентрализованных бирж (DEX), где доминирование Ethereum снизилось до 46% с 60% (показатель шестью месяцами ранее), согласно данным DefiLlama.
Ожидается, что обновление Dencun снизит транзакционные издержки
Еще одним потенциально оптимистичным фактором для сети Ethereum является ожидаемое обновление ведущей DEX, Uniswap. Согласно презентации от 17 июля на конференции сообщества Ethereum, предстоящая версия Uniswap v4 позволит пользователям создавать неограниченные типы пулов с помощью программируемых кнопок (хуков), встроенной поддержки ETH и одноэлементного контракта, который выполняет внутренние транзакции перед расчетом окончательных балансов.
Повысилась вероятность того, что EIP-1153 будет включен в следующее обновление Dencun, которое инициировал соучредитель Slingshot и DeFi Pulse Скотт Льюис.
В случае его одобрения это внедрение будет иметь жизненно важное значение для сети Ethereum, поскольку позволит возместить долю рынка, потерянную из-за высоких комиссий за газ — с февраля средняя стоимость транзакции за семь дней превысила 4 доллара. Следовательно, по данным DefiLlama, общая заблокированная стоимость Ethereum упала до самого низкого уровня с апреля 2020 года и составила 13,55 млн ETH.
Более того, активность децентрализованных приложений сократилась, о чем свидетельствуют 30-дневные данные уникальных активных кошельков DappRadar: Uniswap — минус 28%; 1inch Network — минус 14%; MetaMask Swap — минус 8%; и OpenSea — минус 5%. Для сравнения, за тот же период количество пользователей PancakeSwap от BNB Smart Chain выросло на 10%, а количество пользователей Uniswap от Polygon — на 8%.
Показатели деривативов остаются неизменными
Квартальные фьючерсы на эфир сигнализируют о беспокойстве среди профессиональных трейдеров. Эти контракты с фиксированным месяцем обычно торгуются с премией от 5% до 10% по сравнению со спотовыми рынками, чтобы компенсировать задержку расчетов, ситуацию, известную как контанго.
Рисунок 3. Премия к 3-месячному фьючерсу на эфир. Источник: Laevitas.
Согласно данным Laevitas, премия по трехмесячным фьючерсам на эфир в настоящее время составляет 4%, что ниже нейтрального порога и ниже уровня 5,5%, наблюдавшегося 14 июля. Этот показатель является явным свидетельством того, что трейдеры менее склонны использовать кредитное плечо для бычьих позиций ETH.
Что еще более важно, рост эфира на 59% с начала года мог вызвать у инвесторов чрезмерный оптимизм. Недавний опрос CryptoVantage, проведенный среди 1000 жителей Северной Америки, инвестировавших в криптовалюты за последние пять лет, показал, что 46% респондентов назвали эфир главным претендентом на роль криптовалюты, превосходящей биткойн.
Рисунок 4. Монеты с лучшими шансами превзойти биткойн. Источник: опрос CryptoVantage 2023 г.
Это несколько поразительная точка зрения, но она может ввести в заблуждение, поскольку в опросе не задавался вопрос, действительно ли биткойн уступит какой-либо монете, поэтому респонденты не обязательно сильно верят в этот результат.
Таким образом, анализ различных факторов подтверждает, что Fidelity имеет веские причины для оптимизма в отношении ценовой динамики эфира на ближайший год, но в краткосрочной перспективе повторяющиеся высокие сборы за газ и отсутствие интереса со стороны покупателей кредитного плеча сигнализируют о повышенных шансах на падение цены эфира ниже уровня поддержки канала.
