" Данные по опционам, макроэкономические катализаторы и технические сигналы предвещают снижение цены Ethereum, несмотря на предстоящее слияние.
Собственный токен сети Ethereum (ETH), не застрахован от риска падения в сентябре после роста примерно на 90% по сравнению со своим дном около 880 долларов в июне.
Большая часть роста токена связана с событием Слияния, запланированным на 15 сентября. Слияние (The Merge) – это техническое обновление, которое сделает Ethereum протоколом Proof-of-Stake (PoS).
Но, несмотря на впечатляющий рост в период с июня по сентябрь, эфир по-прежнему торгуется почти на 70% ниже своего исторического максимума в размере около 4950 долларов. Этот рекорд держится с ноября 2021 года. Таким образом, вероятность дальнейшего снижения ETH сохраняется.
Недельный график цены ETH/USD. Источник: TradingView.
Вот три медвежьих рыночных индикатора Ethereum, которые показывают, почему вероятно дальнейшее падение.
Продажа новостей о слиянии Ethereum
Согласно данным Deribit, собранным Glassnode, трейдеры опционов Ethereum ожидают, что цена эфира достигнет 2200 долларов, поднявшись туда от текущего уровня в 1540 долларов перед слиянием. Некоторые даже считают, что цена достигнет 5000 долларов, но после перехода на PoS энтузиазм выглядит безразличным.
Судя по всему, после слияния у трейдеров возникла потребность в защите от падения, о чем свидетельствует так называемая метрика «улыбка подразумеваемой волатильности опционов» (OIVS).
Индикатор OIVS иллюстрирует подразумеваемую волатильность опционов с различными страйками для конкретной даты экспирации. Таким образом, контракты вне капитала обычно демонстрируют более высокую подразумеваемую волатильность, и наоборот.
Например, на приведенном ниже графике срока действия опционов Ethereum на 30 сентября крутизна и форма улыбки помогают трейдерам оценить относительную дороговизну опционов и определить, какие хвостовые риски оценивает рынок.
Ethereum OIVS для контракта, срок действия которого истекает 30 сентября 2022 года. Источник: Glassnode.
Таким образом, график показывает большой спрос со стороны покупателей на колл-опционы ETH, срок действия которых истекает в сентябре, на что указывает восходящий край улыбки волатильности, показывающий, что трейдеры готовы платить премию за длинную экспозицию.
«После слияния левый хвост указывает на значительно более высокую подразумеваемую волатильность, что указывает на то, что трейдеры платят премию за защиту пут-опционов после «продажи новостей» о слиянии, — пишут аналитики Glassnode, ссылаясь на приведенный ниже график OIVS, который также показывает Открытые позиции колл и пут с разными страйками.
Ethereum OIVS для контракта, срок действия которого истекает 28 октября 2022 года. Источник: Glassnode.
Другими словами, трейдеры ETH хеджируют свои ставки на случай выхода новостей.
Ястребиная риторика Федерального резерва
Другие негативные для Ethereum сигналы исходят из его предполагаемой связи с макроэкономическими событиями. В частности таковым может стать количественное ужесточение со стороны Федеральной резервной системы.
На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил стремление центрального банка обуздать инфляцию путем количественного ужесточения (сокращения денежной массы в обращении), отметив, что они «должны продолжать это до тех пор, пока работа не будет выполнена». Другими словами, Пауэлл и его соратники, скорее всего, повысят процентные ставки на 0,5–0,75% на своем следующем заседании по вопросам политики в сентябре.
Повышение ставок в последнее время стало плохой новостью для пары ETH/USD, учитывая растущую положительную корреляцию между более широким крипто-сектором и традиционными индексами риска на фоне перспектив снижения ликвидности наличных средств. Например, дневной коэффициент корреляции между ETH и Nasdaq на 3 сентября составил 0,85.
ETH/USD и дневной коэффициент корреляции Nasdaq. Источник: TradingView
Таким образом, вероятность того, что эфир упадет вместе с более рискованными активами, высока, особенно если ФРС поднимет процентную ставку на 0,75%.
Гигантский «медвежий флаг»
С технической точки зрения эфир рисует на недельном графике то, что выглядит как здоровенный медвежий флаг.
Медвежьи флаги появляются, когда цена консолидируется в верхней внутренней части восходящего параллельного канала после сильного движения вниз. Они разрешаются как правило после пробоя ценой канала вниз и, по классике технического анализа, обычно падают на длину предыдущего нисходящего тренда (флагштока).
На этой неделе эфир протестировал нижнюю линию тренда медвежьего флага в качестве поддержки. Отсюда токен Ethereum может либо отскочить, чтобы повторно протестировать верхнюю линию тренда флага (~$2500) в качестве сопротивления, либо прорваться ниже нижней линии тренда, чтобы продолжить преобладающий медвежий тренд.
Учитывая рассмотренные выше факторы, пара ETH/USD рискует войти в стадию пробоя медвежьего флага в сентябре, как показано на графике ниже.
Недельный ценовой график ETH/USD с паттерном «медвежий флаг». Источник: TradingView
Таким образом, целевая цена ETH под медвежьим флагом составляет около 540 долларов в 2022 году, что примерно на 65% или почти в три раза ниже сегодняшней цены.
