" Традиционные рынки акций, облигаций и сырьевых товаров уже давно пользуются преимуществами хорошо зарекомендовавших себя стандартов, регулирующих поток информации и данных. Эти стандарты лежат в основе бесперебойного функционирования торговых операций, расчетов и соблюдения нормативных требований, гарантируя, что все участники могут полагаться на одни и те же согласованные принципы.
По мере того как финансовая индустрия переходит к децентрализованному финансированию (DeFi) с внедрением цифровых активов, таких как криптовалютные активы и токенизированные ценные бумаги, отсутствие таких стандартов становится все более серьезной проблемой.
Цифровые активы обещают преобразующий потенциал, но фрагментированный информационный ландшафт рискует подорвать их внедрение и интеграцию в более широкую финансовую экосистему.
Такие независимые платформы, как CoinMarketCap или CoinGecko, предоставляют информацию о различных токенах, но эти данные значительно различаются в отношении рыночной капитализации, общего объема предложения и других соответствующих справочных данных. Несколько глобальных инициатив частных фондов и ассоциаций направлены на стандартизацию.
Традиционные структуры в качестве ориентира
Точно так же, как стандартизированные финансовые данные играют важную роль в укреплении доверия и содействии росту, цифровые активы нуждаются в глобальных стандартах. Согласно исследованиям, только в Германии общие экономические выгоды от стандартов оцениваются ежегодно в 17 миллиардов евро.
Для традиционных активов существует четкая иерархия Международной организации по стандартизации (ISO), которая позволяет однозначно классифицировать и идентифицировать каждый актив.
Международный идентификационный номер ценных бумаг (ISIN) - это глобальный стандарт для однозначной идентификации всех типов финансовых инструментов, включая акции, долговые обязательства, деривативы и индексы.
Сертификация финансовых инструментов (CFI) - это международно признанная система классификации финансовых инструментов. Она определяется при выпуске финансового или эталонного инструмента и остается неизменной.
Краткое наименование финансового инструмента (FISN) представляет собой стандартизированный подход к кратким названиям и описаниям финансовых инструментов. В отличие от ISIN и CFI, FISN предназначен не для машинного чтения, а для предоставления краткого формата ключевой информации о безопасности для использования человеком.
Национальные нумерационные агентства (NNA), ответственные за сбор регистрационных данных, таких как информация об эмитенте, типах инструментов, сроки и торговые условия, присваивают ISIN, CFI и FISN. Ассоциация национальных нумерационных агентств хранит идентификаторы и данные в глобальной базе данных. Для стран, у которых нет NNA, четыре глобальных агентства по замене нумерации присваивают идентификационные номера этим странам.
ISIN присваиваются финансовым инструментам независимо от технологии, используемой для создания соответствующих инструментов, как в бумажной, так и в электронной форме, включая, таким образом, токенизированные инструменты, такие как криптовалютные ценные бумаги, в соответствии с Законом Германии об электронных ценных бумагах.
Для токенов с очевидной географической привязкой, таких как эмитент токена безопасности, который проживает в Германии, ответственный NNA присваивает ISIN. Что касается токенов для ссылочных инструментов без явной географической привязки - например, биткоина, страна эмитента которого не может быть идентифицирована, - программное обеспечение для электронной торговли присваивает ISIN с префиксом “XT”.
Это помогает идентифицировать инструмент на уровне токена. Более наглядными полями данных на уровне токена являются тип токена, хэш-функция и механизм генерации. На уровне инструментов необходимы дополнительные элементы данных, такие как блокчейн токена.
Для этой цели Digital Token Identifier Foundation, которая отвечает за присвоение этого нового идентификатора, предоставляет так называемый цифровой идентификатор токена - например, DTI, ISO 24165.
Ключевые рабочие положения, которые касаются стандартизации цифровых активов
Криптовалютные идентификаторы могут стать обязательными. Подобно традиционным активам, которые используют такие системы, как ISIN, цифровые активы будут использовать уникальные идентификаторы для криптовалют и токенизированных ценных бумаг. Эти идентификаторы облегчат отслеживание, торговлю и отчетность между биржами и поставщиками депозитарных услуг, обеспечивая бесперебойную интеграцию с традиционными финансовыми системами.
Стандарты данных повысят прозрачность и соответствие требованиям: с усилением контроля со стороны регулирующих органов появятся стандартизированные форматы данных для обеспечения соответствия требованиям и управления рисками.
Глобальная координация будет способствовать функциональной совместимости: стандартизация цифровых активов будет опираться на глобальное сотрудничество между регулирующими органами и финансовыми институтами. Международные организации будут играть ключевую роль в создании структур, обеспечивающих функциональную совместимость в разных юрисдикциях и снижающих фрагментацию рынка и, следовательно, несогласованность в обработке информации.
На сегодняшний день были предприняты первые шаги для однозначной идентификации цифровых активов с помощью общепринятых идентификаторов ISO. В сочетании с нормативными актами Европейского союза, такими как положение о рынках криптовалютных активов (MiCA), отрасль закладывает основу для более широкого внедрения.
Еще предстоит выяснить, как инвесторы и игроки, занимающиеся цифровыми активами, будут продвигаться дальше в направлении большей стандартизации и какие препятствия могут возникнуть для их решения.
Об авторах
Аксель Шорн - руководитель отдела стандартизации в National Numbering Agency (NNA) Германии и один из крупнейших мировых эмитентов идентификаторов юридических лиц. Аксель Шорн также является уполномоченным нумерационным агентством на внебиржевых рынках деривативов.
Доктор Дюк Ау возглавляет лабораторию инноваций, подразделение исследований и разработок WM Datenservice. Дюк Ау уже почти пять лет преподает экономику и менеджмент в различных университетах.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
