" Криптоиндустрия США наконец получила то, что хотела, когда президент Дональд Трамп объявил о планах по формированию национального крипторезерва. Произошло это 2 марта и вместо ликования вызвало негативную реакцию — не со стороны лоббистов традиционных финансах или регуляторов, а внутри самого криптомира.
Споры возникают из-за выбора активов, которые могут быть представлены в резерве. Во время своей предвыборной кампании Трамп пообещал создать «национальный запас биткоинов», сделав включение в национальный резерв BTC — и, в некоторой степени, эфира — ожидаемым. Однако добавление XRP, Solana и Cardano разделило отрасль.
Эти три актива имеют ряд проблем, начиная от сложностей централизации и заканчивая сомнениями относительно принятия в реальном мире. Сторонники подчеркивают их технологические достижения и рыночный потенциал, но скептики утверждают, что им не хватает стабильности, институционального доверия и глобального признания, необходимых для национального резерва.
“Хотя я и воодушевлен Стратегическим резервом, я был удивлен тем, какие цифровые активы рассматриваются. Биткоин — единственный актив, который соответствует планке резервного актива сбережения. Возможно, Эфириум. Цифровое золото и цифровая нефть. Что отражает физические запасы золота (Форт-Нокс, ФРБ Нью-Йорка и т. д.) и нефти (Стратегический нефтяной резерв) Америки. Возможно, другие активы смогут достичь этой планки в будущем, но это очень высокая планка”, — написал Кэмерон Уинклвосс.
Соучредитель Gemini Кэмерон Уинклвосс оказался среди тех, кто был удивлен решением Трампа. Источник: Кэмерон Уинклвосс.
Ажиотаж вокруг сделанного Трампом объявления был недолгим. Все пять криптовалют изначально резко выросли в цене, но вскоре упали до уровней до объявления, прежде чем немного восстановиться на момент написания статьи. XRP и ADA выделяются как исключения, поскольку они не упали ниже своих уровней до объявления, хотя также не были застрахованы от серьезных колебаний волатильности.
Каждый из трех названных Трампом альткоинов привносит что-то свое. Давайте разберемся, почему они могли быть выбраны и почему их включение является спорным.
Solana — быстрый и дешевый блокчейн, наиболее известный благодаря мемкоинам
Ethereum лидирует по общей заблокированной стоимости (TVL) в децентрализованных финансах (DeFi), занимая примерно 52% рынка с 50,59 млрд долларов США, согласно DefiLlama. Эта цифра не включает его сети второго уровня, такие как Base и Arbitrum, которые служат решениями масштабирования, построенными поверх Ethereum, и остаются частью его более широкой экосистемы. Solana следует на втором месте с 7,32 млрд долларов США в DeFi TVL. Сеть давно называют «убийцей Ethereum», термин, используемый для блокчейнов, стремящихся бросить вызов доминированию Ethereum. В течение 2024 и начала 2025 года Solana, по-видимому, набирала обороты благодаря своей высокой пропускной способности, способной обрабатывать тысячи транзакций в секунду. Разработчики в значительной степени решили проблемы с некогда хроническими сбоями, что позволило сети извлечь выгоду из массового трафика, вызванного бумом мемкоинов.
Solana занимает второе место в отрасли по показателю DeFi TVL, но все еще далека от Ethereum. Источник: DefiLlama.
Управляющие фондами подали заявки на биржевые фонды (ETF) на основе SOL, и сеть стала предпочтительной платформой для политических деятелей, запускающих или поддерживающих криптовалютные проекты — в первую очередь через мемкоины. Недавно бум мемкоинов Solana стал хаотичным. Сенсационные прямые трансляции мероприятий, призванные поднять цены на токены, наряду с широко распространенными мошенничествами, махинациями и торговлей с использованием ботов, вызвали обеспокоенность по поводу устойчивости сектора. Количество новых запусков токенов на Solana продолжает снижаться по мере роста скептицизма. Влиятельные голоса выразили обеспокоенность по поводу влияния венчурного капитала Solana. Информатор Агентства национальной безопасности Эдвард Сноуден в ноябре раскритиковал зависимость Solana от венчурного капитала, предположив, что это ставит под угрозу децентрализацию сети. Он описал Solana как «рожденную в тюрьме», подразумевая, что ее зависимость от венчурного финансирования может ограничить ее автономию и соответствие основополагающим принципам блокчейна.
«Эти активы, как и любые другие токены, не функционируют как настоящие резервные активы. Добавление их в крипторезерв США было бы столь же произвольным, как включение акций Nvidia в стратегический резерв, — сказал Георгий Вербицкий, основатель TYMIO. — Хотя суверенные фонды благосостояния, такие как норвежский, инвестируют в акции для получения долгосрочной прибыли, их цель отличается от цели национального резерва, который должен быть построен на общепризнанных децентрализованных активах. Биткоин — единственный логичный выбор для такого резерва».
Медленно и верно: Cardano все еще в гонке
Cardano приняла стратегию “медленно и верно”. Сеть часто критикуют за медленное развертывание функций по сравнению с другими крупными блокчейнами, но ее сторонники считают, что ее проверенная коллегами и основанная на исследованиях стратегия в конечном итоге окупится. Однако пока этот взвешенный подход оставил Cardano позади в отрасли, которая движется с головокружительной скоростью. Пользователи стекаются в блокчейны, где их средства чувствуют себя в безопасности или где они видят наибольший потенциал прибыли — во многом так же, как безумие мемкоинов Solana привлекло массовое внимание — а это означает, что Cardano с трудом поспевает за темпом. По данным DefiLlama, по состоянию на 5 марта экосистема DeFi Cardano удерживает всего 412 миллионов долларов в TVL.
Сеть часто высмеивают как «цепь-призрак», то есть ее активность в цепочке минимальна, что часто встречает сильное сопротивление со стороны ее сторонников. Данные Artemis показывают, что 4 марта у Cardano было зарегистрировано менее 40 000 активных пользователей в день, в то время как у Solana их было более 5 миллионов, хотя Solana также подвергалась тщательной проверке на предмет активной деятельности ботов.
Активные ежедневные пользователи Cardano. Источник: Artemis.
Одним из ключевых преимуществ Cardano перед сетями вроде Solana является децентрализация. Хотя изначально проект в значительной степени опирался на IOHK, частную организацию, основанную Чарльзом Хоскинсоном, с тех пор он перешел к модели, управляемой сообществом. Январский хардфорк Plomin активировал полностью децентрализованные механизмы управления для держателей ADA, за которым в феврале последовало создание собственной ончейн-конституции. Согласно индексу децентрализации Эдинбургского университета, Cardano заняла первое место среди самых децентрализованных блокчейнов в 2023 году. Сеть лидирует по коэффициенту Накамото — метрике, используемой для оценки децентрализации путем определения минимального количества субъектов, необходимых для контроля 51% сети.
Знаменитости используют XRP, но централизация все еще остается проблемой
По словам Вугара Уси Заде, главного операционного директора криптовалютной биржи Bitget, у XRP есть веские основания для включения в национальный крипторезерв:
«XRP уже является средством для трансграничных платежей, и крупные финансовые учреждения используют его для оптимизации транзакций».
По сравнению с традиционными финансовыми системами, XRP предлагает более быстрые и дешевые транзакции как для финансовых учреждений, так и для частных лиц. Несколько крупных организаций, включая American Express, SBI и Siam Commercial Bank, протестировали или интегрировали XRP в свои трансграничные платежные решения.
Сеть давно подвергалась критике за большую централизацию, чем криптовалюты, такие как Bitcoin и Ether. Одной из главных причин такого восприятия является то, что Ripple контролирует значительную часть предложения XRP. Когда криптовалюта была создана, было предварительно добыто 100 миллиардов монет, и по состоянию на 5 марта более 37 миллиардов токенов все еще заблокированы на эскроу-счетах.
Источник: ZachXBT.
Тем не менее, есть контраргументы против заявлений о централизации. Со временем Ripple сократила присутствие собственного валидатора, позволив сторонним учреждениям взять на себя большую роль в процессе валидации сети. Кроме того, транзакции XRP не требуют одобрения Ripple, поскольку сеть работает независимо, а транзакции рассчитываются за считанные секунды. Ripple также неоднократно подчеркивала свое юридическое отделение от XRP Ledger, заявляя, что она не контролирует XRP.
Bitcoin — явный фаворит, но даже у него есть скептики
У каждого из трех токенов — XRP, SOL и ADA — есть свои сильные и слабые стороны, но их объединяет то, что все они являются американскими проектами. «Давайте будем честны: ни у одного из них нет уровня институционального доверия или ликвидности Bitcoin. Эта волатильность может стать проблемой, особенно для активов, которые должны стать стабильной частью национального резерва», — говорит Заде из Bitget.
Хотя Bitcoin — явный фаворит на включение в стратегический крипторезерв США, некоторые утверждают, что даже BTC несет в себе значительные риски. Его стоимость полностью спекулятивна, и его роль в качестве резервного актива может сделать его главной целью для враждебных стран, утверждает Джошуа Чу, сопредседатель Гонконгской ассоциации Web3.
«Если квантовые вычисления станут реальностью, они могут сломать криптографическую безопасность Bitcoin, сделав его бесполезным в одночасье, — сказал он. — Это реальный риск, учитывая, как быстро развиваются технологии. Что произойдет, если такие враждебные страны, как Китай или Россия, разработают возможности квантовых вычислений и решат нацелиться на биткоин?»
Хотя план Трампа по крипторезерву был объявлен, он все еще требует одобрения Конгресса, прежде чем станет официальной политикой. Между тем, усиливаются предположения, что более подробная информация будет раскрыта во время криптосаммита в Белом доме 7 марта. Ключевые фигуры, включая генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса и исполнительного председателя Strategy Майкла Сэйлора, были приглашены на мероприятие, что свидетельствует о том, что оно может предоставить дополнительную информацию о стратегии администрации в области цифровых активов.
