" Когда традиционные финансовые институты (TradFi) перешли от скептицизма к интересу к криптовалюте и ее технологическим и финансовым решениям, появилась надежда, что их участие в отрасли может стимулировать рост и широкое внедрение. Поскольку криптовалюта и децентрализованные финансы (DeFi) продвигают экономическую эволюцию, конкурирующие реальности неизбежно должны сосуществовать.
Доступная альтернатива
После бесчисленных банкротств люди больше не склонны слепо доверять банковской системе, а финансовая свобода, которую продвигают DeFi и криптовалюта, обеспечивает более эффективную и доступную альтернативу. Однако, будучи двигателем нашей экономической системы, TradFi помогает поддерживать финансовую среду в безопасности, разрабатывая правила, которые защищают как предприятия, так и частных лиц. Даже если цифровые активы и блокчейн станут главными платежными технологиями и путями движения стоимости, TradFi останется частью уравнения.
Поскольку DeFi и токенизированные реальные активы (RWA) продолжают вызывать интерес у банков и управляющих активами, трудно не заметить, что роль TradFi остается минимальной. Привлечение большего количества учреждений требует от DeFi стратегического партнерства, приоритетного соответствия и интеграции инновационных инструментов для обеспечения соблюдения правовых рамок.
Могут ли DeFi и TradFi сосуществовать?
Хотя многим криптоэнтузиастам и сторонникам децентрализации не понравится идея участия TradFi в их сфере, широко известно, что учреждения предоставляют опыт регулирования и управления рисками, надежность, ликвидность и многое другое. С развитием DeFi понимание сильных и слабых сторон TradFi позволяет преодолевать идеологические разногласия и опираться на опыт TradFi для укрепления своих позиций в меняющемся финансовом ландшафте.
В то время как некоторые крупные учреждения выпускают токенизированные казначейские векселя и облигации, участие TradFi в крипторазработках в основном исходит от цифровых банков или экспериментальных пилотных программ блокчейна, таких как у SWIFT. Конечно, существует уже множество биржевых фондов биткоина, но эти разработки, как правило, идут параллельно экосистеме криптовалют, а не активно участвуют в ней.
Что сдерживает институты?
Децентрализованная природа платформ на основе блокчейна с их прозрачностью и обязательным соблюдением правил держит институты на расстоянии вытянутой руки. Однако разрозненные правила, которые могут кардинально различаться от региона к региону, наряду с проблемами конфиденциальности увеличивают дистанцию между DeFi и TradFi.
Несмотря на то, что такие регуляторные процессы, как «Знай своего клиента» (KYC), становятся все более распространенными среди платформ DeFi, взаимодействие с публичными блокчейнами, где находится подавляющее большинство ликвидности, создает для строго соблюдающих нормативные требования финансовых учреждений слишком много неопределенностей.
Банки могут работать и работают с риском, поскольку его можно количественно оценить и принять меры. Однако неопределенность в финансах связана с неизвестными будущими результатами. Для традиционных финансовых учреждений, известных своим стремлением и способностью снижать риски, присущая волатильность криптовалют и DeFi означает, что у них нет достаточных данных для принятия рассчитанных рисков. Поскольку обе стороны получают выгоду от сотрудничества и взаимодействия друг с другом, преодоление этого разрыва между этими похожими, но в то же время совершенно разными экосистемами требует от DeFi сначала навести порядок.
Нахождение общей почвы между DeFi и TradFi
Обладая многовековым опытом управления активами и навигации в меняющихся нормативных ландшафтах, нельзя ожидать, что TradFi приспособится к децентрализованной природе DeFi, которая работает в серой нормативной зоне. Учитывая свои правовые обязательства, финансовые учреждения практически не имеют гибкости в работе децентрализованными экосистемами, нормативное поле которых определяют как «Дикий Запад».
Справедливости ради, платформы DeFi добились скромных успехов в области компленса и управления рисками, при этом многие протоколы и биржи повышают доверие инвесторов, проходя добровольные аудиты. Тем не менее, им есть чему поучиться у своих централизованных коллег, если есть признаки, которые указывают на готовность соблюдать нормативные требования.
В целом, TradFi знает, что может извлечь выгоду из эффективности блокчейна и что растущий интерес розничных и институциональных инвесторов к этому новому классу активов означает потенциальный новый источник дохода. Если бы банки и управляющие активами посчитали, что платформы DeFi достаточно безопасны, они могли бы использовать авторитет TradFi для предложения розничным и институциональным клиентам услуг по хранению криптовалют и управлению активами. Более известные игроки также могли бы использовать свои обширные резервы ликвидности, чтобы выступать в качестве поставщиков ликвидности, предлагая удобный доступ к кредитованию и заимствованиям, а также токенизированные решения RWA для инвесторов, не являющихся инвесторами криптовалют.
Известные управляющие активами, включая BlackRock, WisdomTree и Franklin Templeton, уже токенизировали фонды прямых инвестиций или паевые инвестиционные фонды. Ранее в этом году Citigroup объявила о своих планах использовать блокчейн Avalanche (AVAX) для тестирования токенизации некоторых своих фондов прямых инвестиций. Эти разработки показывают, насколько сильно финансовые учреждения хотят участвовать.
Пока основные финансы не будут рассматривать DeFi как управляемый риск, а не как обязательство, ожидайте, что его роль останется на периферии экосистемы блокчейна. DeFi должны продолжать уделять приоритетное внимание KYC и обеспечению соблюдения правил борьбы с отмыванием денег, настаивая на минимальном пороге соответствия, который будет служить отраслевым стандартом и отправной точкой для обсуждения разумных правил.
Усиление мер регулирования поощряет более активное и прибыльное участие TradFi, уменьшая часть этой неопределенности. Однако для большинства проектов DeFi это создает неприятные трудности. Однако многие сервисы, такие как Chainalysis, могут помочь стартапам с ограниченными ресурсами улучшить свой нормативный статус.
DeFi может продемонстрировать свою зрелость, используя инновационные инструменты соответствия нормативным требованиям, такие как децентрализованные решения для идентификации, например, на основе доказательств с нулевым разглашением, внедрить подходы, основанные на рисках, которые смягчают проблемы конфиденциальности и безопасности с публичными блокчейнами. Сектор может еще больше повысить свою легитимность в глазах учреждений и потенциальных инвесторов, используя новые протоколы взаимодействия и интегрируя страховые слои, предоставляя учреждениям лучшие возможности для роста и более мощный буфер риска.
DeFi достиг многого с технологической точки зрения, и интерес TradFi подтверждает это. Чтобы сектор сделал необходимый следующий шаг, он должен принять правила, как это делают учреждения. Используя последние инновации и стандарты конфиденциальности и безопасности институционального уровня, DeFi может наладить значимые партнерские отношения с TradFi, которые не подрывают ключевые принципы сектора, тем самым размывая границу между двумя некогда разрозненными экосистемами.
Об авторе
Рой Майер, основатель и генеральный директор Vixichain и Risely. Учился в Университете Райхмана. Предприниматель. Глубоко погружен в финтех, платежные решения, Web3, блокчейн и криптосектор. Посвятил себя созданию инновационной экосистемы, которая органично интегрирует банковские, Web3 и блокчейн возможности. Верит в массовое внедрение блокчейна и страстно мечтает о «безграничных возможностях, которые может предложить Web3». Движим страстью к новаторским достижениям, которые меняют финансовый ландшафт.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Высказанные здесь взгляды, мысли и мнения принадлежат только автору.
