" Маркетмейкеры служат основными поставщиками ликвидности на рынках криптовалют, способствуя эффективной торговле, постоянно поддерживая как ордера на покупку, так и ордера на продажу. В их отсутствие торговля криптовалютой была бы значительно менее эффективной, требуя прямых совпадений покупателя и продавца по точным ценовым точкам, что очень похоже на традиционные сделки с недвижимостью.
Ключевые выводы
- Маркетмейкеры являются основными поставщиками ликвидности, обеспечивая глубокую ликвидность, узкие спреды и стабильное ценообразование, способствуя эффективной торговле, постоянно и последовательно поддерживая ордера на покупку и продажу.
- Маркетмейкеры действуют независимо от бирж, чтобы предотвратить потенциальные конфликты интересов.
- Маркетмейкеры размещают ордера на покупку и продажу активов по желаемым ценовым точкам, в то время как тейкеры немедленно исполняют эти существующие ордера.
Что такое маркетмейкеры криптовалюты
Криптовалютный рынок может быть довольно пугающим, особенно когда вы начинаете погружаться в то, как на самом деле работает торговля. Один термин, который вы часто будете слышать, — «маркетмейкер» — и понимание того, что делают эти игроки, имеет решающее значение, если вы хотите действительно понять, как работают криптовалютные рынки.
Вот взгляд на их роль на криптовалютных рынках и на то, как они работают и подпитывают необходимую сегодня ликвидность.
Основы: знакомство с маркетмейкерами
Маркетмейкеры — это не новая концепция, поскольку они используются на рынке акций, опционов и форекс или любом другом традиционном рынке TradFi. Как и в TradFi, на крипторынке важно убедиться, что маркетмейкер работает независимо от биржи, чтобы предотвратить любые потенциальные конфликты интересов.
Источник: B2Broker.
Чтобы проиллюстрировать эту концепцию, предположим, что инвестор хочет купить биткоин (BTC) по цене $73 500. Без маркетмейкеров транзакция была бы отложена до тех пор, пока другой участник специально не предложит продать по этой точной цене. Вот где появляются маркетмейкеры; они поддерживают непрерывную ликвидность, одновременно размещая ордера на покупку и продажу по разным уровням цен.
Например, типичный сценарий маркетмейкера будет следующим:
Маркетмейкер размещает одновременные ордера на покупку BTC по цене $73 450 и продажу по цене $73 550. Разница в $100 между этими ценами составляет спред спроса и предложения, который представляет собой их основной механизм получения дохода.
Такое двустороннее котирование обеспечивает непрерывную ликвидность рынка как для покупателей, так и для продавцов.
Маркетмейкеры используют сложные стратегии управления запасами для поддержания стабильности рынка. Благодаря тщательной балансировке книги ордеров (балансу между ордерами на покупку и продажу) они занимают стратегические позиции как в криптовалютах, так и в фиатных валютах.
Эти стратегии также будут различаться в зависимости от рынка. Например, способ управления фьючерсным рынком будет отличаться от спотового рынка, поскольку фьючерсы представляют собой финансовые контракты.
Источник: Dune Analytics.
Крупные криптовалютные биржи, такие как Binance, в значительной степени полагаются на маркет-мейкеров для обеспечения бесперебойных торговых операций. Маркетмейкеры вносят значительную часть в баланс Binance (см. выше), что можно рассматривать как их «Proof-Of-Reserves», гарантируя пользователям возможность вывода своих активов 24/7 без перерывов.
Маркетмейкеры стимулируются с помощью таких программ, как программа Binance Market Maker (она отличается от программы Binance VIP), которая предлагает специализированные структуры комиссий и преимущества API для квалифицированных маркетмейкеров, которые поддерживают существенную ликвидность.
Источник: Etherscan.
Например, кошелек Wintermute имеет значительную часть активов на Binance, что способствует ликвидности биржи. Эти партнерства часто имеют решающее значение для поддержания биржей постоянного объема торгов, снижения проскальзывания цен по ордерам и поддержки новых листингов токенов или рыночных пар.
Эти маркетмейкеры также вносят свой вклад в резервы и активы кошелька Binance.
Маркетмейкеры против тейкеров
Различие между маркетмейкерами и тейкерами в криптотрейдинге простое, но важное. Маркетмейкеры размещают ордера на покупку и продажу активов, устанавливая желаемые ценовые точки, в то время как тейкеры немедленно исполняют эти существующие ордера. Ссылаясь на предыдущий пример, когда маркетмейкер размещает ордера на покупку биткоинов по $73 450 и продажу по $73 550, они получают спред в $100, когда оба ордера исполняются. Тейкеры, принимая эти цены через рыночные ордера, по сути, платят этот спред за удобство немедленного исполнения.
Фактически, розничные трейдеры также считаются маркетмейкерами и тейкерами! Когда вы размещаете лимитный ордер на биржах, таких как Binance или DEX, вы участвуете в качестве маркетмейкера. Трейдеры также занимаются маркетмейкингом и тейкингом при использовании автоматизированных маркетмейкеров (AMM). Однако в AMM спредом и потоком ордеров управляют смарт-контракты, а не централизованная сторона или алгоритм.
На крипторынках на основе AMM сделки происходят в пулах ликвидности, а не напрямую между пользователями. Каждая торговая пара имеет определенный пул, который корректирует соотношение активов по мере того, как пользователи покупают или продают. Эти пулы ликвидности стимулируют поставщиков вносить активы, помогая поддерживать постоянную ликвидность рынка.
Известные институциональные маркетмейкеры
Перечислим несколько мощных крипто-маркетмейкеров, которые обеспечивают необходимую ликвидность для функционирования криптовалютных рынков 24/7 сегодня. В 2024 году несколько известных фирм TradFi также начали предоставлять доступ к криптовалютам из-за высокого спроса.
1. Jump Crypto
Jump Crypto — это хорошо зарекомендовавшее себя имя в криптомаркетинге, в значительной степени предпочитаемое институциональными игроками из-за его фокуса на безопасности и надежном управлении рисками.
Эта фирма управляет крупномасштабными сделками и работает преимущественно с такими активами, как BTC, ETH и другими криптовалютами. Подход Jump Crypto особенно подходит для крупномасштабных торговых сред, хотя он может оказаться более затратным для проектов, которые выходят за рамки традиционных высокостабильных криптоактивов.
2. Amber Group
Amber Group в основном фокусируется на Азиатско-Тихоокеанском регионе, предлагая ряд маркетмейкинговых и других финансовых услуг.
Обладая глубоким пониманием регионального рынка и доступом к активам, популярным в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Amber Group обычно помогает проектам, желающим выйти на азиатские крипторынки, благодаря своему опыту в маркетмейкинге и своим локализованным знаниям в области регулирования, что делает ее стратегическим выбором для проектов, стремящихся к географическому охвату в Азии.
3. Wintermute
Wintermute в первую очередь известна как глобальный алгоритмический маркет-мейкер и фирма высокочастотной торговли (HFT), специализирующаяся на цифровых активах, в частности криптовалютах. Они пользуются уважением за предоставление ликвидности как на централизованных, так и на децентрализованных биржах, активную поддержку новых листингов и поддержание глубоких книг заказов, что особенно важно для таких бирж, как Binance и Crypto.com, которым требуется низкое проскальзывание и минимальная волатильность цен на более мелкие токены.
4. Cumberland
Cumberland, дочерняя компания известной торговой фирмы DRW, зарекомендовала себя как ведущий игрок на рынке криптовалютного рынка с момента своего основания в 2014 году.
Уделяя особое внимание предоставлению глубокой ликвидности институциональным клиентам, Cumberland специализируется на основных криптовалютах, таких как BTC и ETH, обеспечивая минимальное влияние на рынок во время крупных сделок.
Их глобальное присутствие с офисами в ключевых финансовых центрах позволяет им обслуживать разнообразную клиентуру, используя при этом передовые торговые технологии для эффективных операций.
5. Virtu Financial
Virtu Financial — крупная электронная торговая фирма, котирующаяся на NASDAQ, которая недавно расширила свою деятельность в криптовалютном пространстве, используя свой обширный опыт TradFi для улучшения предоставления ликвидности в криптовалюте.
Основанная в 2008 году, Virtu использует сложные алгоритмы и высокочастотные торговые стратегии для обеспечения эффективного исполнения на различных криптовалютных биржах.
Их выход в криптовалютный сектор отражает растущую тенденцию среди TradFi, признающих важность криптовалюты в современных инвестиционных портфелях.
Заключение
Маркетмейкеры играют незаменимую роль в криптоэкосистеме, предоставляя ликвидность, которая поддерживает эффективность торговли и стабильность рынков.
Сокращая разрыв между покупателями и продавцами, они уменьшают проскальзывание цен, поддерживают поток заказов и гарантируют, что сделки могут происходить гладко практически в любое время.
По мере развития отрасли интеграция как традиционных, так и алгоритмических подходов к маркетмейкингу помогает удовлетворять потребности все более сложных и глобальных торговых сред.
Будь то через CEX или децентрализованные AMM, эти поставщики ликвидности продолжают формировать работу крипторынков, что делает их важными игроками в будущем цифровых финансов.
Эта статья предназначена только для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый совет.
Об авторе:
Джонатан Лием Джонатан — соучредитель и генеральный директор Nex AI, компании, которая преобразует электронные письма в структурированные данные для ERP.
