" 20 января президент Дональд Трамп, выступающий за криптовалюту, начал свой президентский срок. Он утверждает, что планирует сделать Америку «мировой столицей криптовалют». Позиция предыдущего президента — Джо Байдена — в отношении криптовалют была более двойственной.
При Байдене, который является демократом, финансовые регуляторы США подали десятки исков против отраслевых компаний за предполагаемые юридические нарушения. С другой стороны, при Байдене они также проложили путь для институционального принятия, одобрив многочисленные регулируемые криптопродукты и хранителей.
Результатом стали четыре года неравномерного прогресса криптосектора. Децентрализованное финансирование (DeFi) было фактически запрещено на рынке США, и биржи столкнулись с трудностями. Зато спотовые криптовалютные биржевые фонды (ETF), токенизированные казначейские векселя США и обеспеченные долларом стейблкоины получили широкое распространение.
Криптополитика Байдена, Харрис, Трампа. Источник: Galaxy Research.
Регулятивные меры
В 2021 году Байден назначил Гэри Генслера председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам, главного финансового регулятора Америки. Генслер ушел с поста председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам 20 января, в день отсчета президентского срока Трампа.
При Генслере SEC и ее дочернее агентство, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), возбудили более 100 судебных исков против криптофирм. Цели варьировались от криптовалютной биржи Coinbase до протоколов DeFi Uniswap и поставщиков инфраструктуры Consensys.
Генслер утверждал, что фирмы не смогли зарегистрироваться в качестве брокеров по ценным бумагам или биржах и что это «лишало инвесторов значительной защиты, включая проверки со стороны SEC, требования к ведению учета и защиты от конфликта интересов, среди прочего».
Руководители отрасли говорят, что подход агентства на протяжении многих лет тормозил криптоиндустрию:
“Он ограничивал потенциальные технологические инновации и услуги», — заявил Пол Гревал, главный юрисконсульт Coinbase, в своем сообщении на платформе X от 17 января.
В 2024 году около 30 руководителей криптовалют обвинили администрацию Байдена в том, что она посредством регулирующих органов Федеральной резервной системы и Федеральной компании по страхованию депозитов (FDIC) ограничивает криптофирмам доступ к банковским услугам.
Galaxy Research оценила Трампа как большего сторонника криптовалюты, чем Байден и его вице-президент Камала Харрис, которые баллотировались против Трампа в 2024 году.
В ноябре активы спотовых биткойн-ETF превысили 100 миллиардов долларов. Источник: Эрик Балчунас
Институциональное принятие
Несмотря на жесткую позицию своей администрации, Байден также руководил важными достижениями в области институционального внедрения криптовалюты и токенизации реальных активов (RWA).
В январе и июле SEC одобрила более дюжины спотовых Bitcoin ETF и Ethereum ETF для листинга на рынке США.
С тех пор криптовалютные спотовые биржевые фонды доминируют на рынке ETF: в ноябре чистые активы спотовых биткойн-ETF превысили 100 миллиардов долларов. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, теперь рекомендует выделять до 2% портфеля на криптовалюту.
«Наличие цифровых активов в оболочке ETF определенно меняет правила игры, — сказал в июле Уилл Макгоф, директор по инвестициям в Prime Capital Financial — зарегистрированном инвестиционном консультанте с оборотом в 24 миллиарда долларов, базирующемся в Оверленд-Парке, штат Канзас. — Возможность получить доступ к этим инвестициям через обычные инвестиционные каналы, вероятно, со временем приведет к более широкому их внедрению».
Во время правления Байдена в США также увеличилось количество регулируемых хранителей цифровых активов: такие компании, как Coinbase Custody Trust, Fidelity Digital Asset Services и Anchorage Digital Bank, теперь имеют право хранить активы для клиентов из США.
В борьбу также вступили десятки других криптопродуктов: от опционных контрактов на спотовые биткоин-ETF до свопов и фьючерсов, привязанных к мемкоинам, таким как Dogecoin и BONK.
TVL токенизированного казначейства США увеличилась при Байдене. Источник: RWA.xyz.
Токенизация
Прогресс не ограничился традиционными финансовыми продуктами. В 2021 году управляющий активами Franklin Templeton запустил Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX), токенизированный денежный фонд, первоначально запущенный в сети Stellar.
Это был первый раз, когда SEC разрешила инвестиционной компании использовать технологию распределенного реестра сети блокчейн для ведения учета.
По данным службы данных RWA.xyz, в совокупности американские токенизированные денежные фонды, в том числе BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), в настоящее время контролируют общую заблокированную стоимость (TVL) на сумму более 3,5 миллиардов долларов США. Между тем, TVL USDC, привязанного к доллару стейблкоина, регулируемого Министерством финансов США, при Байдене вырос примерно до 45 миллиардов долларов.
В 2024 году Министерство финансов США одобрило токенизацию как «перспективную для создания новых экономических механизмов и повышения эффективности» и в настоящее время рассматривает возможность токенизации казначейских облигаций США.
Тем временем CFTC начала изучать возможность использования криптовалют в качестве торгового обеспечения на биржах деривативов.
