" Заставляет ли система MiCA, принятая в ЕС, инвесторов пересмотреть своё отношение к USDT от Tether и изучить альтернативы, такие как USDC от Circle и RLUSD от Ripple?
Доллар США под наблюдением
Tether's USDT (USDT) долгое время занимал лидирующие позиции среди трейдеров и инвесторов как основной стейблкоин. Однако в 2025 году его доминирующее положение начало ослабевать, особенно в Европейском Союзе, где возросшее внимание регуляторов и усиливающаяся конкуренция ставят под сомнение его прежнюю репутацию.
Важнейшим событием стало полное вступление в силу Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) в Европейском Союзе 30 декабря 2024 года.
Целью MiCA является упорядочивание нестабильного рынка криптовалют посредством установления жестких требований к эмитентам стейблкоинов, включая крупных игроков, таких как Tether, которым теперь необходимо держать 60% своих резервов в банках Европейского Союза.
После введения этих норм Tether столкнулся с массовым выводом средств, новыми регуляторными барьерами и усилением конкуренции со стороны таких конкурентов, как USDC (USDC) от Circle и RLUSD (RLUSD) от Ripple.
Ранее генеральный директор Tether Паоло Ардоино выразил опасения относительно "рисков банкротства банков", утверждая, что новые требования могут сделать эмитентов стейблкоинов более уязвимыми, вместо того чтобы повысить их устойчивость.
Однако рынок, кажется, больше сосредоточен на действиях Tether, нежели на его заявлениях.
Накануне внедрения MiCA произошло погашение USDT на сумму около 4 млрд долларов, что стало самым значительным оттоком средств с начала криптозимы 2022 года.
Такие события, как крах FTX и случаи мошенничества в индустрии, серьезно повлияли на криптовалютный рынок, снизив рыночную капитализацию USDT с 83 млрд долларов в мае до 65 млрд долларов к ноябрю – падение составило 21%.
Последующее сокращение, хоть и менее значительное, имеет более серьезные последствия. На 9 января рыночная капитализация Tether составила 137,5 млрд долларов, что на 14,1 млрд долларов меньше, чем за две недели до этого.
Теперь вопрос заключается не столько в способности Tether адаптироваться, сколько в готовности рынка ожидать этой адаптации. С учетом укрепления позиций USDC в области регулирования и быстрого роста RLUSD, можно предположить, что это станет началом значительного снижения влияния крупнейшего в мире стейблкоина. Попробуем проанализировать ситуацию.
Конкуренты наступают: стратегическое развитие USDC и RLUSD
Отказ Tether следовать строгим требованиям к резервированию вызвал беспокойство среди инвесторов, тогда как его конкуренты успешно развиваются в новых условиях.
Хотя странам-членам ЕС предоставлено до 18 месяцев для полного внедрения MiCA, рынок не намерен ждать. Инвесторы и биржи уже пересматривают свою позицию, и влияние USDT на рынок заметно снижается.
К примеру, такие биржи, как Coinbase и OKX, уже прекратили листинг USDT для пользователей из Европы, ссылаясь на несоответствие требованиям MiCA.
USDC от Circle оказался главным выгодоприобретателем законодательных изменений. После одобрения MiCA в середине 2024 года USDC стал предпочтительным стейблкоином для бирж, стремящихся соответствовать нормам ЕС.
Партнерство Binance с Circle, направленное на ускоренное внедрение USDC во всем мире, представляет собой прямой отклик на растущие запросы на прозрачность и соответствие нормативным требованиям. Эти меры уже приносят результаты: рыночная капитализация USDC увеличилась на 2 млрд долларов после получения лицензии.
Между тем, Ripple RLUSD, запущенный 17 декабря 2024 года, также приобретает популярность в качестве регулируемой альтернативы.
Созданный для бесшовного функционирования на блокчейнах XRP Ledger (XRP) и Ethereum (ETH), RLUSD обработал 33953 транзакции на XRP Ledger и 1690 транзакций на Ethereum еще на стадии тестирования.
Ключевой этап для Ripple: расширение использования RLUSD в условиях изменения рыночной среды
Год 2025 может ознаменоваться значительным прорывом для Ripple, учитывая успешное завершение судебных разбирательств, укрепление стратегического партнерства и поддержку со стороны новой американской администрации, благоприятно настроенной к криптовалютам. Эти факторы создают оптимальную среду для дальнейшего укрепления позиций компании на рынке стейблкоинов.
Администрация президента Дональда Трампа, вероятно, внесет изменения в политику, поддерживающую развитие криптовалют. Для Ripple это означает возможность окончательного разрешения затянувшегося спора с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), что устранит одно из главных препятствий на пути к росту компании.
Компания уже добилась значительных успехов в судебном процессе против SEC, снизив потенциальный штраф с 2 миллиардов долларов до 125 миллионов долларов. Это решение дает Ripple необходимое пространство для маневра, позволяя сосредоточиться на инновационных разработках и внедрении RLUSD.
Президент Ripple Моника Лонг выразила уверенность в перспективах RLUSD, подчеркнув планы по дальнейшему увеличению доступности стейблкоина через листинг на крупнейших торговых площадках.
"Мы активно работаем над тем, чтобы расширить присутствие доллара Ripple на различных биржевых платформах", – заявила Лонг в недавнем интервью агентству Bloomberg. "Я уверена, что в ближайшем будущем пользователи получат доступ к большему количеству опций и новостей".
Платежная инфраструктура Ripple играет важную роль в продвижении RLUSD. В течение последнего года объемы транзакций, обрабатываемых компанией, увеличились вдвое, что свидетельствует о значительном росте доверия к ее решениям для международных расчетов.
Использование стейблкоинов, таких как RLUSD, способно значительно повысить эффективность этих процессов, предоставляя бизнесу надежную альтернативу традиционным финансовым институтам.
По мере увеличения доступности RLUSD компании, использующие платежные сервисы Ripple, могут начать переходить на этот стейблкоин, что дополнительно стимулирует его рост.
Кроме того, партнерство с Chainlink, ведущим поставщиком оракульных услуг в сфере блокчейна, открывает перспективы для выхода RLUSD на рынок децентрализованных финансов (DeFi). Инфраструктура Chainlink, обеспечившая обработку транзакций на сумму свыше 18 триллионов долларов, позволит RLUSD успешно интегрироваться в экосистемы DeFi, открывая новые возможности как для традиционных пользователей, так и для участников рынка DeFi.
На сегодняшний день рынок стейблкоинов оценивается в 206,2 миллиарда долларов, при этом наибольшую долю занимает USDT с долей около 66%. Однако накопившиеся проблемы вокруг USDT, связанные с вопросами прозрачности и обвинениями в недостаточности резервов, подрывают доверие к этому активу.
В отличие от USDT, USDC стремится укрепить свои позиции за счет строгого соблюдения нормативных требований и регулярных проверок. Недавняя сертификация USDC в рамках европейского законодательства MiCA еще больше усилила его позиции в Европе.
RLUSD, хотя и вышел на рынок позднее своих конкурентов, быстро завоевывает популярность благодаря надежной платежной инфраструктуре Ripple, оперативному размещению на биржах и эффективной интеграции с рынками DeFi.
С учетом новых регуляторных рамок, установленных MiCA в Европейском Союзе, ожидается, что Соединенные Штаты последуют аналогичному курсу, создавая систему ответственного регулирования криптовалют. Ожидаемые изменения в политике администрации Трампа указывают на усиление поддержки криптоактивов, что может привести к значительным изменениям на рынке стейблкоинов.
Таким образом, 2025 год может стать отправной точкой для перераспределения сил на рынке стейблкоинов. Несмотря на текущее лидерство USDT, положение его конкурентов указывает на возможные изменения в будущем.
Примечание: Данная статья носит информационно-аналитический характер и не является рекомендацией по осуществлению инвестиций. Все изложенное здесь предназначено исключительно для образовательных целей.
