" Стекинг - это способ помочь обезопасить блокчейн-сети Proof-of-Stake, такие как Ethereum. Участники сети могут запустить узел-валидатор, поместив в стекинг токены, которые затем могут быть отобраны в качестве штрафа, если узел совершает какие-либо вредоносные действия или является ненадежным. Несмотря на то, что существует множество операторов одиночных узлов, любой желающий может размещать токены через сервис стекинга (SaaS), подвергая их тем же рискам, но приобретая возможность получать вознаграждение. Однако размещенные токены не могут быть использованы в качестве залога для получения дохода в экосистеме DeFi.
Поставщики услуг по размещению ликвидного стекинга решают эту проблему ликвидности, выпуская новый токен, который представляет собой право требования к базовому активу, который помещается в стекинг, и затем может быть продан или депонирован в протоколах DeFi. Например, пользователь может внести ETH в пул стекинга Lido и получить взамен токены stETH (staked ETH), а затем внести stETH в Aave, чтобы получить доход. По сути, ликвидный стекинг основывается на существующих системах стекинга, открывая ликвидность для размещенных токенов.
В этом посте мы подробно рассмотрим, что такое ликвидный стекинг,каковы возможности и риски, которые он несет, и как Chainlink поддерживает использование токенов ликвидного стекинга во всем Web3.
Что такое стекинг?
Стекинг - это блокировка токенов криптовалюты в качестве залога для обеспечения безопасности сети или смарт-контракта либо для достижения определенного результата.
В самом широком смысле, стекинг - это криптоэкономическая модель, которая стимулирует правильное поведение участников сети, используя штрафы и вознаграждения для укрепления лежащей в ее основе безопасности. Он используется целым рядом протоколов Web3, включая блокчейн-сети Proof-of-Stake, такие как Ethereum, и отдельные приложения DeFi, такие как MakerDAO.
Что такое ликвидный стекинг?
Ликвидный стекинг предоставляет все преимущества традиционных услуг по стекингу, одновременно раскрывая ценность активов, которые помещаются в стекинг для использования в качестве залога в экосистеме DeFi.
Поставщики ликвидного стекинга принимают депозиты пользователей, размещают эти токены от имени пользователей и предоставляют им квитанцию в виде нового токена, который можно обменять на токены, которые они разместили (плюс/минус доля вознаграждений и штрафных санкций). Этот новый токен также может быть продан или использован в качестве залога в протоколах DeFi, тем самым открывая ликвидность размещенных активов.
Преимущества использования ликвидных активов
Разблокированная ликвидность
Токены, размещенные в сети, такой как Ethereum, заблокированы и не могут быть проданы или использованы в качестве залога. Токены ликвидного стекинга открывают неотъемлемую ценность, которой обладают токены стекинга, и позволяют торговать ими и использовать в протоколах DeFi в качестве залога.
Возможность компоновки в DeFi
Благодаря представлению квитанций за размещенные активы в виде токенов, они могут использоваться в экосистеме DeFi в широком спектре протоколов, таких как кредитные пулы и рынки прогнозирования.
Возможности вознаграждения
Традиционный стекинг предоставляет пользователям возможность получать вознаграждения за проверку транзакций. Ликвидный стекинг позволяет пользователям продолжать получать эти вознаграждения, а также получать дополнительную прибыль с помощью различных протоколов DeFi.
Требования к инфраструктуре аутсорсинга
Поставщики ликвидного стекинга позволяют любому желающему получить выгоду от вступления без необходимости поддерживать сложную инфраструктуру стекинга. Например, даже если у пользователя нет минимальных 32 ETH, которые необходимы для того, чтобы быть индивидуальным валидатором в Ethereum Network, ликвидный стекинг позволяет ему по-прежнему получать вознаграждение за блокировку.
Риски и ограничения ликвидного стекинга
Сокращение расходов
По сути, пользователи услуг ликвидного стекинга передают обслуживание узла проверки на аутсорсинг. Это полностью подвергает их риску сокращения их средств, если поставщик услуг действует злонамеренно или ненадежно.
Эксплойты
Депонирование токенов поставщику ликвидных услуг по стекингу подвергает эти средства риску, если секретные ключи оператора узла скомпрометированы или в протоколе есть какие-либо уязвимости в смарт-контрактах, которые приводят к эксплойту.
Волатильность вторичного рынка
Цена токенов ликвидного стекинга не привязана к базовому активу, на который они претендуют. Хотя большую часть времени они могут торговаться по той же цене или с очень небольшой скидкой, они могут упасть ниже цены базового актива во время кризиса ликвидности или при возникновении неожиданных событий. Поскольку объем торгов размещенными токенами, как правило, ниже, чем у базовых активов, рыночные потрясения также могут оказать значительное влияние на волатильность размещенных токенов.
Протоколы и токены ликвидного стекинга
Обзор протокола ликвидного стекинга, который также показывает, как списки могут использоваться во внешних проектах DeFi.
Протоколы ликвидного стекинга - это поставщики услуг, а токены ликвидного стекинга - это токены, которые представляют собой право требования на размещенные активы.
В настоящее время Lido является крупнейшим протоколом ликвидного стекинга, с более чем 12,7 млрд TVL по состоянию на 19 апреля 2023 года. Пользователи могут размещать свои токены и получать ежедневные вознаграждения без их блокировки или необходимости поддерживать собственную инфраструктуру. Протокол Lido предлагает списки stretch (staked THE) на Ethereum, asthmatic на Polygon и stSOL на Solana.
Rocket Pool - это еще один популярный протокол для размещения ликвидного стекинга на Ethereum, с более чем 1,4 млрд TVL. Для доступа к Rocket Pool RETH LSTS минимальный депозит не требуется. Однако, чтобы использовать валидатор мини-пула, пользователи должны внести минимум по 8 каждый плюс RPL на сумму 2,4 ETH.
Централизованный ликвидный стекинг против децентрализованного
Наряду с децентрализованными протоколами размещения ликвидных средств, такими как Lido и Rocket Pool, централизованные провайдеры, такие как биржа, также могут предлагать своим клиентам услуги размещения ликвидных средств. Ключевое отличие заключается в том, что децентрализованные сервисы не связаны с хранением, в то время как централизованные сервисы будут полностью контролировать активы пользователей. В то время как децентрализованные сервисы являются уязвимыми для эксплойтов смарт-контрактов, централизованные сервисы сопряжены со своими собственными рисками.
Синхронизация цен рынках LST в разных сетях
Каналы цен Chainlink публикуют высокоточные и надежные данные для различных листингов, что позволяет протоколам DeFi принимать их в качестве обеспечения. Например, существуют различные каналы stETH/USD и stretch/THE Price в Arbitrum, Ethereum и Optimism. В конечном счете, это имеет решающее значение для повышения ликвидности LST и обеспечения безопасности протоколов, по которым они торгуются, что делает Chainlink критически важной инфраструктурой для размещения ликвидного стекинга в Web3.
Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и содержит общий обзор протоколов стекинга и ликвидного стекинга в Web3. Могут также существовать другие риски, которые не описаны в этой статье, и любое использование ликвидного стекинга должно осуществляться по вашему собственному усмотрению.
