" Криптовалютные инвесторы обратились к X, чтобы выразить свою обеспокоенность по поводу доходности стекинга недавно выпущенного стейблкоина Ethena Labs.
Ethena Labs запустила свой стейблкоин USDe в общедоступной сети 19 февраля, согласно X-посту на официальном сайте компании. По данным домашней страницы Ethena Labs, синтетический доллар, основанный на USDe Ethereum, в настоящее время предлагает 27,6% годовой процентной доходности (APY). Это значительно выше, чем доходность в 20%, предлагаемая протоколом Anchor для UST Terra до краха эмитента алгоритмических стейблкоинов Terra в мае 2022 года.
Привлекательная возможность доходности вызвала широкую обеспокоенность в криптосообществе. По словам 0xngmi, автора кода DefiLlama, реальная проблема заключается в потенциальной инверсии доходности, а не в высокой доходности стейблкоинов Ethena.
«Когда доходность инвертируется, вы начинаете терять деньги, и чем больше стейблкоин, тем больше денег он теряет… Предыдущие проекты пытались закрыть короткие позиции, когда доходность стала отрицательной, но открытие/закрытие позиций имеет свою цену, и это съело весь урожай», – написал он.
В последующем ответе на ветку 0xngmi подчеркнул, что Ethena «полностью отличается» от Anchor Protocol, который он классифицировал как схему Понци.
По словам Эйтана Каца, соучредителя и генерального директора децентрализованного протокола денежных переводов Kima, поддерживать такую высокую доходность будет сложно на медвежьем рынке, что может вынудить Ethena снизить доходность в будущем.
«Устойчивость USDe в основном зависит от непрерывного роста рынка и способности эффективно управлять рисками — и если все сделано правильно, это может обеспечить стабильность, хотя в криптоиндустрии это очень маловероятно», – сказал он.
По данным домашней страницы Ethena, общая заблокированная стоимость достигла 297,9 миллионов долларов, и зарегистрировано более 4460 пользователей. По данным DefiLlama, рыночная капитализация USDe выросла на 20,6% за последние 24 часа до $291,93 млн.
Согласно сообщению X от 20 февраля Энтони Сассано, инвестора-ангела и основателя The Daily Gwei, обеспокоенность инвесторов по поводу доходности Ethena является здоровым знаком для криптоиндустрии.
«Это сильно отличается от прошлого цикла, когда люди, задававшиеся вопросами, были в меньшинстве, и им просто говорили, что они «справляются» с тем, что не зарабатывают деньги на Понци, таких как Terra/Anchor/UST. Я очень рад видеть, что многие люди задаются вопросом о дизайне Ethena и спрашивают, как они могут предложить такие вещи, как доходность более 20%, а также исследуют все основные риски», – написал он.
16 февраля Ethena Labs объявила о привлечении финансирования в размере 14 миллионов долларов США при поддержке венчурной компании Dragonfly и других инвесторов. В 2023 году фирма также привлекла 6 миллионов долларов от Binance Labs, Gemini, Bybit, Mirana Ventures, OKX Ventures и Deribit для создания решений децентрализованного финансирования на Ethereum.
