" Финансовые инструменты, привязанные к доллару США, открывают новые горизонты для рынков за пределами страны. На это делает ставку Ethena Labs, стартап, получивший 14 миллионов долларов финансирования для синтетического доллара на основе Ethereum.
Команда Ethena раскрыла информацию о финансировании 16 февраля. Раунд проведен при поддержке венчурной компании Dragonfly, среди других инвесторов. Предыдущий раунд инвестиций в 2023 году принес стартапу 6 миллионов долларов от Binance Labs, Gemini, Bybit, Mirana Ventures, OKX Ventures и Deribit для запуска децентрализованных финансовых решений, построенных на сети Ethereum.
Капитал будет поддерживать USDe, синтетический доллар, подкрепленный стратегиями дельта-хеджирования с использованием ETH в качестве залога. По данным DefiLlama, общая стоимость продукта, зафиксированная с момента его запуска в декабре, составила 243 миллионов долларов.
Рыночная капитализация синтетического доллара USDe от Ethena по состоянию на 16 февраля 2024 г. Источник: DefiLlama
«USDe поддерживает свою приблизительную цель по отношению к доллару США за счет активов дельта-хеджирования, предоставляемых пользователями, которые чеканят USDe под залог Ethereum с короткими ставками, используя бессрочные свопы для достижения «дельта-нейтральной» стабильности», — пояснила компания.
Другими словами, USDe поддерживает привязку к доллару США посредством комбинации стратегий хеджирования. Он использует производные финансовые инструменты, такие как арбитражные и бессрочные своп-контракты, чтобы гарантировать, что стоимость цифровой валюты остается постоянной по отношению к доллару, что отличается от типичного стейблкоина, который использует прямое обеспечение или алгоритмические методы для поддержания своей стоимости.
«Мы рассматриваем стейблкоины как самый важный инструмент в криптовалюте и единственную идею, которая нашла истинное соответствие рынку продукта, с глобальным спросом на сумму более 130 миллиардов долларов, несмотря на то, что эмитенты полностью интернализовали доход», — отметил генеральный директор Ethena Labs Гай Янг.
Например, ведущий эмитент стейблкоинов Tether Holdings Limited сообщил о «рекордной чистой прибыли» в размере 2,85 миллиарда долларов США в последнем квартале 2023 года, что обусловлено доходностью его резервов Tether (USDT), включая около 1 миллиарда долларов США в виде процентов по ценным бумагам Казначейства США, которые поддерживают большую часть активов стейблкоина.
«Все пространство опирается на централизованные стейблкоины с залоговым обеспечением, находящимся в банковской системе, — предоставление криптовалютной альтернативы синтетическому доллару, по нашему мнению, является единственной крупнейшей возможностью в этом пространстве».
Однако наличие дельта-хеджирования не означает, что синтетический доллар свободен от рисков. Риски ликвидности и контрагента во времена рыночного стресса и неожиданных событий всегда не за горами. Чтобы смягчить такие риски, стартап утверждает, что залоговое обеспечение хранится и рассчитывается фирмами институционального уровня, такими как Fireblocks, Copper и Bitgo.
«Популярность стейблкоинов значительно выросла за последние несколько лет, предоставляя людям во всем мире доступ к сбережениям и денежным переводам в долларах США, но им всегда мешала одна из этих трех проблем: стабильность, цензура и эффективность капитала», — сказал Том Шмидт, генеральный партнер Dragonfly, назвав синтетический продукт «Святым Граалем криптодолларов».
