" Вечные фьючерсные контракты— оплот оффшорных бирж цифровых активов— может наконец стать доступным для американских трейдеров под регулируемыми платформами.
Эксперты отрасли говорят, что регулирующий переход под управление президента Дональда Трампа впервые расчищает путь к тому, чтобы эти инструменты высокого риска были доступны на рынке США.
Вечное будущее“perps,” позволяет инвесторам делать ставки на цену криптовалюты, не имея базовых активов. Эти контракты не истекают, как традиционные фьючерсы, и рассчитываются каждые восемь часов, что позволяет им внимательно отслеживать спотовые цены. Они также предоставляют трейдерам возможность использовать позицию до 100 times—an привлекательный вариант для рисковых розничных инвесторов.
В глобальном плане перпы контролируют объем торговли криптовалютами, часто включающий большую часть действий на биржах, таких как Binance, где ежедневные объемы могут превышать $70 миллиардов, что значительно превосходит активность спотового рынка. Тем не менее, из-за их распространенности регулирующие органы запрещают эти инструменты розничным инвесторам США.
Это может скоро измениться.
28 Марта США. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) объявила об отзыве двух давних кадровых рекомендаций, широко спекулируемых как дальнейшее согласование нормативного режима криптопроизводных и традиционных финансовых продуктов. Отдельно Coinbase Derivatives, часть криптогиганта Coinbase Global Inc., заявила, что работает над привлечением вечный фьючерсные контракты в США станут первым в своем роде предложением в этой стране.
Политика Трампа ускоряет смягчение регулирования
Регионы говорят, что администрация президента Трампа явно оторвалась от жесткой позиции своих предшественников. В последние месяцы чиновники отклонили несколько судебных исков против криптокомпаний, провели саммит Белого дома по цифровым активам и даже обучили национальные токены. Трамп также выразил поддержку стейблкоинам, что позволяет использовать более разрешительный подход к более широкой структуре цифровых активов.
Эксперты по правовым вопросам говорят, что грядущие изменения уже на виду. Четкое направление путешествий было направлено на то, чтобы США разрешили криптовалютные деривативы, поэтому, по его мнению, это был только вопрос времени, сказал Гейб Розенберг, партнер юридической фирмы Davis Polk & Wardwell.
Будучи введенным BitMEX в 2016 году, вечные фьючерсы уже давно являются любимым инструментом для оффшорных инвесторов и тех, кто хочет получить доступ к криптовалюте, не владея самими цифровыми активами. Они также обеспечивают улучшенные возможности хеджирования, поскольку трейдеры не обязаны регулярно заключать контракты. Адам Маккарти, аналитик Kaiko, сказал, что рынок перпов был сердцем криптовалютных спекуляций и ценообразования в течение почти десяти лет.
Американские криптоплатформы готовятся к спешке с деривативами с открытием регулирующей двери. Он также находится в продвинутых обсуждениях по приобретению криптовалютной биржи дерибитов Deribit, одной из крупнейших в мире, в сделке, которая оценила бы компанию в пределах от $4 миллиардов до $5 миллиардов. Kraken, конкурирующая биржа, заявила о своих амбициях в фьючерсном пространстве, когда недавно объявила о своем приобретении розничной торговой сети NinjaTrader на $1,5 миллиарда долларов.
Крис Ньюхаус, директор по исследованиям в Cumberland Labs, отметил, что вечные фьючерсы представляют собой простой и доступный механизм для пользователей, чтобы спекулировать с помощью рычагов. Он указал на острые ощущения от акций мемов, вариантов нулевого дня и еженедельных истечений как почти четкое свидетельство аппетита к риску розничных инвестиций в США, движущегося вверх по восходящей траектории.
Институциональные игроки также внимательно следят за этим. Инструменты могут представлять собой “great unlock” для более крупных фирм, поскольку они будут соответствовать существующим рискам и операционным рамкам, сказал Джейсон Урбан, глобальный руководитель отдела торговли в Galaxy Digital.
Розничные инвесторы бросают вызов регуляторным барьерам по мере роста спроса
Есть вопросы о том, как регулирующие органы США будут бороться с извращенцами и рисками, которые являются неотъемлемой частью их использования, особенно с розничной аудиторией. Они заявили, что любая система одобрения должна включать ограничения на кредитное плечо, ограничения на позицию и другие меры контроля риска.
В то время как институциональные организации могут юридически обменивать криптовалюту на зарегистрированных биржах, розничная торговля остается сильно ограниченной, - написал Розенберг в Twitter. Основная проблема, добавил он, заключается в отсутствии четкого законодательства о том, что имеет право на маржу, и долгосрочной регуляторной определенности.
Кроме того, перпы конкурируют за внимание инвесторов с другими криптовалютными продуктами, регулируемыми США, включая биржевые фонды (ETF) и фьючерсы на CME. ETF обеспечивают пассивный способ получить криптографическое воздействие, но не обеспечивают рычаги и непосредственность вечного фьючерса. Наконец, ETF с использованием заемных средств обеспечивают ежедневную балансировку/ребалансировку и транзакционные сборы, которые со временем будут приносить прибыль.
Ньюхаус отметил активного трейдера как основного целевого рынка в этом случае (пассивные инвесторы уже имеют достаточный охват в ETF), добавив, что искатели воздействия на рынок в режиме реального времени сочтут перпов более рентабельными и эффективными.
Хотя некоторые американцы уже получают доступ к перпам через VPN и оффшорные счета, реальная возможность заключается в привлечении новых потоков через регулируемые внутренние платформы.
По мере того, как нормативные сигналы становятся все более позитивными, а рыночная инфраструктура развивается бешено, остается только вопрос времени, когда американским инвесторам будет предоставлен законный доступ к ядру глобального рынка крипто-деривативов.
