Описание Liquity USD

Liquity USD (LUSD) - это алгоритмический стейблкоин с привязкой к доллару США, используемый для выплаты займов по протоколу Liquity. В любой момент он может быть погашен против базового обеспечения по номинальной стоимости. Механизмы стабилизации описаны ниже.

Чтобы получить заем, вы должны открыть сокровищницу (Trove) и внести на нее определенную сумму залога (ETH), а затем получить LUSD до коэффициента обеспечения 110%.

Ключевые особенности

LUSD - это полностью погашаемый стейблкоин. В любое время система позволяет держателям обменять свои LUSD на базовое обеспечение Ether по номинальной стоимости. Например: держатель, выкупивший 100 LUSD, получит залог в ETH на сумму 100 долларов от наиболее рискованной (-ых) Trove за вычетом текущей комиссии за погашение.

Механизм погашения создаст нижний предел цены для LUSD, возвращая его цену к паритету, когда она опускается ниже 1 доллара. У держателей есть стимул выкупить LUSD, если они могут купить его менее чем за 1 доллар, а затем конвертировать в ETH по цене ровно 1 доллар. Каждое погашение ведет к сокращению общего предложения LUSD и корректировке базовой ставки.

Пул стабильности и ликвидации

Что такое пул стабильности?

Пул стабильности - это первая линия защиты в поддержании платежеспособности системы. Это достигается за счет того, что он действует как источник ликвидности для погашения долга от ликвидированных Troves, гарантируя, что общее предложение LUSD всегда остается обеспеченным.

Когда любая сокровищница ликвидируется, сумма LUSD, соответствующая оставшемуся долгу сокровищницы, сжигается с баланса пула стабильности для погашения его долга. Взамен весь залог из сокровищницы переводится в пул стабильности.

Пул стабильности финансируется пользователями, переводящими в него LUSD (так называемые поставщики стабильности). Со временем провайдеры стабильности теряют пропорциональную долю своих депозитов LUSD, получая пропорциональную долю ликвидированного обеспечения. Однако, поскольку Troves, вероятно, будут ликвидированы при коэффициенте обеспечения чуть ниже 110%, ожидается, что поставщики услуг стабильности получат более высокую долларовую стоимость обеспечения по сравнению с задолженностью, которую они выплачивают.

Почему я должен вносить LUSD в фонд стабильности?

Провайдеры стабильности получат прибыль от ликвидации (см. Ниже) и вознаграждения для ранних последователей в виде токенов LQTY.

Что такое ликвидации?

Чтобы гарантировать, что все предложение стейблкоинов остается полностью обеспеченным залогом, Troves, подпадающие под минимальный коэффициент обеспечения 110%, будут закрыты (ликвидированы).

Задолженность Trove аннулируется и поглощается пулом стабильности, а его обеспечение распределяется между поставщиками стабильности.

Владелец Trove по-прежнему сохраняет полную сумму заимствованных LUSD, но в целом теряет ~10% стоимости, поэтому очень важно всегда поддерживать соотношение выше 110%, в идеале выше 150%.

Кто может ликвидировать сокровища?

Любой может ликвидировать сокровищницу, как только она упадет ниже минимального коэффициента обеспечения в 110%. Инициатор получает компенсацию за газ (200 LUSD + 0,5% залога Trove) в качестве вознаграждения за эту услугу.

Как я получу компенсацию за ликвидацию сокровищницы?

Ликвидация Troves связана с определенными расходами на газ, которые должен покрыть инициатор. Стоимость одной Trove была снижена за счет осуществления пакетной ликвидации до 95 Trove, но с целью обеспечения того, чтобы ликвидация оставалась прибыльной даже во времена резкого роста цен на газ, протокол предлагает компенсацию за газ, определяемую следующей формулой:

компенсация за газ = 200 LUSD + 0,5% залога Trove (ETH)

200 LUSD финансируются из ликвидационного резерва, в то время как переменная часть 0,5% (в ETH) поступает из ликвидированного обеспечения, что немного снижает ликвидационную прибыль для поставщиков стабильности.

Как я могу получить выгоду от ликвидации как поставщик стабильности?

Поскольку ликвидация происходит чуть ниже коэффициента обеспечения 110%, вы, скорее всего, получите чистую прибыль всякий раз, когда будет ликвидирована Trove.

Допустим, в пуле стабильности в общей сложности 100 000 LUSD, а ваш депозит составляет 100 000 LUSD.

Теперь Trove с долгом в 200000 LUSD и залогом в 400 ETH ликвидируется по цене эфира в 545 долларов, то есть с коэффициентом обеспечения 109% (= 100% * (400 * 545) / 200000). Учитывая, что ваша доля в пуле составляет 10%, ваш депозит уменьшится на 10% от ликвидного долга (20 000 LUSD), то есть со 100 000 до 80 000 LUSD. Взамен вы получите 10% ликвидированного обеспечения, то есть 40 ETH, что в настоящее время составляет 21 800 долларов США. Ваша чистая прибыль от ликвидации составляет 1800 долларов.

Обратите внимание, что вкладчики могут немедленно отозвать обеспечение, полученное в результате ликвидации, и продать его, чтобы уменьшить свою подверженность ETH, если ожидается, что стоимость ETH в долларах США снизится (в качестве исключения см. Могу ли я снять свой депозит в любое время?).

Какие преимущества я получаю как поставщик стабильности от вознаграждений для ранних последователей?

Сначала вам нужно открыть Trove, занять LUSD и внести их в пул стабильности. После внесения депозита вы начнете накапливать вознаграждение (в LQTY), пропорциональное размеру вашего депозита, на постоянной основе. Вознаграждение рассчитывается в соответствии с графиком вознаграждений и ставкой отката клиентской части, которую вы использовали для внесения депозита. Награды будут самыми высокими для первых пользователей системы.

В любой момент вы можете вывести ожидающие вознаграждения на свой адрес Ethereum.

Могу ли я снять свой депозит, когда захочу?

Как правило, вы можете вывести депозит, внесенный в пул стабильности, в любое время. Минимальной продолжительности блокировки не существует. Однако снятие средств временно приостанавливается при наличии ликвидируемых Трофей с коэффициентом обеспечения ниже 110%, которые еще не были ликвидированы.

Какой оракул вы используете для определения цены ETH?

Протокол использует поток цен Chainlink ETH: USD, возвращаясь к оракулу Tellor ETH: USD в следующих (экстремальных) условиях:

• Цена Chainlink не обновлялась более 4 часов
• Вызов ответа Chainlink возвращается, возвращает недопустимую цену или недопустимую метку времени
• Изменение цены между двумя последовательными обновлениями цен Chainlink составляет> 50%.

Могу ли я потерять деньги, внося средства в пул стабильности?

Хотя ликвидация будет происходить при коэффициенте обеспечения, значительно превышающем 100%, в большинстве случаев теоретически возможно, что Trove будет ликвидирован ниже 100% в результате внезапного сбоя или из-за сбоя оракула. В таком случае вы можете понести убыток, поскольку залог будет меньше, чем уменьшение вашего депозита.

Если LUSD торгуется выше 1 доллара, ликвидация может стать невыгодной для поставщиков стабильности даже при коэффициенте обеспечения выше 100%. Однако этот убыток является гипотетическим, поскольку ожидается, что LUSD вернется к привязке, поэтому «убыток» материализуется только в том случае, если вы сняли свой депозит и продали LUSD по цене выше 1 доллара США.

Обратите внимание, что, хотя система тщательно проверяется, нельзя полностью исключить возможность взлома или ошибки, которые приводят к убыткам для пользователей.

Что произойдет, если во время ликвидации пул стабильности опустеет?

Если пул стабильности пуст, система использует вторичный механизм ликвидации, называемый перераспределением. В таком случае система перераспределяет задолженность и обеспечение из ликвидированных Trove на все другие существующие Trove. Перераспределение долга и залога производится пропорционально сумме залога получателя Trove.

Особенности погашения и ликвидации

Как близко LUSD следит за ценой доллара США?

Возможность обменять LUSD на ETH по номинальной стоимости (например, 1 LUSD за 1 доллар ETH) и минимальный коэффициент обеспечения в 110% создают минимальную цену и потолок цены (соответственно) с помощью возможностей арбитража. Разработчики называют это «механизмом жесткой привязки», поскольку они основаны на прямых процессах.

LUSD также выигрывает от менее прямых механизмов паритета доллара США, называемых «механизмами мягкой привязки». Один из таких механизмов - четность как точка Шеллинга. Поскольку Liquity считает LUSD равным доллару США, паритет между ними является подразумеваемым равновесным состоянием протокола. Еще один из этих механизмов - это плата за привлечение новых долгов. По мере увеличения погашения (подразумевая, что LUSD ниже 1 доллара), то же самое происходит с показателем с baseRate, что делает заимствование менее привлекательным, удерживает новые LUSD от попадания на рынок и снижает цену ниже 1 доллара.

Что такое погашение?

Погашение - это процесс обмена LUSD на ETH по номинальной стоимости, как если бы 1 LUSD равнялся 1 доллару США. То есть за 1 LUSD вы получаете взамен ETH на 1 доллар по текущему курсу ETH к доллару.

Пользователи могут обменять свои LUSD на ETH в любое время без ограничений. Однако с погашенной суммы может взиматься комиссия за выкуп.

Например, если текущая комиссия за выкуп составляет 1%, цена ETH составляет 500 долларов США, а вы выкупите 100 LUSD, вы получите 0,198 ETH (0,2 ETH минус комиссия за выкуп 0,002 ETH).

Обратите внимание, что выкупленная сумма учитывается при расчете базовой ставки и может повлиять на комиссию за выкуп, особенно если сумма большая.

Выкуп - это то же самое, что выплата моего долга?

Нет, выкуп - это совершенно отдельный механизм. Все, что нужно сделать, чтобы выплатить долг, - это изменить размер долга и обеспечения.

Как рассчитывается комиссия за выкуп?

При нормальной работе комиссия за выкуп рассчитывается по формуле baseRate * ETHdrawn.

Как рассчитывается baseRate?

Комиссия за выкуп основывается на переменной состояния baseRate в Liquity, которая динамически обновляется. Базовая ставка увеличивается с каждым погашением и уменьшается в зависимости от времени, прошедшего с момента последнего платежа, то есть последнего погашения или выдачи LUSD.

При каждом выкупе:

• baseRate уменьшается в зависимости от времени, прошедшего с момента последнего события комиссии
• baseRate увеличивается на сумму, пропорциональную той части общего предложения LUSD, которая была погашена.
• Комиссия за выкуп определяется как baseRate * ETHdrawn.

Как заемщик, потеряю ли я деньги, если меня выкупят?

Если ваш Trove будет выкуплен, вы не понесете чистого убытка. Однако вы потеряете часть своих ETH. Коэффициент залогового обеспечения вашей Trove также улучшится после выкупа.

Как я могу избежать погашения?

Лучший способ избежать погашения - поддерживать высокий коэффициент обеспечения по сравнению с остальными Trove в системе. Помните: самые рискованные Trove (т.е. самые низкие обеспеченные Trove) идут первыми в очереди, когда происходит выкуп.

Что такое LQTY?

Liquity (LQTY) - это вторичный токен, выпущенный Liquity. Он фиксирует комиссионный доход, генерируемый системой, и стимулирует первых пользователей и клиентские интерфейсы. Общее предложение LQTY ограничено 100000000 токенов.

Метрики LUSD

Цена Liquity USD на момент добавления составляет 1,06 доллара США при 24-часовом объеме торгов 11 625 630 долларов США. В текущем рейтинге CoinMarketCap LUSD занимает 210-е место с рыночной капитализацией в размере 1 560 961 139 долларов США. В обращении находится 1 473 526 216 LUSD монет, объем эмиссии зависит от TVL на платформе.