" История наполнена поворотными моментами. Некоторые проскользнут мимо едва замеченными, лишь для того, чтобы десятилетия спустя с них смахнули пыль и осветили историки, в то время как другие возникают эффектно и шумно, как праздничный парад. Судя по всему, запуск стандарта токенов Runes попадает во вторую категорию.
19 апреля новый протокол, предназначенный для облегчения более эффективной генерации взаимозаменяемых токенов Биткойна, совпал с четвертым халвингом, что вызвало шквал инвестиционной активности. За первые два дня после запуска было отчеканено более 7000 токенов Runes. На момент написания статьи на Биткойне было создано более 91 000 рун, а майнерам были выплачены соответствующие комиссии за транзакции в размере 4,5 миллионов долларов США. На пике ажиотажа в середине апреля спрос поднял комиссии за транзакции до беспрецедентно высокого уровня в $128,45.
В то время многие аналитики задавались вопросом, наблюдаем ли мы повторение «лета DeFi» 2021 года, когда запуск нескольких децентрализованных приложений и токенов привел к безудержной активности и внезапному притоку ликвидности в блокчейн Ethereum. Но если так, то осень наступила довольно быстро; в середине мая количество отчеканенных Runes упало на 99% .
Runes, отчеканенные с 20 апреля по 26 мая 2024 года. Источник: Dune.
Итак, был ли запуск Runes действительно историческим моментом для Bitcoin DeFi (BTCFi) или просто выражением сиюминутного интереса? Возможно, это было и то, и другое.
Содействие протоколу Runes эффективной генерации токенов может сыграть важную роль в обеспечении ликвидного стекинга и, как следствие, инвестиционной деятельности, расширения уровня 2 и инноваций DeFi. Но не заблуждайтесь: Runes — это лишь одно из многих достижений. В течение последнего десятилетия революция BTCFi тихо развивалась — и, в ожидании вероятного принятия Предложения по улучшению Биткоина (BIP) OP_CAT в 2025 году, похоже, она готова спровоцировать беспрецедентный рост Биткоина.
Но прежде чем мы сможем рассуждать о том, что будет дальше, мы должны рассмотреть, где мы находимся в настоящее время. Массовое внедрение имеет три основных столпа: наглядность, универсальность и доступность. Как первая и главная криптовалюта, Биткоин вызывает внимание и уважение, но (по крайней мере, на данный момент) не дотягивает до двух других категорий.
Временное препятствие: неэффективность капитала BTCFi и ограниченная масштабируемость
Несмотря на свою высокую рыночную капитализацию, главный статус средства сбережения и значительную поддержку инвесторов, BTC критически недостаточно используется в качестве инвестиционного актива. По состоянию на начало апреля примерно 65% BTC не перемещались более года. Это на 10% ниже, чем в январе, который совпал с запуском нескольких биржевых фондов. Хотя инвесторы начинают использовать свои BTC, более половины из них по-прежнему намерены выжидать.
Честно говоря, у инвесторов BTC было много причин для консервативности, учитывая отсутствие возможностей устойчивой доходности и благоприятных для институционалов продуктов доходности, а также неизвестные риски перемещения или размещения активов. И все же Биткоин медленно, но верно превращается из средства сбережения в самостоятельную динамичную финансовую экосистему.
На сегодняшний день усилия сосредоточены на двух основных приоритетах: сделать Биткоин более программируемым и повысить эффективность использования капитала. По своей конструкции текущая сеть Биткоин не предлагает функциональность смарт-контрактов. Хотя это снижает сложность и риск нарушений безопасности, это также предотвращает использование логических циклов и условий, тем самым ограничивая разработку и масштабирование dApp. Высокие комиссии за транзакции в блокчейне и — до появления Runes — неэффективные протоколы токенизации еще больше препятствовали активной, приносящей доход инвестиционной деятельности.
Экосистема DeFi Биткоина, возможно, только появилась, но она, несомненно, растет. В дополнение к базовым примитивам DeFi, таким как DEX, денежные рынки, хранилища, оракулы и стейблкоины, BTCFi включает в себя решения, предназначенные для решения существующих проблем BTC (актива) и Биткоина (сети). Общие и специализированные L2, такие как Stacks, Merlin и B2, развивают свои собственные экосистемы BTCFi. Такие проекты, как Babylon, способствуют развитию DeFi, устраняя разрыв между моделями Proof-of-Work и Proof-of-Stake.
Учитывая все это, появление BTCFi и последующее «лето Bitcoin DeFi» кажется неизбежным, хотя и долгожданным. Но защитникам, вероятно, придется подождать еще год — или даже два, учитывая время инноваций — прежде чем сезон начнется.
OP_CAT может положить начало новому возрождению BTCFi в 2025 году
Если Руны заявили о себе громким хором, то предложение по улучшению Биткоина OP_CAT прозвучало шепотом. Этот знаковый документ, который, как ожидается, будет рассмотрен в 2025 году, восстановит функциональность смарт-контрактов, которая была недоступна в Биткоине с тех пор, как сам Сатоши Накамото отключил ее в 2010 году. OP_CAT расширит возможности логических циклов и условий, тем самым позволяя создавать правила или условия о том, как BTC можно потратить, что открывает двери для многих возможностей развития, включая уровни 2, смарт-контракты и многое другое.
Если OP_CAT будет принят, это фундаментально изменит то, как люди используют Биткоbн, и ознаменует новый ренессанс проектов, стремящихся сделать BTC более программируемым или капиталоэффективным. У новаторов, наконец, появится безопасный способ адаптировать программируемость Биткойна для критически важных случаев использования, таких как DeFi, масштабирование и совместимость цепочек, что приведет к более многочисленным, разнообразным и прибыльным инвестиционным возможностям.
На этом этапе мы официально получим вторую основу для массового внедрения. Биткоин продолжит привлекать внимание как область расширения DeFi. Это, наряду с развитием безопасной и надежной инфраструктуры, может привести к потоку огромных объемов капитала в протоколы BTC, генерирующие доход. Конечно, препятствия существуют; например, по мере появления и роста отдельных экосистем L2 и DeFi они будут формировать свои собственные сообщества и использовать свою собственную версию BTC, что неизбежно приведет к фрагментации ликвидности и доходности.
Доступность также вызывает беспокойство. Несмотря на всю свою привлекательность и потенциал, криптовалюта может показаться пугающей и недоступной для индивидуальных инвесторов. Хотя институциональные игроки привержены этому делу, необходимо проделать дополнительную работу по обучению и привлечению широкой общественности. Многие держатели биткоинов и потенциальные пользователи могут быть знакомы с использованием DeFi или ключевыми концепциями (например, мостами). Образование и абстракция концепций будут важными приоритетами для защитников экосистем, которые намерены способствовать массовому внедрению.
Настоящее лето BTCFi , возможно, наступит через пару лет, но если история что-то и говорит нам, так это то, что нам нужно начать предоставлять возможности нашим будущим пользователям уже сейчас . Хотя эти тихие моменты продвижения и подготовки, возможно, не все так популярны в заголовках, как дебют Runes, все они имеют значение. Подобно функционированию блокчейна, создание истории — это коллективное усилие; люди должны сделать шаг вперед и внести свой вклад в это дело. Все уже в игре, перемены идут полным ходом, и наша коллективная защита этого дела сильна — единственный вопрос, который остается, — это то, как скоро мы увидим, как наше видение BTCFi воплотилось в жизнь.
Об авторе:
Михаил Пандей — соучредитель и директор по стратегии Persistence One, блокчейна первого уровня. Он получил степень бакалавра в области электроники в Университете Мумбаи.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
