" Каких изменений стоит ожидать пользователям и инвесторам криптовалют после введения MiCA в ЕС?
Полное внедрение MiCA
30 декабря 2024 года Европейский Союз утвердил Регламент "О рынках криптоактивов" (MiCA), устанавливающий единые нормы регулирования для всей криптоиндустрии в странах ЕС.
Процесс начался 20 апреля 2023 года, когда Европарламент одобрил MiCA с целью решения таких проблем, как мошеннические схемы, рыночные кризисы и недостаточная защита прав инвесторов, которые долгое время оставались нерешенными в стремительно развивающейся индустрии цифровых активов.
До внедрения MiCA криптовалютные компании работали в условиях фрагментарного национального законодательства. В одних государствах поддерживали инновационные проекты, тогда как в других создавались барьеры для их развития. С принятием MiCA ситуация изменилась коренным образом: вместо множества отдельных нормативных актов вводится единая система регулирования для всех 27 государств-членов ЕС.
Между тем за океаном Соединённые Штаты также готовятся к значительным изменениям в сфере регулирования криптовалют. Избранный президент Дональд Трамп, который официально вступит в должность 20 января, заявил о планах превратить Америку в мировую "столицу криптовалют".
В рамках своей политики он назначил ветерана Кремниевой долины Дэвида Сакса руководителем направления искусственного интеллекта и криптовалют в администрации Белого дома, а также Бо Хайнса – председателем Президентского совета по цифровым активам. Совместно они намерены вывести США в лидеры глобального рынка криптовалют.
С ростом интереса к цифровым валютам возникает закономерный вопрос: какие последствия это будет иметь для отрасли, бизнеса и миллионов инвесторов? Для ответа на него необходимо разобраться в сути MiCA, её целях и тех изменениях, которые она привнесёт в существующую систему.
Суть MiCA и причины его принятия
Основная цель MiCA заключается в регулировании крипторынка таким образом, чтобы обеспечить баланс между контролем над финансовыми операциями и поддержкой инновационных технологий. Нормативная база охватывает три ключевых аспекта: эмиссию криптоактивов, деятельность криптовалютных платформ и обращение стейблкоинов, обеспечивая необходимую структурированность ранее слабо регулируемой сферы. Рассмотрим подробнее, каким образом это осуществляется:
Эмиссия и размещение криптоактивов
MiCA вводит высокие стандарты прозрачности для эмитентов цифровых активов. Компании, занимающиеся выпуском токенов, будь то биржевые криптовалюты вроде биткоина (BTC), утилитарные токены или стейблкоины, обязаны предоставлять полную информацию о своих бизнес-планах, потенциальных рисках и управленческих структурах. Это позволит инвесторам чётко понимать, куда направляются их средства.
Регулирование поставщиков криптоуслуг
Платформы, такие как криптовалютные биржи и кошельки, являющиеся основными элементами криптоэкосистемы, обязаны зарегистрироваться в Европейском банковском управлении. Они должны соответствовать высоким стандартам безопасности, управления и контроля рисков. Эти меры направлены на защиту пользователей и повышение доверия к данному сектору.
Стабильные монеты (стейблкоины)
Стейблкоины, включая токены, обеспеченные активами, и электронные деньги, подлежат наиболее строгому надзору согласно требованиям MiCA. Эмитентам необходимо обеспечивать наличие достаточных резервов, внедрение механизмов обратного выкупа и соблюдение строгих норм раскрытия информации.
С 30 июня эмитенты ART и EMT обязаны предоставлять данные о своей устойчивости. К концу года поставщики криптоуслуг также должны будут собирать эту информацию в соответствии с новыми нормативными требованиями.
Почему именно сейчас?
Появление MiCA обусловлено тем, что криптовалюты вышли за рамки своего первоначального имиджа "Дикого Запада". Данный сектор стал многомиллиардной индустрией, оказывающей значительное влияние на финансы, технологии и даже геополитику.
Вместе с тем быстрый рост сектора выявил ряд проблем, таких как мошеннические схемы, волатильность рынка и недостаточная защита инвесторов. MiCA направлен на решение этих вопросов, уделяя особое внимание ряду ключевых целей.
Нарушение требований MiCA повлечет за собой серьезные последствия. Компании могут столкнуться с крупными штрафами, а нарушители рискуют потерять право на осуществление деятельности на территории Европейского Союза.
Для одних игроков рынка это станет стимулом к пересмотру своих стратегий. Для других MiCA открывает возможности для работы на одном из самых защищенных и прозрачных криптовалютных рынков мира.
Адаптация криптокомпаний к MiCA
Введение правил MiCA привело к значительным изменениям в европейской криптовалютной отрасли. Компании адаптируют свои бизнес-модели под новые условия: одни получают лицензии для работы в рамках ужесточившихся стандартов, тогда как другие испытывают трудности при соблюдении новых требований.
Четыре компании уже получили лицензию MiCA в Нидерландах, что позволяет им осуществлять деятельность во всех 27 государствах-членах ЕС. Лицензирование было проведено Управлением по финансовым рынкам Нидерландов. Среди них:
-
Платформа для криптовалютных платежей MoonPay получила разрешение на предоставление услуг на территории ЕС.
-
Компания по управлению цифровыми активами BitStaete сможет расширить свою деятельность благодаря привлечению институциональных и розничных инвесторов.
-
Финтех-компания ZBD использует сеть Lightning Network Bitcoin для проведения быстрых и экономичных транзакций.
-
Ведущая брокерско-клиринговая фирма Hidden Road специализируется на предоставлении институциональных криптоуслуг.
Эти компании присоединились к таким игрокам, как Circle и Socios.com, которые ранее получили одобрение регуляторов в соответствии с новой системой ЕС.
Однако процесс адаптации к MiCA прошел не так гладко для всех участников рынка. В декабре американская криптовалютная биржа Coinbase удалила стейблкоин Tether (USDT) из списка торгуемых активов, ссылаясь на сложности с выполнением требований MiCA.
Несмотря на исключение из листинга на платформе Coinbase, USDT продолжает торговаться на других европейских биржах, однако его рыночная капитализация сократилась более чем на 1% после введения MiCA. Капитализация USDT, составлявшая 141 млрд долларов США 19 декабря, уменьшилась до 137,5 млрд долларов к 8 января.
Неопределенность относительно нормативных положений со стороны властей ЕС заставляет многие биржи занимать выжидательную позицию и внимательно отслеживать ситуацию вокруг соблюдения требований в отношении USDT.
Tether, будучи крупнейшим эмитентом стейблкоинов, находится под пристальным вниманием касательно прозрачности своих резервов. Влияние MiCA на деятельность этой компании и ее аналогов остается важным аспектом, который требует дальнейшего наблюдения по мере реализации данного регулирования.
Экспертные заключения: Что означает MiCA для криптокомпаний
С вступлением в силу MiCA криптовалютные компании по всему ЕС готовятся к изменениям. Чтобы лучше понять практические проблемы и возможности, которые открывает это знаковое регулирование, редакция crypto.news обратилась к лидерам отрасли, которые поделились своими мыслями о непосредственных последствиях, долгосрочных эффектах и потенциальных препятствиях при внедрении. Вот что они сказали.
Оперативный и финансовый пересмотр
Внедрение MiCA предъявило высокие требования к криптовалютным компаниям, потребовав значительных изменений в их внутренней деятельности. От соблюдения нормативных требований до перераспределения ресурсов — регулирование вынуждает компании проводить реструктуризацию, чтобы соответствовать его требованиям, что обходится дорого.
Дарья Морген, руководитель отдела исследований в Changelly, подвела итоги этих изменений:
«Операционные требования MiCA выходят за рамки простой корректировки политики — они представляют собой структурную трансформацию для многих криптовалютных компаний. Предприятиям потребуется перестроить команды по соблюдению нормативных требований, усовершенствовать финансовые рабочие процессы и вложить значительные средства в передовые системы отчётности».
Аналогичным образом Чак Чжан, финансовый директор PolyFlow, указал на финансовое бремя, связанное с этими изменениями:
«Непосредственным последствием станет значительное увеличение расходов на операции/отчётность/соблюдение требований для операторов в этой сфере. Требования к лицензированию строгие, но они распространяются на все страны-участницы ЕС. Резервы и достаточность ликвидности призваны обеспечить стабильность финансовой системы и защитить обычных пользователей, но увеличат расходы компаний на управление внутренним капиталом».
Для компаний, зарегистрированных в таких странах, как Польша и Чехия, которые ранее предлагали относительно простые процедуры регистрации, проблемы ещё более очевидны. Слава Демчук, генеральный директор AMLBot, объяснил:
«В настоящее время в некоторых странах ЕС относительно легко получить регистрацию VASP, выполнив минимальные требования, но в 2025 году ситуация изменится. Многие из этих компаний не смогут соответствовать единым требованиям MiCA. Исходя из прошлого опыта Эстонии, где ужесточение правил привело к потере около 1500 регистраций VASP, аналогичные проблемы, вероятно, возникнут по всему ЕС».
Перемещение или удержание
Комплексная система MiCA вызвала споры о том, могут ли криптокомпании переехать в менее регулируемые юрисдикции, такие как ОАЭ, Великобритания или США. Решение о том, оставаться или переезжать, часто зависит от размера и ресурсов компании.
Морген считает, что стабильность ЕС поможет устоявшимся игрокам закрепиться на рынке, несмотря на привлекательность более благоприятной нормативно-правовой среды:
«Да, строгие требования MiCA могут подтолкнуть некоторые криптокомпании к рассмотрению возможности переезда в такие юрисдикции, как ОАЭ, Великобритания или США. Однако единый рынок ЕС и правовая определённость остаются серьёзными стимулами для того, чтобы крупные игроки оставались в ЕС. В то время как небольшие компании могут рассмотреть возможность переезда, крупные игроки с большей вероятностью адаптируются».
Чжан соглашается, но говорит о проблемах, с которыми сталкиваются небольшие компании.
«Это сильнее ударит по небольшим компаниям, поскольку они не готовы нести расходы, связанные с соблюдением требований и операционной деятельностью. Я ожидаю, что некоторые операторы уйдут в менее строгие регионы, но я надеюсь, что ЕС создаст среду для сотрудничества в сфере регулирования, чтобы сохранить инновации».
Влияние слюды на инновации
Важнейший вопрос заключается в том, будет ли MiCA сдерживать или стимулировать инновации в ЕС. В то время как одни видят в этом регламенте путь к стабильности, другие опасаются, что он может препятствовать экспериментам, особенно для стартапов с ограниченными ресурсами. Морген подчеркнул эту двойственную природу:
«MiCA обладает потенциалом для создания среды, в которой могут процветать долгосрочные инновации в криптосекторе ЕС. Но расходы на соблюдение требований и строгий надзор могут замедлить процесс экспериментирования, особенно для небольших стартапов, которым не хватает ресурсов».
Чжан добавил, что, хотя ясность в законодательстве важна, чрезмерное регулирование может привести к непредвиденным последствиям:
«В долгосрочной перспективе совместная и чётко сформулированная нормативно-правовая база обеспечит стабильность в криптосфере. Однако в краткосрочной перспективе это может привести к оттоку специалистов, поскольку небольшим компаниям-новаторам может быть сложно развиваться в условиях затрат и сложностей MiCA».
Трения при реализации
Несмотря на то, что MiCA направлена на унификацию правил в сфере криптовалют во всём ЕС, её успех зависит от того, насколько хорошо государства-члены будут соответствовать этим правилам. Эксперты ожидают задержек и несоответствий при внедрении MiCA, что может привести к неравномерному соблюдению требований. Морген указал на проблемы, с которыми могут столкнуться крупные компании:
«Более крупным компаниям может быть сложно справиться с трансграничными несоответствиями, поскольку некоторые страны — члены ЕС отстают в приведении своего национального законодательства в соответствие со стандартами MiCA. Это может привести к неравномерному соблюдению требований».
Чжан подчеркнул отсутствие прецедентов и опыта, что усложняет задачу.
«Относительно новый характер регулирования означает, что не хватает юридических прецедентов и экспертов, которые могли бы разобраться в правилах. Что касается криптовалют, то и операторы, и регулирующие органы относительно недавно занимаются этим, поэтому на их пути будет много открытий и конфликтов».
Впереди долгий путь
Влияние MiCA на европейский криптовалютный сектор будет определяться тем, насколько успешно компании смогут адаптироваться к новым условиям и насколько последовательно будут применяться законодательные нормы в государствах-членах.
MiCA унифицирует требования к соблюдению нормативных актов во всем Европейском Союзе, что представляет собой значительное преимущество. Однако для многих небольших поставщиков услуг виртуальных активов переходный период может оказаться сложным, особенно в тех странах, где до этого действовали упрощенные регистрационные процедуры.
Несмотря на то, что долгосрочными преимуществами MiCA являются прозрачность и стабильность, процесс адаптации к новым требованиям связан с рядом трудностей. От способности Европейского Союза достичь баланса между регулированием и инновациями зависит, каким образом новое регулирование скажется на будущем индустрии криптовалют.
