" Без Ethereum индустрия не была бы такой, какой она является сегодня, с точки зрения внедрения децентрализованного финансирования (DeFi), превращения программируемости в ключевую особенность блокчейнов и масштабного доказательства ценности смарт-контрактов. Виртуальная машина Ethereum стала доступной платформой для разработчиков с крупнейшей экосистемой и набором инструментов.
Однако по мере развития DeFi стоит задаться вопросом: является ли Ethereum лучшей основой для будущих финансовых инноваций? Что ж, ответом может быть только биткоин.
С учетом того, что по состоянию на март 2025 года общая стоимость Биткоина составляла почти 6 миллиардов долларов, децентрализация, ликвидность и устойчивость Биткоина делают его естественным домом для следующей эры онлайн-финансирования, и, хотя гибкость Ethereum привела к взрыву экспериментов, эта гибкость требует компромиссов.
Начиная с уязвимостей в смарт-контрактах, которые мы видели во время громких взломов, и заканчивая продолжающимися дебатами о масштабируемости, экспериментальный дух Ethereum оставил трещины в его фундаменте. Напротив, Биткоин предлагает надежную, проверенную в боях инфраструктуру, где DeFi может устойчиво процветать и преодолевать пропасть между технологиями дегенов и массовым внедрением.
Вклад Ethereum и его ограничения
Ethereum был инициатором создания того, что мы сегодня называем DeFi. Эта инновация и разработка послужили испытательным полигоном для того, на что способен Биткоин и чего он может достичь в конечном итоге. Его программируемость позволила разработчикам создавать все, от автоматизированных платформ кредитования до сложных деривативов. Эти продукты существуют исключительно благодаря возможностям смарт-контрактов Ethereum.
Такая гибкость привела к серьезным компромиссам, и мы наблюдали за их реализацией в режиме реального времени. В 2016 году взлом DAO привел к потере 50 миллионов долларов и едва не уничтожил Ethereum в зачаточном состоянии. За последние годы эксплойт Wormhole 2022 обошелся в 325 миллионов долларов, а взлом Ronin Bridge - в 620 миллионов долларов.
Это не просто неудача - это предсказуемый результат открытой программируемости Ethereum. Смарт-контракты эффективны, но они также и сложны. Сложность порождает уязвимость. Надежность просто не учитывалась при разработке с учетом безопасности в качестве основного фактора.
В то же время проблемы масштабирования Ethereum делают его все более недоступным.
Перегрузка сети и тарифы на газ, которые в пиковые периоды взлетают до сотен долларов, фактически блокируют доступ обычных пользователей. Опытные пользователи наверняка хорошо знакомы с огромными расходами на газ, которые требуются только для осуществления базовых операций обмена в периоды высокой загруженности сети. Такие решения уровня 2, как Optimism и Arbitrum, достигли значительного прогресса, но они фрагментируют ликвидность и вводят свои собственные предположения о доверии.
Это не значит, что Ethereum терпит неудачу. По мере того как DeFi выходит за рамки своей экспериментальной стадии и становится все более популярным в сфере глобальных финансов, нам необходимо задаться вопросом, имеет ли смысл продолжать развивать этот фундамент или рассмотреть более надежную альтернативу.
Почему Биткоин?
Философия дизайна Биткоина радикально отличается. Это не платформа для неограниченных экспериментов. Это крепость стабильности. Консервативный подход к разработке и консенсус, подтверждающий эффективность работы, делают Биткоин самым безопасным блокчейном из существующих. Эта безопасность выражается в доверии - важнейшем компоненте для приложений DeFi, стоимость которых составляет миллиарды долларов.
Ликвидность - это еще одно преимущество Биткоина. При рыночной капитализации, которая превосходит рыночную капитализацию Ethereum, биткоин является самой ликвидной криптовалютой, что делает его идеальной базой для DeFi. Развитие таких технологий, как Lightning Network от Bitcoin и такие сайдчейны, как Spiderchain, уже раскрывают потенциал Биткоина в области смарт-контрактов, предлагая разработчикам необходимую программируемость без ущерба для безопасности или масштабируемости.
Не все биткоин-проекты созданы равными
Многие биткоин L2 и сайдчейны претендуют на звание «нативных для биткоина», предлагая приложения, которые обещают использовать присущие Биткоину свойства безопасности.
Давайте проясним: многие из них на самом деле не являются нативными для Биткоина.
Без преувеличения, эти проекты часто полагаются на кастодиальные настройки с несколькими подписями, объединяют биткоин с Ethereum или другим блокчейном, а затем создают дополнительные пакеты. Хотя в этом подходе нет ничего изначально неправильного, и будут варианты использования, которые начнут работать с этим набором предположений о доверии, это не то же самое, что изначально использовать Биткоин.
Настоящие Bitcoin L2 разработаны непосредственно на базе Биткоина, учитывая его ликвидность, безопасность и устойчивость - качества, которые выдержали испытание временем. Если мы хотим расширить возможности DeFi, мы должны использовать их на базе Биткоина. Это простой вопрос, но его стоит повторить, поскольку мы видим, что крупные игроки исследуют пути, которые могут не полностью соответствовать потенциалу Биткоина.
Дальнейший путь
Дискуссию не следует сводить к противостоянию Ethereum и Bitcoin. Это ложный бинарный код. Инновационный подход Ethereum сыграл решающую роль в доказательстве того, что это возможно, и он остается важным центром экспериментов DeFi. Биткоин предлагает то, чего нет у Ethereum: фундамент, который уже завоевал доверие более широкого финансового мира.
Пользователям не придется выбирать между безопасностью и функциональностью. Устойчивость Биткоина сочетается со сложными финансовыми инструментами, которые аналогичны тем, что впервые появились в Ethereum. Сейчас на этом перекрестке происходит одна из самых захватывающих работ.
Чтобы DeFi выполнила свое обещание создать справедливую, открытую и инклюзивную финансовую систему, она должна выйти за рамки экспериментальной стадии. Она должна быть достаточно надежной, чтобы обычные люди могли пользоваться ею, не опасаясь потерять все из-за мошенничества. Ей необходима достаточная ликвидность для поддержки реальной финансовой деятельности. И это требует такого институционального доверия, которого достиг только Биткоин.
Будущее финансов будет построено на Биткоине не потому, что Ethereum потерпел неудачу, а потому, что Биткоин обеспечивает необходимый финансам фундамент.
Об авторе
Алисия Пейнтер (Alisia Painter) - главный операционный директор и соучредитель Botanix Labs, команды, стоящей за Spiderchain, онлайн-центром биткоин-финансов. Обладая десятилетним опытом работы в Ethereum, Алисия в глубине души является сторонницей биткоина и сосредоточена на расширении возможностей его программирования для давних пользователей.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
