" Специально для министров финансов и управляющих центральных банков G20 Инновационный центр Банка международных расчетов (BISIH) 11 июля представил два отчета — о криптовалюте и цифровых валютах центральных банков (CBDC). Не смотря на то, что технологии рассматривались родственные, выводы о них были сделаны разные.
Крипта – тупиковая ветвь эволюции?
Отчет BISIH о криптовалюте — более короткий, чем документ, посвященный CBDC: в нем всего 24 страницы. Меньшую часть объема занимает краткий обзор криптоэкосистемы криптовалют, стейблкоинов и децентрализованных финансов (DeFi), за которым следует длинный подробный список «структурных недостатков и рисков».
«Результаты опроса показывают, что на сегодняшний день стейблкоины и другие криптоактивы редко используются для платежей за пределами криптоэкосистемы», — говорится в отчете.
В отчете о криптовалюте перефразированы некоторые общие проблемы, такие как централизация большей части крипто-торговли, нестабильность стейблкоинов и предполагаемая необратимость смарт-контрактов. Это поднимает некоторые относительно мало обсуждаемые вопросы, такие как неизбежная централизация DeFi из-за необходимости в оракуле. В докладе говорится, что необходимо разработать систему для предотвращения взлома смарт-контрактов.
Другим сравнительно редким пониманием, представленным в криптоотчете BISIH, был риск, связанный с человеческой природой. В отчете указано, что криптоинвесторы склонны гоняться за ценами и спекулировать, то есть покупать дорого и продавать дешево, как это часто бывает в традиционных финансах.
Цена биткоина по сравнению с использованием криптобиржи. Источник: Банк международных расчетов.
Основной риск криптовалюты BISIH увидел в ее растущей взаимосвязи с реальной экономикой:
«Институциональные инвесторы и домашние хозяйства продолжают проявлять интерес к криптовалюте, несмотря на события прошлого года», — утверждает в отчете BISIH, имея в виду недавнюю крипто-зиму.
Кроме того, усиление токенизации активов может способствовать дальнейшему росту крипторынка, говорится в отчете без объяснения механизма этого. Стейблкоины могут привести к «криптоизации» экономики, из которой при этом выдавливаются наличные деньги.
BISIH вместе с центральными банками Германии и Нидерландов запустил Project Atlas для визуализации трансграничных криптопотоков, но «необходимы дальнейшие шаги для целостной оценки крипторынков». В отчете сделан вывод:
«Присущие криптовалюте структурные недостатки делают ее непригодной для того, чтобы играть значительную роль в денежной системе».
CBDC — верный путь?
Что касается отчета о CBDC, то в нем утверждается, что BISIH изучил 12 доказательств концепции или прототипов CBDC за последние три года из 29 проектов и извлек ценные уроки. В отчете рассматриваются переменные оптовых и розничных CBDC, а также их желательность, осуществимость и жизнеспособность.
По тону этот документ заметно отличается от отчета о криптовалюте. Его основной вывод:
«Поддерживая будущую денежную систему, CBDC станут основой для дальнейших инноваций».
CBDC (Central Bank Digital Currency) — цифровая валюта центрального банка. Это электронное обязательство монетарного регулятора, номинированное в национальной счетной единице и служащее средством платежа, меры и сохранения стоимости.
В отчете говорится, что в текущем году 93% центробанков работали над своими цифровыми валютами (CBDC).
Вотчете обобщены результаты 12 проектов и предложены способы использования этой информации. Прежде всего, это послужило основанием для проведения анализа пробелов в исследованиях.
«Экспериментирование под эгидой BISIH позволяет проектам итеративно основываться друг на друге», — говорится в отчете.
«В новом отчете BISInnovationHub для G20 рассматриваются основные идеи и уроки, извлеченные из 12 проектов CBDC, которые охватывают розничную и оптовую торговлю как во внутреннем, так и в международном контексте», — gbitn d n Банк международных расчетов (@BIS_org) 11 июля 2023 г.
Кроме того, проекты BISIH могут поощрять «модульный подход», при котором такие компоненты, как платежи, иностранная валюта и соблюдение требований, могут быть «отделены» от проектов для более общего использования.
BIS пообещал, что появятся новые проекты CBDC.
По имеющейся информации, девять из 86 опрошенных Центробанков собираются выпустить свои цифровые валюты в ближайшие шесть лет. Всего к 2030 году может появиться около 15 CBDC.
26 июня Банк Швейцарии объявил о намерении запустить пилотный проект оптовой CBDC. 29 июня инновационный хаб BIS в сотрудничестве с центробанками Франции, Швейцарии и Сингапура провел испытания AMM-технологии Curve для CBDC. Индия ведет переговоры об использовании цифровой валюты с 18 странами.
Однако CBDC нуждаются в защите от киберугроз: системы безопасности должны обеспечивать конфиденциальность, целостность и доступность транзакций CBDC.
«Недавние взломы смарт-контрактов, которые привели к потере значительной стоимости в DeFi, служат примером потенциальных рисков безопасности, с которыми могут столкнуться системы CBDC», – утверждается в отчете.
CBDC должны иметь возможность динамически масштабироваться, чтобы реагировать на внезапный всплеск объемов транзакций, не иметь единых точек отказа, работать круглосуточно и без выходных и функционировать, даже если в их основном финансовом учреждении произошел сбой.
В отчете аналитики BIS выделили семь основных шагов, которые включают в себя 104 этапа, для обеспечения безопасной среды для CBDC-проектов.
Основа денежных систем будущего?
Таким образом, BIS вновь называет цифровые валюты центральных банков основой денежных систем будущего. Криптовалюты, по мнению специалистов Банка международных расчетов, — ошибочный путь токенизации. Это мнение эксперты BIS ранее высказали в своем «Ежегодном экономическом отчете».
По мнению экспертов, криптовалюты «дали представление о перспективах токенизации», но сами являются ошибочной системой и не могут взять на себя роль денег будущего.
«Криптовалюта не только самореферентна, мало контактирует с реальным миром, но и не имеет якоря доверия к деньгам, предоставляемым центральным банком. В то же время как грибы разрослись стейблкоины, чтобы заполнить этот вакуум», — отметили они.
Напомним, что свое отношение к криптовалюте BIS выразила еще в предыдущем годовом отчете, заявив, что основой будущих инновационных денежных систем станут CBDC, а не криптовалюты с их системными недостатками.
В BIS представили план будущей денежной системы, ключевыми элементами которой станут CBDC, токенизированные депозиты и другие требования к финансовым и реальным активам. Объединит все составляющие новый тип инфраструктуры финансового рынка — «унифицированный реестр». Платформа может обеспечить интеграцию нескольких реестров, работая в режиме «сети сетей».
