В четверг акции MicroStrategy выросли на 6% и превысили отметку в 230 долларов, достигнув почти 25-летнего максимума, поскольку шестинедельное ралли крупнейшего в мире корпоративного держателя биткоинов продолжилось.
Менее двух месяцев назад акции MicroStrategy оценивались в 118 долларов, с тенденцией к снижению, поскольку биткоин колебался около 56 000 долларов в сентябре. 6. В то время как цена цифрового актива с тех пор выросла на 20% до 67 600 долларов, цена акций MicroStrategy для сравнения выросла почти вдвое за этот период времени.
Сняв с себя ярлык компании по разработке корпоративного программного обеспечения, MicroStrategy позиционирует себя как компанию по разработке биткоина.
Ранее в этом месяце соучредитель и исполнительный председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор заявил, что компания планирует стать «биткоин-банком», который, по его словам, будет создавать «инструменты на рынке капитала в биткоинах, включая акции, конвертируемые облигации, облигации с фиксированным доходом и привилегированные акции». Ранее компания также сообщала о планах по созданию децентрализованного протокола идентификации в биткоинах.
Накопленные компанией 252 220 биткоинов в настоящее время оцениваются в 17 миллиардов долларов, что составляет более 1% от всех биткоинов, которые когда-либо будут добыты. Впервые включив биткоины в свой баланс в 2020 году, MicroStrategy с тех пор значительно изменила свой план по приобретению биткоинов.
MicroStrategy использовала собственные и заёмные средства для покупки большего количества биткоинов, чем могла бы в противном случае. В этом году это включало выпуск конвертируемых облигаций, которые покупатель может впоследствии превратить в акции, а также выпуск акций в рамках программы предложения по цене предложения.
По словам управляющего активами Bernstein, компания предлагает доступ к биткоину с использованием заёмных средств. В отчёте на этой неделе компания получила оценку «Выше рынка» с целевой ценой в 290 долларов.
«Мы считаем, что инвесторам следует рассматривать MicroStrategy как активную стратегию инвестирования в биткоин с использованием заёмных средств, — написали аналитики Bernstein. — Компания активно переключается между акциями и долгосрочными конвертируемыми долговыми обязательствами, чтобы предлагать инвестирование в биткоин с использованием заёмных средств, сохраняя при этом консервативное кредитное плечо».
В то время как в этом году в биткоин-ETF поступило более 20 миллиардов долларов, MicroStrategy инвестировала в биткоин ещё до их запуска в январе. И недавно Сэйлор сказал, что рассматривает компанию как мост между традиционными финансами и цифровыми активами, играющий ключевую роль.
«Если бы нас не существовало, то миллиарды и миллиарды долларов капитала с традиционных финансовых рынков не были бы вложены в биткоин, — сказал он. — Настоящий бизнес MicroStrategy заключается в том, чтобы быть ведущим эмитентом ценных бумаг для приобретения биткоина».
На фоне недавнего роста цен на акции MicroStrategy стоимость компании увеличилась по сравнению с ее биткоин-активами, что отразилось в виде премии к стоимости чистых активов (NAV). По состоянию на четверг эта премия достигла 2,7x, самого высокого уровня с февраля 2021 года, согласно данным MSTR-трекера.
Аналитики Bernstein написали, что с учётом роста цен на акции MicroStrategy на 426% за последний год, прибыль MicroStrategy «создаёт основания» для надбавки. Среди факторов, влияющих на надбавку MicroStrategy, управляющий активами указал на доказанную способность компании увеличивать свои активы в биткоинах на акцию, а также на ограниченное количество сопоставимых инвестиционных инструментов, предлагающих доступ к кредитным средствам.
В то же время у MicroStrategy есть несколько ярых критиков, в том числе скептик в отношении биткоина и экономист Питер Шифф. Во вторник он написал в Twitter (также известном как X), что в конечном итоге оценка MicroStrategy и преимущества её стратегии в отношении биткоина изменятся.
“MSTR, должно быть, самая переоцененная акция в Мировом индексе MSCI”, - написал он. “Когда все, наконец, рухнет, это будет настоящая кровавая баня”.
" 
