" Крупные производители майнинговых машин, такие как Bitmain, создают более специализированные машины для майнинга Ethereum, надеясь, что переход сети к ETH 2.0 на основе Proof-of-Stake состоится еще нескоро.
Крупные компании по добыче биткойнов (BTC) и производители майнеров увеличивают свои инвестиции в майнинг эфириума (ETH), несмотря на предстоящий переход второй сети на доказательство доли владения.
Публичные компании по добыче биткойнов Hut 8 и Hive наращивают свои мощности по добыче второй по величине криптовалюты по рыночной капитализации. Между тем, производители майнеров, такие как Bitmain и Innosilicon, собираются выпустить новые машины для майнинга эфириума в конце этого года.
Это вложение может показаться странным, учитывая, что ожидается, что система Ethereum перейдет от доказательства работы (POW) к доказательству доли владения (POS) в течение пяти месяцев, а для майнинга POS не требуются такие передовые машины. По мнению отраслевых профессионалов, рост спроса может быть связан с ожиданиями отсрочки миграции.
«Четыре года назад нам сказали, что майнинг закончится, и он продолжается до сих пор, - сказал Марк Д’Ария, генеральный директор Bitpro, консалтинговой фирмы из Нью-Йорка, специализирующейся на брокерских услугах и управлении оборудованием для майнинга Ethereum. Это всегда был выжидательный подход - на все уходит больше времени, чем все ожидают».
В то время как Лондонский форк на прошлой неделе приближает сеть на один шаг к Ethereum 2.0, значительные обновления за шестилетнюю историю Ethereum сопровождались множеством задержек.
Например, обновление Константинополь, которое стало ключевым шагом на пути к Ethereum 2.0, изначально планировалось запустить уже в июле 2018 года; однако из-за ошибки в его коде развертывание отложено до февраля 2019 года, что еще больше задержало миграцию.
Замораживание майнинга с ледниковым периодом
Предложение по улучшению Ethereum (EIP) 3554 представило бомбу сложности, которая добавляет искусственных майнеров для увеличения сложности майнинга, что делает операции майнинга менее прибыльными. Этот период получил название «Ледниковый период». Первоначально разработчики Ethereum представили этот EIP в 2015 году, но он был перенесен на декабрь 2021 года.
По словам Итана Вера, главного операционного директора майнинговой компании Luxor из Сиэтла, по мере роста цен на ETH может стать труднее перевести сеть на доказательство доли владения.
«Мы видели, как ETH вырос до 3000 долларов, децентрализованное финансирование (DeFi) построено поверх сети, и [невзаимозаменяемые токены] набирают популярность, - сказала Вера. Даже те, кто настроен оптимистично по поводу перехода Ethereum на POS, по-прежнему хотят действовать медленно, чтобы убедиться, что все делается правильно и нет никаких потенциальных сомнений, ловушек или слепых пятен, которые упускают разработчики».
Помимо технических сложностей и проблем с безопасностью активов в Ethereum, потенциальное сопротивление со стороны сообщества майнеров Ethereum может быть еще одним фактором, замедляющим переход сети на POS.
«Одна вещь, которая действительно не была оценена, - это то, какое сопротивление будет оказываться этой миграции с подтверждением доли владения, - сказал Д’Ария. Думать, что они просто щелкнут выключателем и отключат майнеры на миллиарды долларов, это безумие, этого не произойдет».
Институциональные игроки
У майнинга Ethereum больше людей и меньше крупных майнеров, чем у майнинга биткойнов.
По словам Веры, относительно низкое энергопотребление по сравнению с майнерами биткойнов в сочетании с небольшим количеством тепла и шума от установок для майнинга Ethereum позволяет майнить ETH на графических процессорах (GPU) в домашних условиях.
По словам Д'Ария, более 90% машин для майнинга эфириума основаны на графических процессорах, которые также являются обычным оборудованием, используемым геймерами.
Тем не менее, тяжеловесы в сфере майнинга криптовалют стремятся ворваться в отрасль и получать большую прибыль, чем от добычи биткойнов.
Публичная крипто-майнинговая компания Hive Blockchain заявила, что она стала крупнейшим публичным майнером ETH в мире с 3383 гигахешем в секунду (GH/s), что составляло 1,3% от общего хешрейта сети Ethereum в то время, согласно финансовому отчету Hive от 15 октября 2020 г.
Компания из Ванкувера стремится поднять хешрейт майнинга Ethereum до 5 500 GH/s, что на 62,5% больше по сравнению с уровнем на конец прошлого года. В феврале компания Hive приобрела центр обработки данных мощностью 50 мегаватт (МВт) в Нью-Брансуике, Канада, у поставщика услуг по размещению центров обработки данных GPU One.
Другая публичная компания по добыче криптовалют, Hut 8, в мае приобрела специализированных майнеров Ethereum на сумму 30 миллионов долларов у производителя графических процессоров Nvidia. Компания сообщила, что ожидается, что все майнеры будут доставлены и установлены на ее предприятиях в Альберте к концу августа. Она планирует получить хешрейт 1600 GH/s при потребляемой мощности 4 МВт.
«Эта сделка служит укреплению цели Hut 8 по увеличению диверсификации доходов и достижению ближайших краткосрочных и долгосрочных целей роста доходов в 2021 финансовом году», - заявили в компании.
По словам Веры, в отличие от компаний, занимающихся добычей биткойнов в чистом виде, таких как Marathon и Riot, такие компании, как Hut 8, имеют право использовать неиспользуемую или недостаточно используемую энергию и превращать ее в вычислительную мощность и вознаграждение.
«Я думаю, что компании, которые занимаются майнингом Ethereum прямо сейчас, на столь позднем этапе игры, видят более широкую картину того, как они могут извлечь выгоду из своих вычислительных мощностей, - сказал Вера. Крипто - это одна из многих сфер, которыми они хотели бы заниматься».
Быстрые платежи
На рынок выходят более мощные майнеры Ethereum, которые сокращают период окупаемости таких операций по майнингу и увеличивают прибыль.
Специализированные майнеры Ethereum, также называемые интегральными схемами для конкретных приложений (ASIC), разрабатываются производителями майнеров, такими как Bitmain, специально для майнинга, тогда как большинство майнеров GPU создаются путем перепрофилирования графических карт для игр.
Nvidia представила свой первый майнер Ethereum в начале 2021 года, а Bitmain и Innosilicon намерены предоставить свою последнюю модель для майнинга ETH к концу этого года.
По словам Пола Яо, вице-президента iPollo по глобальному развитию бизнеса, производитель майнеров iPollo получил более 200 миллионов долларов дохода от предварительных заказов на свою последнюю модель ASIC для Ethereum, которая будет доставлена к четвертому кварталу 2021 года. По словам Яо, он нацелен на увеличение производства, когда компания выйдет на более высокие мощности и сможет производить майнеры круглый год в 2022 году.
В следующем году сингапурская компания откроет офис в США и сместит акцент с китайского рынка на рынок Северной Америки.
«Мы наблюдаем растущий спрос в Северной Америке и на некоторых азиатских рынках», - сказал Яо.
«Учитывая, что рентабельность инвестиций в ASIC/GPU составляет от пяти до шести месяцев, а до ETH 2.0, скорее всего, осталось больше шести месяцев, я могу понять, почему большинство из них пойдет на риск, особенно с учетом высоких цен», - сказал Азам Рослан, старший консультант по продажам в Wattum, брокерской и управляющей компании крипто-майнеров из Нью-Йорка.
По оценкам Веры, период окупаемости майнинга Ethereum может составить всего четыре месяца, если майнеры будут использовать ASIC последнего поколения.
«Что касается добычи биткойнов, в зависимости от цены, которую они платят за операции, публичные компании рассчитывают на окупаемость в течение года», - сказал Вера.
Для сравнения, некоторым существующим видеокартам для майнинга эфириума, таким как видеокарта 3070, производимая Nvidia, майнерам по-прежнему требуется около 18 месяцев, чтобы покрыть все свои расходы, сказал Арсений Груша, генеральный директор Wattum.
«Вы хотите, чтобы период окупаемости составлял менее 12 месяцев, а это означает, что либо ETH вырастет в цене, либо цены на GPU должны снизиться, - сказал Груша. Ожидается, что цены на графические процессоры не упадут, и даже если ETH упадет до 4000 долларов, он должен остаться на этом уровне, чтобы рентабельность инвестиций в майнинг ETH была привлекательной».
Нормы прибыли
Сильная рыночная цена и относительно низкие эксплуатационные расходы являются одними из основных причин того, что майнинг Ethereum с прошлого года приносит больше прибыли, чем майнинг биткойнов.
В то время как лондонский форк позволил сети Ethereum сжигать часть платы за газ, которая в противном случае выплачивалась бы майнерам, майнинг Ethereum кажется еще более прибыльным после форка благодаря цене Ethereum.
Согласно данным Coin Metrics, ежедневная выручка майнеров в долларах США увеличилась на 7,1% и достигла двухмесячного максимума. Сеть израсходовала около 33% от прироста предложения новых монет с момента обновления, что составляет 22 708 ETH и стоит 76,1 миллиона долларов.
Помимо приоритетных сборов (плата за газ минус сожженная базовая плата), блок-субсидия (аналогично награде за блок биткойнов) и максимальная извлекаемая стоимость (MEV) являются двумя другими источниками дохода для майнеров. MEV - это сумма денег, которую майнер Ethereum может заработать, помогая трейдерам вставлять, исключать или переупорядочивать транзакции в блоке.
«После 1559 EIP мы по-прежнему получаем MEV, 2 ETH за счет субсидий на блоки и немалую часть газа из некоторых кошельков, - сказал Д’Ария. Так что это действительно не так уж важно».
По словам Д'Ария, майнеры уже ожидают, что в долгосрочной перспективе сборы за газ снизятся по мере развертывания новых решений для масштабирования на Ethereum, которые уменьшат перегрузку и комиссию за транзакции.
Прошлым летом DeFi пережил взрывной рост благодаря новому механизму вознаграждения инвесторов, использующих протоколы DeFi, где они могут зарабатывать новые токены сверх прибыли по депозитам. Увеличение количества торговых операций по различным протоколам на Ethereum резко увеличило комиссию за транзакции, которая выплачивается майнерам за их работу по проверке транзакций.
«Вы получаете два ETH от субсидий на блоки и еще пять-семь от комиссий, - сказал Д’Ария о высоких комиссиях за транзакции во время бума DeFi. Однако с меньшими объемами транзакций на DeFi плата за газ для майнеров Ethereum снизилась. Это аномалия, и майнеры хотят наслаждаться ею, пока она существует».
Майнинг Ethereum обычно имеет низкие эксплуатационные расходы по сравнению с майнингом биткойнов. По словам Веры, хотя майнеры с графическим процессором дороги и требуют больших затрат труда для запуска машин, низкое энергопотребление может компенсировать эти затраты и снизить общую стоимость даже ниже, чем майнинг биткойнов.
Точная дата исторической миграции Ethereum на POS остается неизвестной, но своевременные вложения в майнинг Ethereum могут принести большую прибыль, говорит Вера.
«Майнеры, которые два года назад сделали ставку против доказательства доли владения, совершили абсолютное убийство, - считает Вера.
«Если вы можете сделать ставку против этого, возврат может быть весьма прибыльным», - заключил он.
