" Акции майнеров биткоинов (BTC) испытывают трудности, поскольку снижение цен на криптовалюты еще больше давит на бизнес-модели, на которые повлиял халвинг в сети Биткоин в апреле, согласно исследовательской записке JPMorgan.
Акции майнеров, отслеживаемые JPMorgan, в совокупности потеряли 22% рыночной капитализации в феврале, поскольку падающая цена биткоина подорвала экономику майнинга, говорится в отчете от 3 марта.
Акции майнеров, такие как Riot Platforms (RIOT), Bitdeer (BTDR), Marathon Digital (MARA) и Core Scientific (CORZ), отчитались о своих доходах за четвертый квартал 2024 года в феврале.
Практически все из них увидели снижение цен на акции после публикации доходов, включая Core Scientific, которая сообщила о доходах за четвертый квартал, превзошедших ожидания.
Цена биткоина в сравнении с хешрейтом сети. Источник: JPMorgan.
Проблемы халвинга
Каждые четыре года количество BTC, добытых на «блок» — набор данных о транзакциях, хранящихся в блокчейне, — уменьшается вдвое. Апрельский халвинг снизил вознаграждение за майнинг с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок.
После халвинга доходы от майнинга и валовая прибыль упали в среднем на 46% и 57% соответственно, заявил JPMorgan.
Между тем, по словам аналитиков, более низкие цены на биткоин привели к падению валовой прибыли на 9% в феврале.
Макроэкономическая неопределенность, включая опасения надвигающейся торговой войны, потрясла рынки с тех пор, как президент США Дональд Трамп вступил в должность в январе и объявил о введении 25% пошлин для Канады и Мексики.
Давление на бизнес ИИ
Майнеры оптимистично настроены, что смежные направления бизнеса — включая сдачу в аренду высокопроизводительного оборудования для моделей ИИ и продажу специализированных микросхем ASIC — более чем компенсируют любые потери доходов.
Но даже майнеры, получающие прибыль от спроса на высокопроизводительные вычисления (HPC) от моделей искусственного интеллекта, испытывают напряжение, отметил JPMorgan.
«Операторы, имеющие опыт работы с HPC, также ощутили давление после объявления DeepSeek и вопросов о краткосрочном спросе на мощности центров обработки данных», — заявили аналитики.
В январе акции, связанные с ИИ, пострадали, когда китайская компания ИИ Deepseek заявила, что ее модели ИИ способны давать результаты, сопоставимые с лидерами рынка США, такими как OpenAI или ChatGPT, за малую часть стоимости.
Несмотря на неудачу, акции майнеров с обширным опытом работы с ИИ, такие как Hut 8, по-прежнему оцениваются выше, чем аналоги, заявил JPMorgan.
