" LooksRare стремится стать альтернативой OpenSea, но объем фиктивной торговли на платформе вызывает вопросы о том, действительно ли пользователи рассматривают ее как жизнеспособного конкурента.
LooksRare дебютировал 10 января, и недавно запущенная торговая площадка NFT привлекла большое внимание не только потому, что ее ежедневные объемы торгов были более чем в два раза выше, чем у Opensea во второй день торгов, но и потому, что она стала новой площадкой для промывной торговцев.
Промывная торговля — это серия торговых операций, в которых один и тот же трейдер покупает и продает один и тот же инструмент одновременно, создавая искусственно высокий объем торгов и манипулятивную рыночную цену актива в игре.
В Соединенных Штатах фиктивная торговля на традиционных финансовых рынках запрещена с 1936 года, а самым последним получившим широкую огласку скандалом, связанным с фиктивной торговлей, является манипулирование котировками LIBOR в 2012 году.
В то время как фиктивная торговля строго регулируется и тщательно контролируется биржами и регулирующими органами, похоже, она нашла свой новый путь в нерегулируемом криптопространстве и особенно на рынках NFT, таких как LooksRare.
Торговая площадка, принадлежащая сообществу, — палка о двух концах
LooksRare начал с благих намерений делиться прибылью с сообществом. Поощрения токенами и торговые вознаграждения были, по сути, секретным оружием, которое привлекло большие объемы и со скоростью света обыграло Opensea сразу после его запуска, но те же самые факторы также стали оружием, которое трейдеры используют для манипулирования рынком.
LooksRare, по-видимому, предвидел возможность фиктивной торговли, которая может быть вызвана прибыльными торговыми вознаграждениями, но, согласно LooksRare Docs, они полагали, что стоимость торговли из-за сборов платформы и роялти будет слишком высока, чтобы создать какие-либо стимулы для фиктивной торговли. Интересно, что реальность показывает обратное.
Объемы и количество уникальных пользователей OpenSea и LooksRare. Источник: Dune Analytics @elenahoo
Объемы и количество транзакций на OpenSea и LooksRare. Источник: Dune Analytics @elenahoo
Графики выше показывают, что ежедневные пользователи и ежедневные транзакции от LooksRare составляют лишь небольшую часть (от 2% до 3%) OpenSea, но их объемы более чем в три или даже в четыре раза превышают объемы OpeaSea.
Если взять 19 января в качестве примера, то средний объем торгов на LooksRare составляет примерно 380 000 долларов на пользователя, тогда как на OpenSea он составляет всего 3 000 долларов. Точно так же средний объем торговли на транзакцию составляет около 415 000 долларов США на LooksRare, тогда как на OpenSea он составляет всего 1 676 долларов США.
По сути, данные показывают, что очень небольшая группа пользователей совершает сделки на сотни тысяч долларов. Это, конечно, не похоже на поведение обычных покупателей NFT. С комиссией за платформу в размере 2%, роялти и изменчивой комиссией за газ в сети Ethereum фиктивные трейдеры, похоже, все еще могут найти золотую середину, чтобы сбалансировать свои затраты и прибыль.
Давайте посмотрим, как фиктивные трейдеры получают прибыль от покупки и продажи одного и того же NFT.
Как распределяются торговые вознаграждения
График распределения торговых вознаграждений LooksRare. Источник: LooksRare
Торговые вознаграждения LooksRare распределяются в общей сложности на 721 день в четыре этапа. Ежедневное вознаграждение является самым высоким в течение первых 30 дней на этапе A, а общее вознаграждение является самым высоким на этапе C (240 дней).
Поэтапная таблица распределения торговых вознаграждений LooksRare. Источник: LooksRare
Сумма торгового вознаграждения, которое один трейдер может получить за любой день, является произведением фиксированного ежедневного торгового вознаграждения LOOKS (2 866 500 LOOKS) и соотношения между объемом торговли отдельного трейдера и общим объемом торгов за день. Следовательно, чем больше торговый объем создается трейдером, тем больше вознаграждение он получает. Этот механизм создает большие стимулы для больших объемов фиктивной торговли.
В дополнение к торговым вознаграждениям трейдеры также могут получать часть сборов платформы, взимаемых в зависимости от суммы стекинга LOOKS, а также вознаграждений за стекинг и вознаграждений поставщиков ликвидности. Но по сравнению с торговым вознаграждением, полученным от фиктивной торговли, другие вознаграждения слишком незначительны и близки к ошибке округления, поэтому здесь они рассматриваться не будут.
Пример фиктивного трейдера с ежедневным объемом торгов на 90 миллионов долларов
Наибольший однодневный объем торгов LooksRare был 19 января 2022 года. Из 10 крупнейших кошельков, торгуемых в этот день, выделяются два кошелька, каждый из которых наторговал на более 90 миллионов долларов США за день, как показано на графике ниже. Действия этих двух кошельков также показывают покупку и продажу между ними, что является явным признаком фиктивной торговли.
10 лучших трейдеров в день с наибольшим объемом торгов — 19 января 2022 г. Источник: Dune Analytics @elenahoo
В большинстве случаев фиктивные трейдеры выбирают NFT с 0% роялти, такие как Meebits или Terraforms, поэтому единственными затратами на сделку являются 2% комиссии платформы и плата за газ. В этом конкретном примере 19 января трейдер несколько раз покупал и продавал Loot, используя эти два кошелька, по цене, примерно в 6500 раз превышающей минимальную цену.
Пример фиктивной торговли NFT Loot. Источник: LooksRare
Основываясь на распределении торговых вознаграждений и предположении, что два кошелька принадлежат одному и тому же трейдеру, общий объем торгов этого трейдера 19 января составил 186 миллионов долларов; торговое вознаграждение, полученное от сделок, составляет 6,2 миллиона долларов, а уплаченная комиссия составляет 3,7 миллиона долларов (используя 4,9 доллара в качестве рыночной цены LOOKS и 2% комиссии платформы), в результате чего чистая прибыль составляет 2,5 миллиона долларов, что составляет 1,34% от дневного дохода или эквивалентно 12 661 % годовой доходности.
Сумма покупки 19 января 2022 года из двух кошельков трейдеров-китов - кошелек №1. Источник: Dune Analytics @elenahoo
Сумма продажи 19 января 2022 года из двух кошельков трейдеров-китов - кошелек №2. Источник: Dune Analytics @elenahoo
Большинство торговых вознаграждений на LooksRare достаются фиктивным трейдерам
Награды затребованные за 24 часа до момента написания (24 января 2022 г.) Источник: Dune Analytics @elenahoo
За последние 24 часа (по состоянию на 24 января) 29% вознаграждений LOOKS достались 10 ведущим трейдерам. Точно так же, если посмотреть на день с наибольшим объемом торгов, 19 января, 28% вознаграждений достались 10 ведущим трейдерам.
Награды затребованные 19 января 2022 г. Источник: Dune Analytics @elenahoo
Большая часть вознаграждения достается небольшому числу фиктивных трейдеров. Это не совсем соответствует философии LooksRare «От людей NFT, для людей NFT». Разделение прибыли внутри сообщества, похоже, пока не удалось, и львиная доля прибыли достается лишь нескольким трейдерам.
Как верно заметила Delphi Digital, эта модель нежизнеспособна в долгосрочной перспективе, и объем торгов, вероятно, значительно упадет, поскольку фиктивные трейдеры постепенно уйдут, когда она перестанет быть прибыльной.
LooksRare еще предстоит пройти долгий путь, чтобы конкурировать с OpenSea с точки зрения количества пользователей и объемов торговли NFT с ненулевыми роялти. Будет интересно посмотреть, как изменится динамика, когда торговое вознаграждение уменьшится вдвое на этапе B, начиная с 10 февраля 2022 года.
