Описание Hedget

О монете

Протокол Hedget представляет собственный токен Hedget Token (HGET) для управления и использования в сети. Пользователям необходимо поставить небольшое количество токенов HGET для создания и торговли опционными продуктами; они также могли зарабатывать токены HGET в процессе, пропорциональном размеру сделки. Он также используется  при управлении, если пользователям необходимо предлагать обновления для протокола.

Токен HGET- встроенный служебный токен и токен управления платформы Hedget. Он будет выпущен в сети Ethereum как контракт ERC-20 и будет представлен на сайдчейне Chromia. HGET начнет свою  работу сразу после запуска и станет управляющим токеном платформы HGET. На предварительных этапах держатели токенов могут голосовать за добавление новых активов, параметров параметров по умолчанию и улучшений пользовательского интерфейса. Перед запуском платформы с реальными активами будет платформа Testnet (размещенная как на тестовых сетях Chromia, так и на Ethereum), для участия в которой пользователям необходимо будет сделать ставку HGET для доступа. Пользователи будут торговать средствами, которые практически не имеют реальной стоимости, но наиболее успешные трейдеры будут автоматически вознаграждены протоколом Hedget токенами HGET после выпуска основной сети. Когда платформа переходит на Mainnet, HGET будет использоваться для предотвращения рассылки спама в заказах, что может привести к перегрузкам API и мошенничеству со списком ордеров. Для взаимодействия с платформой необходимо будет поставить токены HGET. Требования к стекингу будут увеличиваться по мере увеличения денежной ценности и частоты взаимодействия пользователя.

По мере дальнейшего развития платформы будет создана DAO, и токены HGET будут использоваться для определения комиссий за транзакции, требований к резервам, а также общих функций и характеристик платформы. Наконец, токен HGET будет использоваться в качестве меры безопасности и механизма репутации в будущем, когда будут реализованы маржинальные параметры. Авторы опционов, которые хотят предлагать опционы без предоставления обеспечения 1: 1, должны будут поставить токены HGET, которые будут использоваться для покупки полностью обеспеченных опционов в качестве хеджирования в случае риска недостаточности капитала. Этот механизм гарантирует, что на конечных пользователей не повлияет неплатежеспособность автора опционов.

Распределение токенов

При запуске сети будет выпущено 10 миллионов токенов HGET. Протокол имеет фиксированное количество токенов. 10% токенов будут зарезервированы для команды и советников, токены будут разблокироваться ежемесячно в течение 2 лет; 9,77% токенов будут распределены через частную продажу через SAFT; 4,23% токенов будут распределены среди пользователей и инвесторов через публичную продажу; 50% токенов будут заблокированы для майнинга ликвидности. Токены будут минтится ежедневно и распределены среди пользователей, которые участвуют в написании опционов (0,02% от базовой суммы каждого установленного опциона и дополнительно для собственного Hedget MM); 7% токенов будут использоваться для ликвидности и торговли DEX (например, Uniswap), торговых конкурсов, дропов и других действий, чтобы запустить использование протокола Hedget; 19% токенов будут заблокированы в резервном фонде в течение 2 лет после запуска платформы, а использование этих токенов будет определяться Hedget DAO.

О платформе

Hedget Hedget - это децентрализованная платформа для торговли опционами. Пользователи могут покупать и продавать опционные продукты на платформе, предоставляя обеспечение в виде криптовалюты (как стейблкоинов, так и традиционных криптовалют). Это также позволяет пользователям хеджировать риски для своих криптовалютных холдингов, а также своих долговых позиций по другим протоколам кредитования, таким как Compound3 и Aave.

Опционы

По замыслу, опционы дают пользователям право (но не обязанность) покупать и продавать актив в будущем по определенной цене. Опционный продукт состоит из типа (колл или пут), цены исполнения и даты истечения срока. В случае колл-опциона держатели имеют право купить актив по цене исполнения в будущем; и наоборот для пут-опционов. Опционы также считаются особым типом производных финансовых инструментов, поскольку цена опционов зависит как от цены, так и от колебаний базовых активов.

Первоначально протокол будет поддерживать опционы в европейском стиле, что означает, что опцион может быть рассчитан только по истечении срока его действия. Держатели европейских опционов не могут выполнить опцион, даже если цена базовых активов движется в благоприятном направлении. Например, если пользователь считает, что цена ETH вырастет до 400 долларов в следующие несколько месяцев, он может приобрести опцион колл, срок действия которого истек через квартал, чтобы купить ETH по цене (скажем, 300 долларов) ниже ожидаемой. Пользователь заплатит цену за опцию (скажем, 50 долларов); поскольку цена ETH колеблется, цена опциона также меняется. Когда истекает срок действия опциона, пользователь может зарегистрировать прибыль или убыток на основе фактической цены ETH в конце квартала по сравнению со страйк-ценой опциона колл (если фактическая цена ETH составляет 450 долларов США в конце квартала, прибыль пользователя будет 450-300 долларов 50 = 100 долларов).

Опционы Hedget

Hedget позволяет пользователям создавать и торговать опционами на платформе. Каждый раз, когда создаются опционные продукты, система будет  минтить токен, представляющий опцион. Ключевые элементы для создания параметров включают в себя: Отслеживаемый базовый актив: первая версия будет ориентирована на ETH как на базовый актив, а позже будет расширена для поддержки токенов ERC-20 и токенов на других блокчейнах. Тип опциона (колл или пут): при использовании опциона колл пользователь оставляет за собой право купить по цене исполнения по истечении срока действия опциона. При использовании опциона пут пользователь оставляет за собой право продать по цене исполнения по истечении срока действия опциона. Будет добавлена новая серия опционов, когда текущая торговая цена будет выше самой высокой или ниже самой низкой доступной цены страйка.

Сроки погашения

Время, когда опционы могут быть исполнены. В первой версии Hedget даты погашения опционов - каждую пятницу в 8:00 UTC + 5.

Требование обеспечения залога

Пользователи должны будут предоставить залог при создании различных опционных продуктов, чтобы гарантировать возможность исполнения опциона. В первом варианте требуется 100% залог. Например, если пользователь оформляет колл-опцион на 5 ETH, ему необходимо внести 5 ETH в качестве обеспечения. Если он напишет опцион пут, ему нужно будет предоставить USDC в качестве обеспечения. Расчет: расчет наличными и физический расчет. В случае физического расчета, если держатель опциона решает исполнить свои опционы в дату погашения, контрагенты обменивают базовый актив на денежный актив. Например, когда исполняются опционы колл ETH, автор обменивает свой ETH на USDC держателя.

Расчет наличными доступен как более эффективная альтернатива: в этом случае автор просто переведет рассчитанную сумму прибыли держателю. Поскольку расчет наличными может производиться внутри компании, это может быть более выгодным с точки зрения комиссионных. Например, пользователи могут создать опционный продукт, представляющий опцион колл ETH по цене 250 долларов США, срок действия которой истекает 7 августа 2020 года. Опционы подразделяются на отдельные токены из-за  различий по любому из вышеуказанных параметров. Этими токенами можно торговать на децентрализованной бирже по цене, выбранной трейдерами. Платформа позволяет использовать только определенные комбинации сроков погашения и страйк-цен для обеспечения оптимальной ликвидности опционов. Платформа предоставит децентрализованный обменный компонент для торговых токенов, которые представляют собой опционы. Опционы будут оцениваться в стейблкоинах: USDC, DAI, BUSD.

Структура комиссионных

Комиссия тейкера 0,04% от базового актива (соответствует Deribit5, меньше, чем на бирже FTX6) Комиссия мейкера -0,02% от базового актива (уникальное предложение на рынке, комиссионный сбор за добычу ликвидности) 0,02% разница между комиссионными сборами тейкера и мейкера будет передана в специальный резерв заблокирован на два года и регулируется комиссией за расчет DAO 0,02% + комиссия за ETH ( при расчете на Ethereum), выплачиваемой покупателем опциона. В первые 3-4 года комиссия за расчет 0,02% будет выплачена системой из пула ликвидности, таким образом, опцион будет вознагражден. писателей и снижение общих комиссий для покупателей опционов. 3 сценария использования

Hedget можно использовать как для потребителей, так и для бизнеса для повышения эффективности использования капитала, хеджирования ценовых рисков и рисков кредитования. Пользователи могут торговать опционами прямо на платформе; Опционные продукты также могут быть предложены в качестве средства безопасности для различных децентрализованных протоколов кредитования и торговли для защиты залога пользователей.

Для пользователей опционные продукты предлагают децентрализованное ценовое хеджирование от их текущих крипто-холдингов. Поскольку цена ETH колеблется, покупка защитного пут-опциона позволяет пользователям продавать по определенной цене. По сравнению с продажей ETH за стейблкоины, покупка опциона пут дает держателям право защищаться от движения цены вниз, но также может наслаждаться повышением курса ETH, поскольку они могут отказаться от исполнения опциона.

В качестве защиты от ликвидации для кредитных протоколов Hedget также может быть предложен другим кредитным протоколам в качестве средства защиты от ликвидации позиции пользователя. Как упоминалось ранее, существует значительный риск для пользователей, использующих ETH в качестве обеспечения своих кредитных позиций. В настоящее время протоколы кредитования DeFi используют в основном кредитование с чрезмерным обеспечением. Например, на Maker DAO пользователям необходимо внести залог в размере 150% ETH, чтобы чеканить стейблкоин DAI. Существует коэффициент ликвидации, который означает, что если залог ETH стоит меньше, чем значение DAI, ETH будет ликвидирован и выставлен на аукцион для восстановления позиции DAI. Такой дизайн обеспечивает стабильность цены DAI, но это достигается при относительно низкой эффективности капитала и риске ликвидации залога. Это невыгодно из-за резких колебаний рынка, которые наблюдались 12 марта 2020 года. Только в Maker было ликвидировано более 5 миллионов долларов ссуд для восстановления позиций DAI, даже несмотря на то, что цена ETH вскоре после этого вернулась к докризисному уровню.  

Расходы несут пользователи, а не протоколы. Это можно решить с помощью Hedget. В протоколы кредитования можно добавить функцию, позволяющую пользователям выбирать в момент создания ссуды для выплаты премии, чтобы гарантировать, что их позиции никогда не будут ликвидированы в течение срока ссуды. Эта надбавка рассчитывается путем выбора опционного продукта, который соответствует условиям и цене кредита на Hedget. Например, если пользователь создал позицию CDP на Maker, чтобы занять DAI с ETH в качестве обеспечения в то время, когда цена ETH составляет 200 долларов США, он может заплатить премию, которая используется для покупки опциона пут для ETH по цене от 200 долларов США до гарантия того, что цена всегда может совпадать с ценой при создании CDP. Hedget взаимодействует не напрямую с пользователями, а с протоколами кредитования для продажи опционов, доступными в протоколе. Поскольку пользователи защищают только свои долговые позиции, а не фактически торгуют опционным продуктом, прибыль от опциона (если таковая имеется) не будет распределяться между пользователями, а будет регистрироваться в самом протоколе и использоваться для выкупа и сжигания токенов.

Торговля с кредитным плечом

Протокол хеджирования позволяет пользователям торговать с большей эффективностью капитала с использованием кредитного плеча. Цена, которую пользователи должны платить за приобретение опционов, намного ниже, чем за удержание фактических позиций. Если пользователь считает, что цена ETH вырастет до 500 долларов с текущей цены в 300 долларов, вместо того, чтобы использовать 300 долларов для покупки одного ETH, он может заплатить цену опциона на покупку опциона колл для покупки ETH по цене 300 долларов через квартал. Если цена вырастет до 500 долларов, то для пользователя, по сути, это то же самое, что и удержание опциона колл и владение одним физическим ETH; но стоимость опциона колл ниже цены ETH. Если пользователь является более агрессивным трейдером, он может даже обменять текущие позиции ETH на опционы, удерживаемые в ожидании роста цены. Гипотетически, если цена предыдущего колл-опциона составляет 30 долларов, пользователь может купить 10 колл-опционов, используя один ETH, а также 10-кратную выручку по истечении срока действия колл-опциона по сравнению с владением 1 ETH.

Технический дизайн

Во-первых, следует отметить, что протокол Hedget со временем будет развиваться, постоянно добавляя функции, которые соответствуют цели предоставления протоколов снижения рисков для децентрализованного финансирования. Описание здесь сосредоточено на первой версии, которая будет предлагать безнадежную торговлю физически рассчитанными опционами, рассчитанными на блокчейне Ethereum.

Структура

Есть три основных компонента: ESC: смарт-контракт Ethereum, который обрабатывает депозиты токенов ETH и ERC-20, а также снимает и осуществляет физические расчеты. CTD: блокчейн на основе Chromia (dApp), который обрабатывает сделки, отслеживает право собственности на контракты и облегчает обмен данными, необходимыми для выполнения расчетов через смарт-контракты Ethereum. CSW: клиентский кошелек и торговый пользовательский интерфейс, который принимает команды от пользователя и выполняет их с помощью смарт-контракта Ethereum и Chromia dApp.

Особенности протокола

Цель протокола - устранить необходимость в доверенных третьих лицах. Таким образом, он имеет следующие конструктивные ограничения: Хранение токенов не является хранимым, что означает, что только пользователь может вывести свои средства. Деньги перемещаются между счетами пользователей только тогда, когда они торгуют или исполняют опционные контракты. Протокол свободен от контрагентского риска. Поскольку алгоритмически оценить кредитоспособность невозможно, мы требуем полного обеспечения для продавцов опционов. Поскольку мы хотим предоставить пользователям наивысшую степень уверенности, ограничения, которые контролируют средства пользователей, реализуются непосредственно в смарт-контрактах Ethereum.  Разработчики стремятся предложить максимальную гибкость и удобство в рамках этих ограничений. Купленные опционы можно перепродать в любой момент.

Пример использования

1. Алиса хочет продать пут-опцион за 1 ETH. Для этого ей необходимо внести 1 ETH в смарт-контракт (ESC), поскольку Hedget требует, чтобы автор опциона имел достаточно залога, чтобы позволить покупателю исполнить контракт позже. Если она внесет только 0,1 ETH, то протокол не позволит ей продать пут за 1 ETH, поскольку протокол не может знать, поставит ли Алиса на 0,9 ETH больше в то время, когда контракт может быть исполнен.

2. После внесения ее средства блокируются. Она может вывести их обратно в свой обычный кошелек только после того, как система подтвердит, что у нее нет незавершенных обязательств, обременяющих средства.

3. Алиса может продать опцион: ее кошелек (CSW) примет подтверждение депозита от ESC и отправит его в dApp (CTD) вместе со спецификацией контракта (цена исполнения, цена опциона, срок погашения). Это создаст ордер на продажу в книге заказов в CTD. Подписанная спецификация контракта также записывается в CTD.

4. Боб может увидеть этот ордер в книге заказов и купить опцион колл, например. за 10 USDT. Информация о сделке записывается в CTD.

5. Позже Боб продает контракт Клэр. Информация о сделке записывается в CTD.

6. В дату погашения Клэр хочет исполнить опцион (предположим, цена исполнения была 200 долларов США, а текущая цена 1 ETH - 300 долларов США). Ей нужно внести 200 долларов США в контракт ESC, прежде чем она сможет это сделать. Чтобы исполнить контракт, ее кошелек сначала отправит запрос на выполнение упражнений в CTD. Затем, как только транзакция запроса подтверждена, она объединяется со спецификацией контракта Алисы и отправляется в ESC. ESC может проверить, что сделка действительна (подпись Алисы в спецификации контракта, подпись Клэр на запросе исполнения, срок погашения, подтверждение) и перевести деньги между счетами: 1 ETH идет от Алисы к Клэр, 200 USDT идут от Клэр к Алисе.

7. Теперь Алиса может снять 210 долларов США. Для этого CSW сначала отправит запрос на снятие средств в CTD, который подтвердит, только если у Алисы нет незавершенных обязательств. После этого CSW направит запрос на снятие средств в ESC, который обработает его после проверки подтверждения CTD.