" 20 февраля цена ETH выросла до нового максимума в 2015 долларов, и это заставило несколько индикаторов проявить признаки чрезмерного оптимизма. В то время как волнение можно легко оправдать приростом 176% ETH с начала года до настоящего времени, эти предупреждающие знаки не следует игнорировать.
Одним из основных движущих факторов текущих бычьих настроений является запуск фьючерсов CME ETH и траста Grayscale Investments ETH с активами под управлением на сумму 6,3 миллиарда долларов. Феномен децентрализованного финансирования также продолжается, поскольку в настоящее время в DeFi заблокировано эфира на сумму более 21 миллиарда долларов.
В настоящее время индекс Crypto Fear & Greed Index составляет 93, что указывает на «крайнюю жадность» в соответствии с его методологией. Многие трейдеры используют эту метрику в качестве сигнала встречной торговли - это означает, что крайний уровень страха может быть признаком того, что инвесторы настроены на повышение и есть возможность для покупки. Напротив, когда инвесторы становятся слишком жадными, это может быть признаком того, что рынок нуждается в коррекции.
В отличие от розничных трейдеров с чрезмерным использованием заемных средств, более опытные маркет-мейкеры и киты скептически относятся к нескончаемому ралли эфира. Независимо от причины ценового пика, последовавшая коррекция цен на 36% была ускорена крупными ликвидациями.
Ликвидация длинных фьючерсных контрактов на 2 миллиарда долларов с 19 по 23 февраля составила 28% от общего открытого интереса. Таким образом, следует ожидать значительного ухудшения настроений на рынке, как это отражено на предыдущем индикаторе Fear & Greed.
Удивительно, но ничего из этого не произошло на рынках производных инструментов эфира, поскольку и премия по фьючерсным контрактам (контанго), и наклон опционов оставались бычьими.
Фьючерсная премия держалась на очень хорошем уровне
Измеряя разрыв в расходах между фьючерсами и обычным спотовым рынком, трейдер может оценить уровень бычьего настроения на рынке. Трехмесячные фьючерсы обычно торгуются с премией 10% или выше по сравнению с обычными спотовыми биржами. Когда этот индикатор гаснет или становится отрицательным, это тревожный красный флаг. Эта ситуация известна как «бэквордация» и указывает на то, что рынок становится медвежьим.
На приведенном выше графике показано, что индикатор достиг максимума в 39% 20 февраля, когда эфир достиг своего исторического максимума. Тем не менее, он держался выше 16% на протяжении всей коррекции до 1300 долларов. Эти данные показывают, что профессиональные трейдеры по-прежнему уверены в ценовом потенциале эфира.
Наклон опционов оставался нейтральным-бычьим
При анализе вариантов отклонение дельты 25% является наиболее подходящим показателем. Этот индикатор сравнивает аналогичные опционы call (покупка) и put (продажа) бок о бок. Он станет отрицательным, если премия по опционам пут выше, чем опционам колл с аналогичным риском. Отрицательный перекос означает более высокую стоимость защиты от падения и указывает на бычий настрой.
Обратное верно, когда маркет-мейкеры настроены по-медвежьи, в результате чего индикатор отклонения дельты 25% получает положительную основу.
За последний месяц не было ни одного случая устойчивого положительного перекоса дельты. Таким образом, нет никаких доказательств того, что трейдеры опционов требовали более значительных премий для защиты от убытков. Эти данные очень обнадеживают, учитывая, что эфир столкнулся с серьезной распродажей, но показатели фьючерсов и опционов, описанные выше, сохраняли бычий уровень во время спада.
Поскольку эфиру удалось быстро оправиться от недавнего падения на 1300 долларов, инвесторы вновь обрели уверенность в том, что восходящий тренд не был сломлен.
