" Web3 нуждается в четкой системе регулирования, которая могла бы устранять узкие места в инновациях и обеспечивать безопасность пользователей в сфере децентрализованных финансов (DeFi). Для регулирования DeFi не может быть универсального подхода. Отрасль нуждается в индивидуальных подходах, основанных на оценке рисков, которые обеспечивают баланс между инновациями, безопасностью и соблюдением требований законодательства.
Проблемы и правила DeFi
Распространенная критика заключается в том, что контроль со стороны регулирующих органов приводит к гибели инноваций, и эта ситуация восходит к администрации Джо Байдена. В 2022 году неопределенность для криптовалютного бизнеса возросла после судебных исков против Coinbase, Binance и OpenSea по поводу предполагаемых нарушений законов о ценных бумагах.
Позже Комиссия по ценным бумагам и биржам согласилась отклонить иск против Coinbase, поскольку агентство изменило позицию в отношении криптовалют, и таким образом намекнула на путь к регулированию с четкими границами.
Однако введение традиционных финансовых требований к DeFi просто не сработает из-за многих аспектов, кроме большинства технических проблем.
Ключевыми параметрами DeFi являются открытость, прозрачность, неизменность и автоматизация. Однако без четкого регулирования распространенная проблема «финансовых пирамид» может отвлечь внимание от эффективных вариантов использования инноваций и создать «обманчивое восприятием технологии блокчейн.
Руководство и ясность со стороны регулирующих органов могут снизить значительные риски для розничных пользователей.
Директивным органам следует уделить время пониманию архитектуры DeFi, прежде чем вводить ограничительные меры. DeFi нуждается в моделях регулирования, основанных на оценке рисков, которые понимали бы ее архитектуру и решали проблемы незаконной деятельности и защиты потребителей.
Механизмы саморегулирования способствуют повышению прозрачности и безопасности в DeFi
Вся отрасль настоятельно рекомендует внедрять систему саморегулирования, которая обеспечивает непрерывные инновации и одновременно безопасность потребителей и финансовую прозрачность.
Возьмем, к примеру, платформы DeFi, которые применили подход саморегулирования, внедрив надежные меры безопасности, включая мониторинг транзакций, проверку кошельков и внедрение механизма черного списка, который ограничивает доступ к подозрительным кошелькам в незаконной деятельности.
Надежные меры безопасности помогут проектам DeFi отслеживать активность в сети и предотвращать неправильное использование системы. Саморегулирование может помочь проектам DeFi работать с большей легитимностью, но это может быть не единственным решением.
Ключевыми факторами являются четкая структура и управление
Не секрет, что институциональные игроки ждут одобрения регулирующих органов. Markets in Crypto-Assets (MiCA) закладывает основы для будущих правил DeFi, которые могут привести к институциональному внедрению DeFi. Это обеспечивает предприятиям ясность в регулировании и основу для работы.
Многие криптовалютные проекты столкнутся с трудностями и погибнут из-за более высоких затрат на соблюдение требований, связанных с MiCA, которые обеспечат более надежную экосистему, требуя от эмитентов большей прозрачности, и быстро привлекут институциональный капитал для инноваций. Четкие правила приведут к увеличению инвестиций в проекты, которые поддерживают доверие инвесторов.
Анонимность в криптовалютной индустрии быстро исчезает. Инструменты блокчейн-аналитики, регулирующие органы и компании могут отслеживать подозрительную активность, в некоторой степени сохраняя конфиденциальность пользователей. Будущие изменения правил MiCA могут привести к внедрению решений DeFi, ориентированных на соответствие требованиям, таких как совместимые пулы ликвидности и проверка личности на основе блокчейна.
Ясность в регулировании может разрушить барьеры на пути интеграции DeFi
Еще одним существенным препятствием стали «железные ворота» банков. Специалисты по соблюдению нормативных требований часто становятся свидетелями того, как банки возводят стены, чтобы не допустить криптовалюту. Органы банковского надзора отстраняют компании, которые не соблюдают требования, даже если это косвенный контроль или штрафы, закрывая двери для финансовых операций криптовалютных проектов.
Четкие нормативные акты позволят решить эту проблему и сделают соблюдение требований законодательства фактором, а не препятствием для интеграции DeFi и банковского сектора. В будущем традиционные банки будут интегрировать DeFi. Учреждения не заменят банки, но объединят эффективность DeFi со структурой TradFi.
Отмена в январе 2025 года бюллетеня по бухгалтерскому учету персонала (SAB) №121 облегчила банкам задачу учета криптовалютных активов, удерживаемых клиентами, как активов, так и пассивов на их балансах. Предыдущие законы создавали препятствия в виде повышенных требований к резервированию капитала и других проблем регулирования.
SAB 122 нацелен на предоставление структурированных решений от реактивного соответствия требованиям до проактивной финансовой интеграции - шага к созданию DeFi и банковской синергии. Криптовалютные компании по-прежнему должны соблюдать принципы бухгалтерского учета и требования к раскрытию информации для защиты криптовалютных активов.
Четкие правила могут увеличить частоту использования банковских услуг, таких как хранение, резервное обеспечение, токенизация активов, выпуск стейблкоинов и предоставление учетных записей компаниям, занимающимся цифровыми активами.
Налаживание связей между регулирующими органами и инноваторами в DeFi
Эксперты, высказывающие опасения по поводу того, что чрезмерное регулирование DeFi убивает инновации, теперь могут решать их с помощью «регуляторных изолированных систем». Это дает стартапам «безопасную зону» для тестирования своих продуктов, прежде чем приступить к полномасштабному регулированию. Например, стартапы в Соединенном Королевстве, которые регулируются Управлением по финансовому надзору, процветают, используя этот метод «проб и ошибок», который ускорил внедрение инноваций.
Это позволило предприятиям тестировать инновации и бизнес-модели в реальных условиях под надзором регулирующих органов. Изолированные системы могут быть доступны лицензированным организациям, нерегулируемым стартапам или компаниям, не относящимся к сектору финансовых услуг.
Аналогичным образом, пилотный режим Европейского союза в области DLT способствует инновациям и конкуренции, поощряя выход на рынок стартапов за счет снижения первоначальных затрат на соблюдение требований законодательства с помощью «ворот», которые согласовывают правовые рамки на каждом уровне, одновременно повышая уровень технологических инноваций.
Четкие нормативные акты могут способствовать развитию и поддержке инноваций посредством открытого диалога между регулирующими органами и новаторами.
Об авторе
Хеди Навазан (Hedi Navazan) - главный специалист по соблюдению нормативных требований в 1inch, ведущем агрегаторе DeFi. Хеди Навазан обладает более чем десятилетним опытом в области соблюдения нормативных требований, предотвращения финансовых преступлений и управления, а также опытом работы в сфере традиционных финансов и цифровых активов.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
