" «Биржевые фонды, торгующие спотовым эфиром (ETH), не получат такого же мгновенного притока, как спотовые биткоин-ETF, ведь оценить варианты использования актива гораздо сложнее», - предупреждает один из руководителей отрасли.
11 января в день открытия торгов в спотовые биткоин-ETF поступило 655,2 миллиона долларов, что на тот момент превысило ожидания отрасли.
«В то время как биткоин предлагает устойчивый вариант использования с сохранением ценности, показатели, используемые для оценки вариантов использования инвестиций в Ethereum, основанных на технологиях, гораздо менее ясны, - говорит Стивен Ричардсон, управляющий директор Fireblocks по финансовым рынкам. - Чего не хватает, так это широко распространенного консенсуса, который эффективно оценивает полезность или коэффициент использования блокчейна Ethereum. Сначала необходимо создать правильные показатели ценности и движущие силы, чтобы иметь возможность оценить внедрение или использование технологии, а затем определить ее ценность».
Исходя из сказанного, он заключил:
«Мы, скорее всего, не увидим такого же притока средств в первый день с Ethereum ETF, как с Bitcoin ETF».
Согласно данным BitMEX Research, наибольший приток средств в первый день запуска спотовых биткоин-ETF был зафиксирован у Bitwise BITB - на уровне 237,9 млн долларов, за ним следуют FBTC от Fidelity (227 млн долларов) и IBIT от BlackRock (111,7 млн долларов).
Рисунок 1. Потоки средств в спотовые биткоин-ETF с 11 января по 9 марта. Источник: BitMEX Research.
Обсуждая, как можно было бы оценить Ethereum, Ричардсон предложил обратить внимание на Total Value Locked - показатель, который уже можно использовать для оценки Ethereum и блокчейнов второго уровня. Однако Ричардсон намекнул, что хотел бы увидеть больше.
VanEck, один из недавно одобренных кандидатов на участие в спотовом Ethereum ETF, недавно предположил, что «объем транзакций, количество пользователей и валидаторов могут быть использованы для оценки внедрения и использования Ethereum».
На вопрос о том, какой самый эффективный способ убедить потенциальных инвесторов в ETF Ethereum, Ричардсон ответил, что Ethereum - это «лучший выбор» для доминирования в цифровом пространстве и привлечения большего числа розничных и институциональных инвесторов в сети:
«Ценность Ethereum неразрывно связана с вариантами использования, которые создаются на его основе. Поэтому инвесторы делают ставку на использование самого программного обеспечения».
На прошлой неделе Маркус Тилен, руководитель отдела исследований в 10x Research, предположил, что Ethereum можно представить как «сеть, расширяющую возможности будущего финансового сектора».
Однако Тилен сказал, что доход, который приносит Ethereum, является ничтожным по сравнению с его рыночной капитализацией в 455 миллиардов долларов, что не означает, что это «жизнеспособная инвестиция, которая приносит достаточный денежный поток».
«Доходность размещения токенов Ethereum также ниже доходности казначейства США», - добавил Тилен.
23 мая Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила заявки 19b-4 от VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, Franklin Templeton, ARK 21Shares и Invesco Galaxy на выпуск спотовых Ethereum ETF.
Те, кто получил одобрение, должны дождаться, пока SEC подпишет их заявки по форме S-1, чтобы ETF начали торговать.
Если это произойдет, аналитики Bloomberg ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт ожидают, что ETF будут охватывать примерно 10-20% потоков, которые наблюдались в спотовых биткоин-ETF.
Рисунок 2. Источник: Эрик Балчунас.
По данным Farside Investors, чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF составил 13,8 миллиарда долларов с момента запуска продуктов примерно четыре с половиной месяца назад.
Получив 15% от этой суммы, другие спотовые ETF по-прежнему заработают в общей сложности 2,07 миллиарда долларов за тот же период времени, что также впечатляет по отраслевым стандартам.
