" 2 августа с фондовых рынков исчезло 2,9 трлн долларов, что привело к худшему торговому дню со времен эпидемии COVID-19 в 2020 году. Растущие опасения по поводу рецессии и другие факторы также привели к падению криптовалютных рынков, что привело к росту настроений, связанных со страхом.
Рисунок 1. Моментальный снимок краха на 2,9 триллиона долларов, произошедшего 2 августа 2024 года. Источник: Radar Hits.
Биткоин подешевел на 27%, эфир - на 34%, и фьючерсные позиции были ликвидированы на сумму более 1,13 миллиарда долларов. Рыночные события последнего дня резко изменили индекс Fear&Greed с Greed (74) на Fear (26), что очень близко к крайнему страху.
Рисунок 2. Индекс Fear&Greed от 5 августа 2024 года. Источник: Alternative.
Индекс волатильности CBOE (VIX), который измеряет волатильность фондового рынка на основе опционов на индекс S&P 500, достиг 65, самого высокого уровня со времен пандемии. Это указывает на то, что рынки могут вступить в фазу экстремальной турбулентности. Причины этого падения не связаны с конкретной криптовалютой, но явно влияют на биткоин и особенно на рынок альткоинов.
5 августа 2024 года Максимилиан Мичилсен, финансовый исследователь из 21Shares, обратил внимание на потенциальные недостатки уникальной доступности криптовалютного рынка для торговли в режиме 24/7. Он отметил, что «криптовалюта была единственным активом, которым торговали на протяжении всех выходных», что делает ее единственным торгуемым активом на фоне неблагоприятных событий.
Что является причиной недавней распродажи и как рынки так резко изменились?
Последние рыночные данные отражают широко распространенный скептицизм по поводу способности мировых политиков, в частности Федеральной резервной системы США, сдерживать инфляцию, не нанося существенного сопутствующего ущерба. Кроме того, в уравнении необходимо учитывать множество условий.
Рынки полагают, что рецессия может ударить по экономике США
2 августа отчет о занятости в США показал резкое замедление темпов найма в июле, когда работодатели добавили всего 114 000 рабочих мест вместо ожидаемых 175 000. С учетом этих новых данных коэффициент Сам, разработанный бывшим экономистом Федеральной резервной системы Клаудией Сам, согласно данным ФРС, составил 0,53% по сравнению с 0,43% в июне.
Рисунок 3. Индикатор рецессии по правилу Клаудии Сам в режиме реального времени. Источник: Федеральная резервная система Сент-Луиса.
Правило Сам предназначено для выявления рецессий по мере их возникновения, а не по мере развития. Сигнал о рецессии подается, если трехмесячный скользящий средний уровень безработицы увеличивается на 0,5 процентных пункта или более по сравнению с его 12-месячным минимумом.
Этот индикатор успешно определял начало каждой рецессии в США с 1970 года. Таким образом, рынки могли понять эти последние данные как возможный признак надвигающейся рецессии и действовать соответствующим образом.
Клаудия Сам объяснила Yahoo Finance, что этот инструмент был создан для того, чтобы другие могли заметить, когда нужно принимать меры. Несмотря на негативный сигнал о рецессии, она считает, что «есть взлетно-посадочная полоса, и мы еще не находимся в опасной зоне».
Внезапный рыночный переворот побудил многих участников рынка и экономистов выступить за экстренное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой. Джереми Сигел, экономист и профессор финансов Пенсильванского университета, призвал к снижению процентной ставки на 75 базисных пунктов. При этом последующее снижение ожидается на сентябрьском заседании Федеральной резервной системы по вопросам политики.
Курс японской иены, торгуемый в режиме керри-трейд, оказывает давление на продажи
Существенным фактором, который стоит за этим резким изменением рынка, является решение Банка Японии (BOJ) повысить свои процентные ставки лишь во второй раз с 2007 года. Хотя повышение ставки Банком Японии и было скромным, всего на 0,25% по сравнению с предыдущим диапазоном от 0% до 0,1%, этого оказалось достаточно, чтобы вызвать заметную реакцию на мировых рынках.
С 1990-х годов Япония переживает постоянную стагфляцию, характеризующуюся одновременным ростом безработицы и инфляции. Чтобы стимулировать экономику, Банк Японии установил процентные ставки почти на уровне 0%, что создало благоприятные условия для арбитражных операций, известных как Carry Trade.
В этих рыночных условиях преобладающая стратегия заключалась в том, чтобы занимать деньги в иенах, конвертировать их в доллары и инвестировать в такие активы, как токены, недвижимость или криптовалюты, для получения более высокой прибыли. Ключевым моментом в этой Carry Trade было получение доходности, которая превышает процентную ставку по займам. При разумном исполнении эта стратегия может эффективно превратиться в практически бесплатные деньги, что побудит многих трейдеров принять ее на вооружение.
Недавнее повышение процентной ставки в Японии создает новый прецедент для будущих корректировок, потенциально совпадая с тенденцией других мировых центральных банков к рекордному повышению ставок. В то время как некоторым трейдерам, возможно, удалось вовремя продать свои позиции, чтобы получить прибыль, многие участники рынка, возможно, были вынуждены продавать в панике, чтобы покрыть свои операции.
Рисунок 4. Дневной график пары доллар/иена. Источник: Trading view.
Трейдеры, столкнувшиеся со значительными убытками и требованием маржи, продают свои американские токены, чтобы иметь возможность погасить свои кредиты. Это внезапное изменение в торговле на рынке Форекс может привести к усилению давления со стороны продавцов на американские токены или криптовалюты в краткосрочной перспективе.
Разочаровывающие технические отчеты из США вновь разжигают страх перед потенциальным пузырем искусственного интеллекта
Последние данные по экономике США в сочетании с меняющимися глобальными условиями на рынке Форекс совпали с разочаровывающими результатами токенов технологических компаний. Токены технологических компаний, которые являются ведущей силой на американском рынке, составляют 42% от индекса S&P 500, который отслеживает показатели 500 крупнейших компаний США.
1 августа токены Amazon упали на 9% после того, как гигант электронной коммерции сообщил о более низкой квартальной выручке, чем ожидалось. Токены Intel упали после того, как компания объявила о плане сокращения расходов на 10 миллиардов долларов, который предусматривает увольнение 15% сотрудников.
Несмотря на положительные отчеты о доходах таких компаний, как Meta*, Apple или Nvidia, токены технологических компаний сильно пострадали, что говорит о том, что опасения инвесторов выходят за рамки результатов по прибыли. Это вновь породило опасения по поводу потенциального пузыря на фондовом рынке искусственного интеллекта, что еще больше усилило беспокойство рынка и способствовало увеличению давления со стороны продавцов.
Инвесторы прибегают к наличным деньгам в условиях геополитической напряженности
Геополитическая напряженность оказывает влияние на рынки в связи с российско-украинским конфликтом с 2022 года. Тем не менее, рынки развиваются, несмотря на турбулентность. Однако недавняя напряженность в отношениях между Израилем и Ираном заставила рынок опасаться возможной новой войны на Ближнем Востоке.
В последний раз Иран атаковал Израиль 15 апреля, что было ответом на нападение Израиля на иранское посольство в Дамаске, Сирия. После этого нападения цена биткоина резко упала, поскольку мир сотрясала неопределенность относительно возможной войны между двумя странами. Существует опасение, что война между этими заклятыми врагами может перерасти в более широкую глобальную конфронтацию, учитывая, что США являются верным союзником Израиля, в то время как Россия и Китай заключают стратегические союзы с Ираном.
Степень вовлеченности других стран будет зависеть от их готовности непосредственно участвовать в конфликте. Тем не менее, региональный конфликт на Ближнем Востоке может иметь серьезные побочные последствия, особенно для тех стран, которые занимаются добычей нефти, и потенциально повлиять на мировые рынки.
Лина Элдиб, научный сотрудник 21Shares, отметила на встрече с аналитиками, что, несмотря на то, что Биткоин позиционируется как безопасное убежище, он не всегда выполняет эту роль. 21Shares рассматривает BTC как развивающееся хранилище, сродни золоту. Однако Элдиб отметила, что во время кризисов, подобных нынешней распродаже, «люди прибегают не к золоту, а к наличным деньгам», что можно экстраполировать на цену биткоина.
Ожидается, что цена биткоина будет расти
Все эти условия оказывают давление на все рынки, включая криптовалютные рынки, где деньги конвертируются в наличные. Популярный аналитик Rekt Capital считает, что снижение цены биткоина может продлиться в течение двух месяцев, прежде чем на графике может появиться новая бычья модель, которая приведет к прорыву.
Что касается его ценового диапазона, аналитик посоветовал подготовиться к уровням цен, близким к 40 000 долларов:
«В своей самой низкой точке биткоин опустился ниже 50-недельной скользящей средней. Без сильной поддержки покупателей сейчас он упадет еще ниже, и это спровоцирует еще более активную распродажу, как это было в 2021 и начале 2022 года. Если и это не сработает, стоит приготовиться к тому, что цена упадет до 42 000 долларов».
На крипторынке, похоже, назревает настоящий шторм, и участникам необходимо смотреть на ситуацию шире и оставаться в курсе макроэкономических событий, которые потенциально могут вернуть рынок на безопасную территорию.
* Американская корпорация Meta Platforms и принадлежащие ей социальные сети Facebook и Instagram признаны экстремистскими и запрещены в РФ.
