" Многие в криптовалютном сообществе полагали, что избрание президента США Дональда Трампа на второй срок приведет к резкому росту цен на биткоин, и это произошло - с 69 374 долларов в день выборов (5 ноября) до рекордных 108 786 долларов, когда 20 января новая администрация вступила в должность.
Но с тех пор цена Биткоина в основном упала, опустившись ниже 80 000 долларов 28 февраля - снижение на 26%.
Новая администрация, вступив в должность, взяла на себя обязательства по созданию стратегического резерва криптовалют, назначениям в кабинет министров, ориентированный на криптовалюту, и реформированию законодательства о рыночной структуре, среди прочих изменений. На сегодняшний день администрация в основном выполнила свои обещания.
Тем не менее, уже не рано задаваться вопросом: был ли перепродан «эффект Трампа» - резкий рост цены Биткоина, ожидаемый после выборов первого американского президента, дружественного к криптовалютам?
Рисунок 1.
Возможно, в резком падении рыночных цен виноваты такие макроэкономические факторы, как надвигающаяся тарифная война и ослабление мировой экономики. Затем в конце февраля произошел взлом Bybit, в результате которого вторая по величине в мире криптовалютная биржа потеряла 1,4 миллиарда долларов. Возможно, сама администрация Трампа даже виновата в том, что в первые шесть недель своего пребывания у власти она способствовала хаосу и отсутствию безопасности?
«В совокупности макрофакторы и крипто-эксплойты подрывают доверие», - отметило 25 февраля агентство Bloomberg. В другом месте Financial Times отметила, что, в то время как некоторые инвесторы надеялись, что избрание Трампа ознаменует золотую эру для криптовалют, другие, такие как известный американский хедж-фонд Elliott Management, предупреждали, что принятие Трампом криптовалюты может привести к «неизбежному краху», который «может посеять хаос способами, которые мы пока не можем предвидеть».
«Здоровая коррекция»?
«Несмотря на то, что недавняя ситуация с Bybit была значительной, изменение ценовой динамики Биткоина началось задолго до взлома, который обошелся в рекордные 1,46 миллиарда долларов, - сказал независимый криптовалютный аналитик Гаррик Хилеман. - Действительно, коррекция следует традиционным рыночным циклам, то есть «классическому» случаю «покупай слухи, продавай новости». - Наибольший рост криптовалют произошел накануне и сразу после победы Трампа на выборах, поэтому ожидалось восстановление рынка и, возможно, даже здоровая коррекция».
Более того, в наши дни криптовалюты все больше переплетаются с традиционными рынками, что делает цены на криптовалюты чувствительными к макроэкономическим проблемам, таким как инфляция, процентные ставки и напряженность в торговле.
«Это более широкое экономическое давление снижает аппетит к риску по всем направлениям», - отметил Хилеман.
Джастин д'Анетан, руководитель отдела продаж консалтинговой компании Liquifi, который занимается запуском токенов, согласился с тем, что рынок просто столкнулся с традиционным принципом «покупай слухи, продавай новости».
Энтузиазм по поводу потенциальной политики в поддержку криптовалют при новой администрации США привел к тому, что цены достигли рекордных высот, но энтузиазм сменился пессимизмом из-за вопросов о сроках реализации политики.
«Поскольку немедленных изменений в законодательстве не произошло, рынок скорректировался», - сказал д'Анетан.
Рисунок 2.
«Добавьте к этому взлом Bybit, в котором Федеральное бюро расследований обвинило Северную Корею, и вы получите серьезно подорванное доверие инвесторов, - продолжил д'Анетан. - Более того, последующее отмывание и ликвидация украденных активов на различных платформах создало очень реальное понижательное давление на рынок, даже несмотря на то, что Strategy (ранее MicroStrategy) приобрела огромное количество биткоинов».
Тенденции остаются позитивными
«Тем не менее, долгосрочные перспективы остаются позитивными, - сказал Джеймс Маккей, основатель и руководитель McKayResearch, консалтинговой компании по цифровым активам. - У нас никогда не было бычьего цикла, который не перемежался бы многочисленными 30%-ными, 40%-ными или даже 50%-ными корректировками. За последний год у нас произошло больше позитивных изменений в сфере регулирования, чем за предыдущие четыре года вместе взятые. Это позволит основным финансовым учреждениям хранить криптовалюты».
Тем не менее, Гаррик Хилеман предположил, что некоторая неопределенность в отношении политики Трампа по-прежнему может проявляться, несмотря на то, что оптимизм остается высоким:
«Остаются вопросы о том, действительно ли будут реализованы ключевые инициативы, такие как официальный «крипто-совет» или национальный резерв биткоинов».
Например, 2 марта стало известно, что план создания резервов криптовалют по-прежнему требует голосования в Конгрессе.
«Если обещания Трампа не будут выполнены или не оправдают ожиданий, настроения еще больше ухудшатся», - высказал мнение Гаррик Хилеман.
Последствия по-прежнему проявляются
Возможно, криптовалютный сектор был чрезмерно оптимистичен после ноябрьских выборов в США?
Хилеман так не считает.
«Положительное влияние избрания Трампа на крипторынки реально, но его последствия по-прежнему проявляются», - добавил он.
Назначения в кабинет министров и агентства, ориентированные на криптовалюту, такие как Пол Аткинс в SEC, Говард Латник в Министерстве торговли и Дэвид Сакс в качестве крипто-царя, являются конкретными и значимыми событиями. В других странах Coinbase и Uniswap больше не нужно опасаться нападений со стороны регулирующих органов, поскольку регуляторные расследования в отношении этих платформ обмена криптовалютами были прекращены.
Но, по словам Хилемана, долгосрочные последствия прихода к власти администрации Трампа остаются неясными:
«Недавние события, такие как неожиданное одобрение президентом Аргентины мемкоина, подчеркивают риски политических деятелей, связанных с криптовалютой. Между тем, семья Трампа со своими собственными «личными» крипто-инициативами рискует совершить аналогичные ошибки, которые могут вызвать негативную реакцию со стороны криптовалют».
Рисунок 3. Ободряющие посты Эрика Трампа, похоже, повлияли на крипторынок. Источник: Eric Trump.
Как восстановить рост рыночных цен
Что, если вообще что-то может сделать администрация в ближайшие месяцы для биткоина и других токенов, чтобы восстановить рост рыночных цен?
«Дальнейший прогресс в разработке нормативных указаний, особенно в том, что касается снижения барьеров для участия TradFi, вероятно, является самым оптимистичным событием в настоящее время, - сказал Маккей. Он не считает, что рынок в полной мере оценил «снижение цен» на SAB 121 - еще одна причина, по которой цены вскоре могут вырасти.
Существуют и другие долгосрочные факторы, которые мало обсуждались в последних новостных циклах, но имеют решающее значение для будущего внедрения и роста рыночных цен, включая сохраняющийся высокий спрос на биржевые фонды (ETF), растущее корпоративное и суверенное внедрение, а также нарастающий шок после халвинга, добавил Джеймс Маккей.
«Кроме того, временное снижение цен на биткоин, Ethereum и другие криптовалюты не обязательно является чем-то плохим. Они могут представлять собой возможность покупки. Было бы шокирующе не видеть, как крупные игроки и даже розничные инвесторы истекают слюной от перспективы покупки криптовалюты, которая теперь, по сути, дешевле на 20-25%», - сказал трейдер Джастин д'Анетан.
Гаррик Хилеман ожидает, что новая администрация выполнит свое обещание создать криптовалютный резерв США, что, несомненно, придаст импульс отрасли, даже несмотря на то, что сектор все больше отдаляется от децентрализованных истоков крипто-киберпанка.
