" Пандемия COVID-19, безудержная инфляция и региональные конфликты напрямую повлияли на падение стоимости Биткойна (BTC) за последние два года. Однако, по словам генерального директора Blockstream Адама Бэка, 2024 год обещает стать периодом возрождения.
Криптограф, который стал пионером алгоритма доказательства выполненной работы, примененного в протоколе Биткоина, подчеркнул, что выдающаяся криптовалюта отстает ниже исторической линии ценового тренда предыдущих событий, связанных с сокращением вознаграждения за майнинг вдвое.
«Библейские» события нанесли ущерб Биткойну
Бэк взвесил потенциальное изменение цены Биткоина по мере приближения следующего халвинга, в результате которого вознаграждение майнеров за блок сократится с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Уполовинивание вознаграждения за блок жестко запрограммировано в коде Биткоина и происходит после каждых 210 000 блоков.
Выдача биткоинов жестко запрограммирована в его протоколе, при этом вознаграждение за майнинг BTC уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков. Источник: bitcoinblockhalf.com.
Бэк говорит, что наложенные средние значения предыдущих рыночных циклов и сокращений награды майнерам вдвое указывают на то, что относительная стоимость Биткоина отстает от широко принятых прогнозов. Несколько событий сыграли свою роль в снижении цены BTC, что также наблюдалось на традиционных финансовых рынках:
«Последние несколько лет были похожи на библейскую эпидемию и чуму. Был COVID-19, количественное смягчение и войны, влияющие на цены на электроэнергию. Инфляция подстегивает людей, компании разоряются».
По словам Бэка, это воздействие сильно повлияло на рынки и управление портфелем. В течение последних нескольких лет инвестиционным менеджерам приходилось управлять рисками и потерями, что вызвало необходимость продажи более ликвидных активов.
«Им приходится искать наличные, и иногда они продают хорошие вещи, потому что они ликвидны, а Биткоин суперликвиден. Раньше это происходило с золотом, и я думаю, что это стало фактором для Биткоина за последние пару лет», — объясняет Бэк.
Биткоин уже достиг бы отметки в 100 000 долларов
По мере того, как 2023 год подходит к концу, многие из этих макрособытий, о которых упоминал Бэк, сошли на нет, в то время как другие сбои, специфичные для отрасли, также были устранены. Это нашло отражение в недавнем росте цен на Биткоин, начиная с ноября 2023 года.
«Волна заражения, компании, которые обанкротились из-за того, что подверглись воздействию Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi и FTX, — это в основном закончилось. Мы не думаем, что нас ждет еще много больших сюрпризов», — сказал Бэк.
Генеральный директор Blockstream ранее предсказал, что Биткоин достигнет отметки в 100 000 долларов в следующем рыночном цикле, и вернулся к этому моменту. Он считает, что BTC уже достиг бы этой отметки, если бы не макроэкономические факторы, отмеченные ранее.
Бэк также сослался на модель Биткоина «от запасов к потоку», созданную бывшим институциональным инвестором под псевдонимом PlanB, как на ориентир для потенциального роста Биткойна в 2024 году.
Бэк объясняет, что модель и эвристика PlanB предполагают, что опытные биткойн-инвесторы исторически покупали BTC за шесть месяцев до события, сокращающего награду майнерам вдвое, и продавали во время значительного скачка цен, который произошел в течение 18 месяцев после уполовинивания вознаграждений:
«Люди подумали, что это немного сумасшедшее утверждение, что мы можем достичь 100 000 долларов до сокращения вдвое, потому что я сказал это, когда цена составляла около 20 000 долларов», – добавил Бэк.
Он добавил, что цена Биткоина, неоднократно достигавшая 44 000 долларов в декабре 2023 года, предполагает, что его предыдущий прогноз может быть не таким уж надуманным.
Эффект биткойн-ETF
Видные инвесторы и аналитики рынка также подчеркнули эффект возможного одновременного одобрения сразу нескольких заявок на спотовые биржевые фонды биткоина (Bitcoin ETF) Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
«Люди спрашивают меня, изменили ли мы коэффициенты. Нет, мы по-прежнему придерживаемся 90%-ной вероятности одобрения к 10 января (так называемого этого цикла). Это те же шансы, которые у нас были в течение нескольких месяцев (до того, как это стало круто/безопасно). Что мы наблюдаем сейчас: появится больше исправленных/окончательных документов и ясность в отношении разницы в натуральной и денежной форме», – написал в твиттере/X Эрик Балчунас (@EricBalchunas) 29 ноября 2023 г.
Старшие аналитики ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт ранее предсказывали, что сразу несколько Bitcoin-ETF получат зеленый свет в начале 2024 года. Соучредитель Galaxy Digital Майкл Новограц также предсказал массовый приток институциональных инвестиций в продукты, поддерживаемые BTC, и эту точку зрения поддержал Бэк.
«Я думаю, что Биткойн может достичь $100 000 даже до ETF и до сокращения награды майнерам вдвое. Но я определенно считаю, что влияние ETF не следует недооценивать», – сказал он.
Основная причина, на которую ссылаются сторонники Биткоина, заключается в том, что целым сегментам традиционных рынков, включая управляющих крупными фондами, такими как BlackRock и Fidelity, просто не разрешено напрямую инвестировать в такие активы, как Биткоин.
«Если они управляют взаимным фондом, у них есть правила, либо навязанные извне, либо как часть их фонда, согласно которым они могут покупать только такие вещи, как публичные акции и ETF. Они не могут покупать стартапы, они не могут покупать физические драгоценные металлы. Они просто не могут делать ничего подобного», — сказал Бэк.
Это остается важной причиной, почему спотовый Bitcoin-ETF может привести к значительному притоку капитала в эту сферу. Бэк добавляет, что инвестиционный инструмент открывает доступ к биткоинам для многих типов фондов, особенно в США, которые более склонны делать это через Fidelity или BlackRock, чем через криптовалютную биржу.
