" Криптовалютный сектор в Европейском Союзе готов к значительной трансформации, поскольку первый набор новых правил в рамках Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) вот-вот вступит в силу.
Ожидается, что внедрение MiCA будет происходить постепенно. Так, правила, касающиеся стейблкоинов, уже вступили в силу 30 июня, а правила, влияющие на поставщиков услуг криптоактивов, будут введены в декабре.
Этот закон является первым на континенте, устанавливающим единые рыночные правила для криптоактивов в ЕС, и ждали его довольно долго. Впервые он был представлен на рассмотрение в сентябре 2020 года. Однако только в апреле 2023 года Парламент ЕС утвердил законы MiCA с целью открыть новую эру регулирования криптопространства, что также отметило возросшее значение отрасли в финансовом секторе Европы.
9 июня 2023 года MiCA был официально опубликован в Официальном журнале Европейского Союза. Теперь, год спустя, первый свод правил вступает в силу. Но что это значит для криптовалютных компаний, государств-членов ЕС и пользователей?
Отраслевые эксперты в Европе высказались, чтобы помочь нам лучше понять последствия первых правил MiCA.
Общие краткосрочные эффекты
Хотя государственное регулирование в определенной степени всегда влечет за собой некоторую дополнительную бюрократическую волокиту вокруг конкретной отрасли, оно также приносит с собой определенный уровень легитимности. Это особенно верно для криптоиндустрии, которая широко критикуется из-за ее волатильности и спекулятивного характера.
Рейнис Знотиньш, исполнительный директор Латвийской ассоциации блокчейнов, сказал, что одним из первых эффектов, которые мы увидим после внедрения MiCA, будет «психологический».
«Больше нет спекуляций о легитимности криптобизнеса в ЕС. Раньше всегда можно было услышать сомнения от различных заинтересованных сторон: «Законен ли криптобизнес? Есть ли будущее у криптовалют в строго регулируемых средах, таких как ЕС?»
По мнению Знотиньша, эти сомнения начали исчезать после того, как Парламент ЕС на самом высоком уровне заявил, что бизнес, связанный с криптовалютой, является законным и что существует определенная правовая база, в рамках которой компании должны работать.
Йон Эгилссон, бывший председатель наблюдательного совета Центрального банка Исландии и соучредитель Monerium, сказал, что MiCA вносит ясность в регулирование, но также и «подрывает рынок».
«Это связано с тем, что ЕМТ (токены электронных денег) теперь должны соответствовать требованиям, и это также относится к CASP (поставщикам услуг криптоактивов), таким как биржи и кошельки, которые технически должны исключить из списка стейблкоины, не соответствующие требованиям MiCA, с 30 июня».
Прощайте, стейблкоины!
Это означает, что криптовалютные биржи могут исключить из списка некоторые несоответствующие требованиям стейблкоины или ограничить услуги для пользователей из ЕС и Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). Многие криптобиржи, работающие в ЕС, уже начали это делать.
Криптовалютные биржи Uphold, Binance, Kraken и OKX также начали делистинг стейблкоинов, таких как USDT. Bitstamp планирует исключить из листинга Euro Tether (EURT).
Эгилссон сказал, что вполне возможно, что эти не соблюдающие требования эмитенты стейблкоинов потенциально полностью покинут рынок ЕС, и возможен переход к стейблкоинам, поддерживаемым евро, по мере роста спроса на европейских рынках.
Лаура Чапут, руководитель отдела соблюдения нормативных требований в Keyrock, поддержала это мнение, заявив:
«Несмотря на эти ограничения, существует вероятность того, что рынок стейблкоинов действительно может вырасти, поскольку розничные инвесторы обретут уверенность благодаря усилению нормативной защиты».
Кроме того, 13 июня Европейское банковское управление (EBA) в последнюю минуту опубликовало несколько отчетов о нормативно-технических стандартах (RTS), касающихся ЕМТ в рамках MiCA. В этих отчетах описывались стандарты, которые уже вступили в силу 30 июня и должны быть включены соответствующим образом.
Эгилссон сказал, что в краткосрочной перспективе регулирующим органам, вероятно, придется потратить время на разъяснение некоторых новых вопросов регулирования, поскольку только что появились окончательные версии некоторых наиболее важных компонентов этого регулирования, включая правила защиты:
«С точки зрения участников рынка, потребуется некоторое время, чтобы отреагировать на эти новые требования, поэтому я предполагаю, что Комиссия ЕС предоставит переходный период, который, вероятно, продлится несколько месяцев и даже до конца года».
Криптобизнес ЕС
Основной задачей криптофирм в ЕС будет оставаться в курсе правил и любых изменений, происходящих в последнюю минуту, подобных упомянутым ранее.
Эгильссон подчеркнул, что основное внимание следует уделить обеспечению надлежащего разрешения. Это предполагает соблюдение строгих требований к организации, управлению и капиталу, таких как поддержание адекватных и высококачественных резервов.
Он указал на эмитентов стейблкоинов, сказав:
«Эмитенты стейблкоинов, которые до сих пор были авторизованы и лицензированы в качестве учреждений электронных денег (EMI), столкнутся с некоторыми новыми требованиями, но не с фундаментальными изменениями в своей деятельности. Эмитентам стейблкоинов, которые уже авторизованы в качестве учреждений электронных денег, необходимо пересмотреть некоторые из своих операций и процедур защиты, но ничего серьезного».
Мнение Эгильссона:
«В среднесрочной перспективе также вероятно усиление конкуренции, поскольку это создает юридическую ясность для выхода на рынок более крупных институциональных игроков».
Чапут считает, что некоторые предприятия могут попытаться осуществить «регулирующий арбитраж», переехав или попытавшись использовать принципы обратного вымогательства.
С другой стороны, она также сказала, что этот новый ландшафт может «открыть двери» для авторитетных финансовых учреждений для выхода на рынок стейблкоинов.
Пользователи, это для вас
Какова роль пользователей криптовалют в этом новом сценарии?
Чапут считает, что им следует подготовиться к меняющейся экосистеме с меньшим доступом к определенным активам, но с «большей прозрачностью в отношении того, как работают эти токены»:
«Пользователи получат выгоду от усиленных мер защиты потребителей, таких как гарантированные права на выкуп для держателей ЕМТ… усиленный нормативный надзор направлен на обеспечение более безопасной среды для инвесторов».
Она также отметила, что можно увидеть, как некоторые пользователи испытывают желание торговать на биржах за пределами ЕС, чтобы получить доступ к более широкому спектру токенов, но потенциально подвергают себя воздействию менее регулируемой среды с меньшей защитой.
Эгилссон сказал, что мы должны надеяться, что в долгосрочной перспективе «пользователи получат выгоду от усиленной защиты и более прозрачной информации о криптоактивах, с которыми они имеют дело»:
«Хотя на начальном этапе могут возникнуть некоторые неудобства и более высокие барьеры для новых участников, конечным результатом, мы надеемся, станет более безопасная и надежная среда для пользователей криптовалюты в ЕС и ЕЭЗ».
