" Спекуляция является краеугольным камнем определения цен для традиционных финансовых институтов, таких как хедж-фонды и крупные банки, и играет важную роль в их повседневной деятельности. Это механизм, с помощью которого они могут надежно оценивать все, начиная от простых акций и облигаций и заканчивая сложными деривативами и структурированными продуктами.
Хотя децентрализованное финансирование (DeFi) часто критикуют за его спекулятивную природу «казино», на самом деле это одна из его сильных сторон: оно делает такие практики, как арбитраж, более доступными для всех.
Волатильность DeFi
Критики подчеркивают чрезвычайную волатильность DeFi, примером которой является недавнее падение цен на Ethereum на 15%, что привело к закрытию длинных позиций на сумму более 100 миллионов долларов. Эти резкие изменения постоянно проверяют устойчивость рынка и доверие инвесторов к экосистеме.
Обвинения в том, что платформы DeFi функционируют, по сути, как игорные заведения, распространяются по всей отрасли. Подобная критика получила дальнейшее распространение после нескольких громких мемкоин-крахов, которые в совокупности привели к потере рыночной стоимости на сумму более 46 миллиардов долларов, выявив системные уязвимости, которые спекулятивная деятельность может привнести в более широкую экосистему.
Кроме того, недавний взлом Bybit выявил основные проблемы безопасности, обнаружив при этом критические уязвимости в инфраструктуре DeFi и вызвав пристальное внимание к протоколам безопасности сектора. Эти системные риски только усилили институциональный скептицизм, что привело к все более громким призывам к прозрачности и всестороннему надзору со стороны регулирующих органов.
В то же время основное внимание в средствах массовой информации по-прежнему уделяется впечатляющим провалам, растущему институциональному скептицизму и постоянной нестабильности рынка. Это одностороннее изображение продолжает подрывать доверие к DeFi как к серьезной финансовой экосистеме, которая способна к ответственным инновациям.
Расширение поле деятельности
Критики постоянно упускают из виду, что DeFi демократизирует те же спекулятивные механизмы, которые традиционные финансовые институты всегда использовали для определения цен. Фундаментальное отличие заключается в том, что Уолл-стрит больше не контролирует, кто получает выгоду от этих возможностей.
Традиционные финансовые институты исторически ограничивали возможности арбитража институциональными игроками с привилегированным доступом, но DeFi эффективно устраняет эти барьеры, позволяя любому, у кого есть подключение к Интернету, участвовать в процессе определения цен, который хедж-фонды и банки монополизировали на протяжении десятилетий.
Смарт-контракты произвели революцию в финансовых операциях, которые когда-то требовали привилегированного доступа и команды высокооплачиваемых специалистов. Смарт-контракты эффективно разрушают искусственные барьеры, которые систематически не допускали обычных людей на сложные рынки.
Ведущие финансовые учреждения все чаще осознают эту смену парадигмы, а устоявшиеся компании постепенно внедряют механизмы DeFi для автоматизации транзакций и повышения операционной эффективности. Институциональное внедрение подтверждает, что спекуляция является законной финансовой практикой, а не просто азартной игрой.
Арбитражная утопия
Эта беспрецедентная демократизация конкретно проявляется в децентрализованных кредитных платформах, позволяющих автоматическим маркетмейкерам (AMM) предоставлять ликвидность и получать комиссионные, которые ранее предназначались исключительно для институциональных маркетмейкеров со значительными запасами капитала.
Благодаря беспрецедентной прозрачности данных в блокчейн-сетях даже необеспеченные криптовалютные кредиты могут дать эффективные с точки зрения капиталовложений возможности арбитража, которые охватывают несколько блокчейн-экосистем, не требуя миллионов авансовых залогов.
По мере того как институциональное участие продолжает расти, а нормативно-правовая база постепенно совершенствуется, эти спекулятивные механизмы постепенно приобретают ту же легитимность, что и традиционные финансовые инструменты. Эта эволюция показывает, что спекуляция сама по себе никогда не являлась проблемой: ею был ограниченный доступ к ее преимуществам.
Практическая реализация этой демократизированной спекуляции включает в себя кросс-биржевой арбитраж через агрегаторы DeFi, кроссчейны, которые естественным образом выравнивают цены на активы в разных блокчейнах, и автоматизированные механизмы ликвидации, которые поддерживают платежеспособность системы.
Все эти компоненты служат той же фундаментальной цели, что и традиционные финансовые инструменты, но с радикально расширенным доступом для участников по всему миру.
По мере того, как институциональные инвесторы и традиционные финансовые рынки вновь обращают свой взор на отрасль, а регулирующие органы и политические деятели в США все активнее вовлекают DeFi в свою деятельность, DeFi должна помнить о своем основном ценностном предложении.
Реальная ценность DeFi заключается не в воссоздании существующих структур, которые позволяют извлекать выгоду из методов, недоступных обычным людям, а в том, чтобы сделать эти системы прозрачными и открытыми для всех.
Вместо того чтобы извиняться за спекуляцию, индустрия должна принять и усовершенствовать ее как свой революционный инструмент, который открывает финансовые возможности миллиардам людей, систематически отстраненных от традиционных рынков.
Инновации в DeFi носят не только технологический, но и социальный характер, создавая финансовую систему, в которой возможности определяются не привилегиями, а пониманием, творческим подходом и готовностью к участию. Будущее принадлежит не тем, кто может устранить спекуляцию, а тем, кто может сделать ее справедливой, прозрачной и доступной для всех.
Об авторе
Билли Кампана - разработчик смарт-контрактов в Api3, специализирующийся на связях с разработчиками, проведении семинаров по всему миру и создании примеров MVP для демонстрации библиотек Api3. Обладая почти 20-летним опытом работы в качестве основателя и генерального директора InnCD IT Consulting, Билли Кампана теперь специализируется на технологии блокчейн и разработке смарт-контрактов.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
