" Производные инструменты сыграли важную роль на последнем бычьем рынке, и весьма вероятно, что они будут неотъемлемой частью эволюции рынка в 2023 году.
Фьючерсы и опционы позволяют трейдерам вносить лишь небольшую часть стоимости сделки и делать ставки на то, что цены будут расти или падать до определенной точки в течение определенного периода. Это позволяет трейдерам получить больше прибыли, потому что они могут занимать больше денег, чтобы увеличить свои позиции, но также могут вырасти их убытки, если рынок движется против них.
Несмотря на то, что рынок криптодеривативов растет, поддерживающие его инструменты и инфраструктура не так развиты, как на традиционных финансовых рынках.
Ожидается, что в 2023 году криптодеривативы выйдут на новый уровень роста и зрелости, потому что в 2022-м была построена и улучшена необходимая инструктура.
Рост криптодеривативов в 2023 году
В 2023 году объем криптодеривативов продолжит увеличиваться из-за двух факторов: во-первых, роста соответствующей инфраструктуры, такой как приложения для децентрализованных финансов (DeFi), во-вторых, из-за более профессиональных и прозрачных посредников, планирующих выйти на рынок. В конечном итоге это приведет к вовлечению большего числа учреждений.
Понимание того, почему традиционные финансовые учреждения используют деривативы чаще, чем традиционные спотовые рынки, является отличным способом узнать больше о рынке.
Вот некоторые причины роста:
- способность использовать капитал;
- тот факт, что контракты с деривативами в США рассматриваются как долгосрочный прирост капитала для целей налогообложения;
- использование деривативов для хеджирования, что является возможностью защиты от неожиданных ценовых колебаний.
При увеличении числа участвующих учреждений относительная волатильность снижается, что делает торговлю деривативами более эффективным использованием капитала. Кроме того, по мере того, как все больше учреждений добавляют криптоактивы в свои балансы, производные инструменты становятся важным инструментом защиты от краткосрочной волатильности.
Индустрия все еще находится на ранней стадии
Как и 2022, 2023 год должен стать важным периодом для криптодеривативов. Будет расти как централизованная, так и децентрализованная инфраструктура опционов, продолжатся эксперименты с деривативами и разработка новых криптопримитивов, таких как структурированные хранилища и бессрочные опционы.
Криптовалютная индустрия все глубже проникает в регулируемые рынки, пытаясь привлечь больше пользователей и конкурируя с существующими традиционными финансовыми компаниями, такими как брокерские конторы, которые уже позволяют людям торговать акциями и другими финансовыми активами.
Большинство сделок с деривативами происходит на Binance, OKX и Bybit, которые базируются за пределами США и не регулируются. Судя по данным CoinGlass, единственным регулируемым рынком США, набравшим обороты, является CME Group. В ноябре 2022 года на него приходилось около 10,7% открытого интереса к фьючерсам на биткойн (BTC) и эфир (ETH).
Крупные фирмы продолжат покупать мелкие операции с лицензионными деривативами.
Становится все труднее сказать, где заканчиваются розничные рынки и начинаются институциональные. Предприятия, ориентированные на розничную торговлю, которые купили криптовалютные биржи, управляются крупнейшими и наиболее опытными фирмами Уолл-стрит.
В январе 2021 года Coinbase купила FairX, небольшую фьючерсную биржу в Чикаго. Цель сделки заключалась в том, чтобы облегчить трейдерам выход на рынки деривативов. Стартап биржи фьючерсов, ориентированный на розничную торговлю, под названием The Small Exchange также выпустил крипто-фьючерсный продукт, который требует меньше наличных денег. Citadel Securities, Jump и Interactive Brokers поддержали компанию.
Продолжится рост децентрализованных рынков деривативов
Как и централизованные площадки, бессрочные фьючерсы составляют большую часть объема децентрализованных деривативов. Сначала по объемам децентрализованных бессрочных свопов лидировал Perpetual Protocol, а теперь dYdX, где ежедневный объем децентрализованных бесрочных свопов составляет в среднем 3 миллиарда долларов в день.
Несмотря на устойчивый рост, децентрализованный бессрочный объем составляет менее 5% от всего объема криптодеривативов. Ожидается, что в течение следующих двух лет этот сегмент значительно вырастет.
По мере того, как все больше проектов и протоколов строятся на основе децентрализованных протоколов бессрочного обмена, ценность платформ, которые их поддерживают, будет продолжать расти. Наряду с децентрализованными фьючерсами, опционами и структурированными продуктами участники рынка будут рады видеть больше криптовалютных инноваций, таких как разработанные бессрочные опционы.
Такие протоколы, как Deri, который предлагает как бессрочные фьючерсы, так и бессрочные опционы, позволяют пользователям торговать деривативами в духе DeFi, предоставляя им возможность хеджировать, спекулировать и осуществлять арбитраж в сети.
Производные могут привлечь более традиционных инвесторов
Институциональные трейдеры больше любят эти инструменты, потому что они могут обеспечить стабильную доходность, аналогичную фиксированному доходу, и выполняются эти сделки с использованием таких стратегий, как спреды бычьих коллов и покрытые коллы. Кроме того, институциональные трейдеры могут комбинировать опционы колл и пут, чтобы установить лимит риска, не рискуя ликвидацией сделок с опционами.
Fidelity Digital Assets теперь предлагает своей институциональной клиентской базе возможность брать кредиты, используя криптовалюту в качестве залога, чтобы крупные компании могли легко добавлять биткойны в свои активы с помощью этих услуг.
В 2023 году криптовалюту, вероятно, будет проще использовать в качестве залога для повседневного бизнеса, что позволит компаниям брать на себя больший риск, используя производные криптовалюты.
Производные инструменты сыграли важную роль на бычьем рынке криптовалют 2020–2021 годов для розничных и институциональных трейдеров. Для многих инвесторов займ денег и использование деривативов — это самый простой способ увеличить свои ставки по различным позициям. Они доступны для использования в акциях, валютах и товарах, и их использование в криптовалютах неуклонно растет с 2017 года.
