" В секторе децентрализованной торговли бессрочными фьючерсами появился новый лидер: Hyperliquid (HYPE). Запущенный в декабре Hyperliquid имеет собственный блокчейн уровня 1, который превзошел Solana по семидневным сборам.
Что способствует его быстрому росту и как соотносится Hyperliquid (HYPE) с родным токеном Solana (SOL)?
Рисунок 1. Протоколы, ранжированные по стоимости за 7 дней, в долларах США. Источник: DefiLlama.
Основным предложением Hyperliquid является бессрочный фьючерсный контракт DEX, который позволяет трейдерам получить доступ к 50-кратному кредитному плечу по BTC, ETH, SOL и другим активам. Он предлагает полный онлайн-портфель заказов и нулевую комиссию за газ. В отличие от Solana, которая поддерживает широкий спектр децентрализованных приложений (dApps), Hyperliquid уровня 1 создан специально для оптимизации эффективной торговли DeFi.
Hyperliquid вызывает опасения по поводу централизации, но сборы растут
Собственный токен Hyperliquid (HYPE), который был запущен в ноябре с помощью аирдропа, достиг 94 000 уникальных адресов. Это распределение привело к росту рыночной капитализации на 2 миллиарда долларов в первый день, что свидетельствует о сильном одобрении со стороны сообщества. Однако такие критики, как LawrenceChiu14, выразили обеспокоенность по поводу уровня централизации в сети гиперликвидов, указав, что она контролирует 78% акций.
Рисунок 2. Источник: LawrenceChiu14.
По данным DefiLlama, еженедельные сборы Hyperliquid составили 12,6 миллиона долларов, обогнав Solana (11,8 миллиона долларов), Tron (10,2 миллиона долларов) и Raydium (9,8 миллиона долларов). Для сравнения, Solana потребовалось больше трех лет, чтобы собрать 12 миллионов долларов в марте прошлого года, в то время как Raydium потребовалось 18 месяцев.
Комиссионная эффективность Hyperliquid очень впечатляет: всего 638 миллионов долларов в TVL - половина от 1,25 миллиарда долларов Raydium и часть от 4,22 миллиарда долларов Uniswap. Uniswap, крупнейшая DEX-биржа, заработала за тот же период 22,8 миллиона долларов, но более высокий показатель TVL подчеркивает превосходную рентабельность Hyperliquid.
По словам KamBenbrik, еще одним спорным моментом является централизованный API и закрытый двоичный исходный код. Эти проблемы следует тщательно изучить, прежде чем определять долгосрочный потенциал HYPE.
У Hyperliquid есть возможность обратного выкупа, но Solana предлагает более широкий спектр приложений для dApps
Ключевым отличием Hyperliquid является структура комиссионных: все комиссионные реинвестируются в сообщество, финансируя ажиотажные выкупы и стимулируя ликвидность, согласно документации. В отличие от этого, сборы Solana распределяются по всей экосистеме, а еженедельный доход таких протоколов, как Jupiter и Raydium, превышает 10 миллионов долларов каждый. Прямые сравнения с базовым уровнем Solana вводят в заблуждение.
Рыночная капитализация Hyperliquid составляет 6,7 миллиарда долларов, что превышает показатели Uniswap (4,7 миллиарда долларов) и Jupiter (1,8 миллиарда долларов). Разблокировка токенов начнется в декабре, что может оказать давление на цену HYPE. Кроме того, в первой половине 2026 года 47 миллионов токенов HYPE будут распределены среди основных участников, что по текущим оценкам составляет 940 миллионов долларов.
Рост цен на Hyperliquid также оказывает давление на Solana, поскольку некоторые из ее ведущих платформ, включая Jupiter и Drift Protocol, предлагают торговлю деривативами. В то время как Solana выигрывает от глубокой интеграции с основными кошельками Web3, такими как Phantom и Solflare, а также от разнообразной экосистемы dApp, включающей агрегаторы доходности и ставки на ликвидность, программа обратного выкупа Hyperliquid помогает компенсировать эти преимущества.
Для Solana реальной проблемой является не только Hyperliquid, но и более широкая тенденция к запуску протоколами DeFi собственных блокчейнов уровня 1. Если это продолжится, спрос на масштабируемость Solana может снизиться. Держателям SOL следует внимательно следить за ростом Hyperliquid и других развивающихся сетей, таких как Berachain, которая уже привлекла депозиты на сумму 3,2 миллиарда долларов.
В ближайшем будущем Hyperliquid может столкнуться с конкуренцией со стороны BERPS, платформы для бессрочной торговли фьючерсами на Berachain. Хотя в настоящее время ежедневный оборот BERPS составляет менее 3 миллионов долларов, он уже накопил 185 миллионов открытых позиций, что свидетельствует о растущем интересе со стороны трейдеров.
В настоящее время ежедневный оборот Hyperliquid в размере 9 миллиардов долларов остается непревзойденным в индустрии DEX. Учитывая структуру комиссионных и механизм обратного выкупа, конкурентам будет сложно истощить ликвидность с помощью атак вампиров, отсюда и рост ажиотажа.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
