" Спотовые биржевые фонды биткоина и эфира в Гонконге в первую неделю запуска значительно отстают от своих коллег из США.
Согласно данным, собранным Farside Investors, три спотовых биткоин-ETF, запущенные 30 апреля в восточноазиатском городе, привлекли в общей сложности 262 миллиона долларов США в виде активов под управлением (AUM), подавляющее большинство из которых было подписано до листинга. Между тем, приток их активов составил менее 14 миллионов долларов в первую неделю запуска, что намного ниже миллиардов, которые поступили в спотовые биткоин-ETF США в январе.
Гонконгские крипто-ETF привлекли лишь часть активов по сравнению с их американскими аналогами. Источник: Farside.
«На наш взгляд, запуск ETF Bitcoin и Ethereum в Гонконге является гораздо менее значимым моментом, чем запуск ETF в США», — прокомментировали Farside Investors.
Между тем, гонконгские спотовые ETF ETF, первые в своем роде в мире, также не впечатлили: совокупный размер AUM составил $54,2 млн, а общий приток $9,3 млн по состоянию на 6 мая.
Спотовые крипто-ETF в Гонконге рассматривались как значительное улучшение по сравнению с американскими аналогами. Они номинированы в трех бумажных валютах и предусматривают переводы в натуральной форме, поэтому инвесторы могут покупать и выкупать единицы ETF напрямую в BTC или ETH.
«Как мы советовали, не ждите больших цифр в Гонконге по сравнению с США, — написал о результатах старший аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас. — Но… все гонконгские ETF стоимостью 310 миллионов долларов равны 50 миллиардам долларов на рынке США. Таким образом, в этом отношении эти ETF уже настолько же велики для своего местного рынка, как и американские для своего», — добавил он.
Сектор акций Гонконга относительно невелик: общая рыночная капитализация составляет $4,5 трлн по сравнению с $50 трлн акций, котирующихся на всех биржах США. Сектор акций Гонконга также гораздо более неликвиден из-за замедления экономического роста в материковом Китае с 2022 года.
В недавнем исследовании криптобиржи OSL выяснилось, что почти 80% крипто-подкованных инвесторов в Гонконге планируют инвестировать в новые спотовые ETF на биткоины и эфиры. Однако активы в настоящее время недоступны инвесторам из материкового Китая, если они не имеют резидентства в Гонконге.
«Инвесторам из материкового Китая в юанях не разрешается совершать покупки, а дополнительные средства могут быть ограничены, что приводит к низкому объему транзакций», — прокомментировали исследователи из SoSoValue.
«Гонконгский крипто-ETF по-прежнему имеют строгие ограничения на квалификацию инвесторов, и инвесторы с материка не могут участвовать в транзакциях. Если взять в качестве примера Futu Securities, владелец счета должен быть нерезидентом материкового Китая и США, прежде чем можно будет проводить торговлю. Рынок ожидает, что материковые фонды будут торговаться через южное направление Hong Kong Stock Connect, которое в настоящее время запрещено и, как ожидается, его будет трудно открыть в течение длительного времени», — добавляют исследователи.
Исследователи SoSoValue также отметили, что после первоначального периода комиссии за управление гонконгскими крипто-ETF колеблются от 0,85% до 1,99% в год, что намного превышает среднюю годовую комиссию за управление в размере 0,25%, взимаемую эмитентами в США.
«Из-за разницы в комиссиях для институциональных инвесторов, которые с оптимизмом смотрят на рынок криптовалют и хотят удерживать его в течение длительного времени, стоимость владения биткоин-ETF в США ниже», — заявили в SoSoValue.
