В условиях быстрого технологического прогресса и меняющегося геополитического ландшафта мировая финансовая система стоит на перепутье. Доминирование доллара США сталкивается с проблемами, возникающими со стороны новых криптовалют, таких как Биткоин.
Криптовалюты разрушат финансовую систему
Несмотря на то, что доля США в мировом ВВП составляет около 25%, доллар США составляет почти 60% мировых валютных резервов. Однако это непропорциональное влияние находится под пристальным вниманием.
Страны все больше диверсифицируют свои денежные резервы в ответ на денежно-кредитную политику США и стратегическое использование экономических санкций. Европейский союз и Китай находятся в авангарде этого сдвига, стремясь усилить роль евро и юаня в международной торговле.
Одновременно рынок криптовалют демонстрирует экспоненциальный рост. Биткоин превратился из идеи для интернет-форума в суверенный резервный актив. Учитывая рыночную капитализацию, конкурирующую с ВВП крупнейших экономик, таких как Швейцария, и ее принятие такими странами, как Сальвадор и Центральноафриканская Республика, влияние биткоина на мировую финансовую сцену неоспоримо.
“Внедрение биткоина за пределы спекулятивных целей продолжает развиваться. Регуляторы США в январе дали зеленый свет BlackRock и 10 другим управляющим активами предлагать спотовые биржевые фонды биткоина (ETF), что является потенциальным изменением парадигмы в глобальном восприятии и использовании цифровых активов”, - написал Эндрю Пил, исполнительный директор CFA, глава отдела рынков цифровых активов Morgan Stanley.
Между тем, стабильные монеты получили ошеломляющее распространение, особенно те, которые привязаны к доллару США. В 2022 году с помощью этих активов было обработано транзакций на сумму, близкую к 10 триллионам долларов. Этот рост указывает на их растущее значение в пространстве цифровых активов, способствуя эффективной торговле 24/7 и почти мгновенным расчетам.
По этой причине Visa интегрировала стабильную монету Circle в долларах США (USDC) на Solana, а PayPal представила свою PayPal USD (PYUSD), что отражает значительный сдвиг во внедрении технологии блокчейн.
Быстрое внедрение стабильных монет также стимулировало интерес к цифровым валютам центральных банков (CBDC). По состоянию на середину 2023 года более 95% мирового ВВП приходится на страны, активно осваивающие CBDC. В отличие от децентрализованных криптовалют, эти цифровые валюты предлагают централизованный контроль над денежными системами, обещая эффективность и инновации в финансовых услугах.
Например, введение цифрового юаня в Китае и планы Бразилии по созданию инициативы в области цифровой валюты DREX иллюстрируют эту тенденцию.
Morgan Stanley предсказывает будущее криптовалюты
Анализ Morgan Stanley подчеркивает, что эти достижения в области криптовалют - биткоина, стабильных монет и CBDC — меняют финансовую систему. Понимание последствий этих событий для глобальной финансовой стабильности и денежно-кредитной политики имеет решающее значение для макроинвесторов. Действительно, переход на цифровые валюты означает сдвиг в динамике глобальной экономической мощи.
В этом контексте роль биткоина и стабильных монет особенно важна. Широкое распространение биткоина, включая его использование в качестве законного платежного средства в Сальвадоре, отражает его растущую легитимность. Стабильные монеты, с их полезностью в трансграничных транзакциях и хранении ценностей, будут влиять на то, как деньги перемещаются по всему миру.
“Хотя изменения в мировой торговле и использовании валюты, вероятно, будут постепенными на ранних этапах внедрения этих цифровых решений, ожидается, что со временем они получат широкое признание… По мере того, как мир приспосабливается к этим технологическим достижениям, понимание взаимодействия и нюансов между традиционными фиатными валютами, биткоином, электронными деньгами и стабильными монетами становится решающим ”, - заключил Пил.
Аналогичным образом, появление CBDC создает возможности и проблемы. Эти цифровые валюты обещают большую эффективность финансовых транзакций и потенциальную доступность финансовых услуг. Однако они также требуют тщательного анализа последствий для конфиденциальности, безопасности и денежно-кредитного суверенитета.
" 
