" По словам одного активиста отрасли, некоторым эмитентам потенциальных спотовых биржевых фондов Биткойн (ETF), чтобы получить конкурентное преимущество перед другими, в конечном итоге придется раскрыть адреса кошельков в блокчейне, где хранится обеспечение BTC.
По словам генерального директора Jan3 Самсона Моу, раскрытие поддающихся проверке доказательств в сети, показывающих резервы биткоинов, было бы лучшим вариантом для спотовых эмитентов биткойн-ETF для обеспечения своих активов. Но ни один из существующих 14 заявителей не работал над предоставлением доказательств в сети, сказал Моу 28 декабря.
Некоторые криптовалютные обозреватели скептически относятся к базовым активам спотового биткойн-ETF, а некоторые руководители даже предполагают, что спотовый биткойн-ETF потенциально может создать «миллионы необеспеченных BTC».
Эксперты, такие как аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас, ответили, что хранение реальных биткоинов будет в «наилучших интересах» эмитентов ETF, поскольку невыполнение этого требования может означать, что они потеряют репутацию и доверие.
По словам соучредителя и генерального директора Valkyrie Лии Уолд, инвесторы смогут проверить, действительно ли эмитенты спотовых BTC ETF владеют биткоинами, просматривая регулярные общедоступные записи от провайдера ETF.
«Теоретически, это не должно отличаться от проверки того, что ETF акций владеет теми тех акциями, в которые, как он инвестирует через холдинги фондов», — сказал Уолд, добавив, что многие регуляторы будут контролировать активы, лежащие в основе базовых активов.
«Более техничные биткойнеры могут также посмотреть на потоки средств внутри и вне цепочки», — отметил генеральный директор Valkyrie.
Отвечая на вопрос о хранении базовых активах спотового биткойн-ETF, скептики утверждают, что такие активы не поддаются проверке до тех пор, пока не будет получено подтверждение от эмитентов. Однако некоторые спотовые претенденты на биткойн-ETF, такие как Grayscale Investments, в прошлом отказывались раскрывать адреса, ссылаясь на соображения безопасности.
«Из соображений безопасности мы не делаем такую информацию о кошельке в блокчейне и информацию о подтверждении общедоступной посредством криптографического доказательства резерва или другой продвинутой процедуры криптографического учета», — написал Grayscale на X (ранее Twitter) в ноябре 2022 года.
По мнению Моу, ситуация, когда эмитент создает «необеспеченный» спотовый Bitcoin ETF, гипотетически возможна, если эмитент нарушит правила. Он сказал:
«Технически у ETF не должно быть возможности выпускать необеспеченные акции, поскольку они жестко регулируются, но регулирование не обязательно означает, что эмитенты играют по правилам».
Несмотря на признание вероятности того, что некоторые эмитенты будут играть против правил, Моу считает, что прозрачность будет одним из наиболее важных конкурентных аспектов гонки спотовых биткойн-ETF. Генеральный директор заявил:
«Поскольку гонка вооружений ETF обостряется, я считаю, что мы увидим, как один или несколько фондов раскроют свои адреса, стремясь считаться наиболее прозрачным и надежным эмитентом».
Ожидается, что регуляторы рынка ценных бумаг в США одобряют первые спотовые биткоин-ETF в начале января, при этом большинство аналитиков указывают на 10 января как на день, когда будут получены первые одобрения. Некоторые эксперты ETF, такие как Нейт Джерачи, предсказывают, что эмитенты спотовых биткойн-ETF столкнутся с «абсолютно жестокой» конкуренцией по комиссиям, поскольку различные эмитенты, такие как Invesco и Galaxy, будут отказываться от комиссий в течение первых шести месяцев и за первые 5 миллиардов долларов в активах.
По словам Балчунаса и его коллеги-аналитика ETF Джеймса Сейффарта, вероятность того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрит спотовый биткоин-ETF к 10 января, составляет 90%. Аналитики полагают, что существует небольшая вероятность того, что ETF могут быть однажды отклонены, но говорят, что это произойдет только в том случае, если регулятор захочет больше времени – иначе это будет «ковер десятилетия».
