Брокерская фирма Bernstein недавно пролила свет на неустойчивый финансовый баланс MicroStrategy (MSTR), поскольку стратегия технологического гиганта по укреплению своей казны за счет долгосрочного долга потенциально может привести к ликвидации его резервов BTC, но только в том случае, если криптовалюта испытает значительное падение цен.
В отчете Бернштейна подробно описывается, что эти экстремальные коррекции цен могут привести к тому, что MSTR ликвидирует запасы BTC до истечения срока действия долга, который должен наступить в середине 2025 года, если примерно в это время произойдет сильная коррекция цен на криптовалюту.
По мнению фирмы, рост стоимости BTC способствует укреплению баланса MicroStrategy, что приводит к росту цен на акции и упрощению процесса погашения долга, что не требует распродажи биткоин-активов компании.
Кроме того, этот благоприятный финансовый климат позволяет MicroStrategy привлекать новые долговые обязательства или акции, а также выкупать существующие конвертируемые облигации, добавляется в отчете, отмечая, что снижение цен предлагает менее благоприятный сценарий.
Согласно отчету, значительное падение стоимости биткойна, подталкивающее его к тому, что Бернштейн назвал “абсолютным снижением цен”, вызовет экономический эффект домино. Если стоимость резервов MicroStrategy в биткойнах окажется недостаточной для покрытия ее долга и конкретных условий после июня 2025 года, корпоративная структура фирмы может пострадать в соответствии с положениями “весеннего форварда".
Аналитики во главе с Гаутамом Чхугани, как сообщает CoinDesk, написали:
Учитывая волатильность биткойна, использование долга в качестве стратегии всегда ненадежно, и нельзя полностью исключать одноразовые принудительные ликвидации.
В настоящее время MicroStrategy владеет 152 333 BTC на сумму более 4,6 миллиарда долларов после приобретения дополнительных 12 333 BTC за 347 миллионов долларов в конце прошлого месяца в результате транзакций, которые подчеркнули постоянную приверженность компании криптовалюте. Средняя цена покупки этих биткойнов составила примерно 29 668 долларов за каждый.
Рыночная стоимость биткоин-активов компании составляет почти 0,78% от общего количества биткоинов в обращении и составляет около 20% от среднесуточного объема торгов BTC.
Эти биткойн-активы составляют ошеломляющие 95% рыночной капитализации MicroStrategy, и после учета долга, понесенного при покупке BTC, они составляют около 49% рыночной капитализации компании.
" 
