" Предложение собственного токена Ethereum (ETH), по-видимому, имеет тенденцию снижаться до уровней, которые наблюдались до слияния. Согласно данным сети, это происходит в результате того, что за последние несколько недель было сожжено больше монет, чем выпущено.
Во время слияния 15 сентября, перехода Ethereum от алгоритма защиты сети на основе выполненной работы (Proof-of-Work) к консенсусу на базе доказательства доли владения (Proof-of-Stake), предложение ETH составляло 120 520 000 монет. После слияния предложение выросло до 120 534 000 8 октября, но с тех пор упало до 120 522 000, и теперь это всего на пару тысяч монет больше, чем предложение, зарегистрированное на момент слияния. Эта дефляционная тенденция возникла из-за того, что за последние недели на комиссию за транзакции было сожжено больше монет, чем было создано в качестве вознаграждения для валидаторов.
«Поскольку эмиссия сейчас значительно снижена по сравнению с периодом до слияния, даже небольшое увеличение сожженного ETH по сравнению с недавними уровнями приведет к тому, что ежедневная чистая эмиссия станет отрицательной», — сказал Кевин Пэн, аналитик-исследователь The Block.
Дефляционное предложение после слияния
Одним из многих изменений по сравнению с состоянием предложения до слияния является сокращение выпуска новых токенов на 90% на фоне отмены субсидий майнерам в бывшем блокчейне с доказательством работы. В сочетании с функцией EIP-1559 в Ethereum, где часть комиссии за транзакцию или газ «сжигается», получилось так, что сейчас, когда комиссия за транзакцию превышает 16 gwei, больше эфира уничтожается, чем выпускается в обращение. Эта тенденция наблюдается в настоящее время из-за высокого спроса на транзакции и, похоже, нет никаких предпосылок к снижению этого спроса, а значит и к изменению дефляционного тренда. На самом деле, согласно данным ultrasound.money, предложение в какой-то момент находилось всего в 1700 ETH от достижения уровня перед слиянием и постоянно снижается.
Если эта тенденция сохранится, а сжигание комиссий останется больше, чем новая эмиссия, мы можем увидеть падение роста предложения ниже уровня до слияния в ближайшие несколько дней, отметил исследователь DeFi Мика Хонкасало.
«Общее изменение предложения после слияния станет отрицательным в ближайшие 5-7 дней», — написал Хонкасало в Твиттере.
Изменение предложения ETH после слияния. Изображение: ultrasound.money
В то время как средние комиссии за транзакции некоторое время оставались низкими после слияния, с 8 октября они увеличились вместе с всплеском активности на Ethereum. Повышенная активность объясняется запуском бесплатно запрашиваемого токена под названием XEN. Это токен, на который может претендовать любой, кто готов заплатить комиссию за транзакцию Ethereum. Таковых оказалось много и они эффективно спамили блокчейн в течение нескольких недель.
Позже большие объемы торгов вокруг новых мемкойнов также способствовали увеличению объема транзакций и увеличению комиссий, как обычных вознаграждений валидаторов, так и извлекаемой стоимости майнеров (MEV), что привело к увеличению количества сжигаемого эфира.
В настоящее время средние комиссии колеблются от 20 до 30 gwei, и этого более чем достаточно, чтобы сжигать много эфира каждый день и поддерживать дефляционное предложение. Количество сожженных в конкретный день ETH зависит от сетевой активности, поскольку базовая комиссия корректируется в зависимости от того, насколько переполнены блоки, а большее количество транзакций в целом просто означает больше сожженных комиссий.
