" Ожидается, что слияние произойдет в течение следующих двух недель, и одно из всеобъемлющих обсуждений было вокруг того, какую доходность можно ожидать от Ethereum, когда он перейдет к доказательству доли.
Существует некоторое заблуждение, что стекинг Ethereum будет приносить доход до 12% после слияния. Это в значительной степени основано на исторических данных, которые резко изменились за последний год, таких как количество размещенного в стекинге ETH. Текущее использование сети и данные о стекинге предрекают гораздо более низкий показатель доходности.
Это не означает, что доходность не может достичь более высоких оценок. Этот показатель зависит от нескольких факторов, таких как объем записи и сетевая активность. Но если не произойдет значительного увеличения рыночной активности, эти цифры маловероятны в краткосрочной перспективе.
Как определяется доходность стекинга Ethereum?
Давайте сначала разберемся, откуда берется доходность Ethereum и как определяется доходность.
Чтобы доказательство доли работало, необходимо застейкать ETH, чтобы запустить валидатор. Валидаторы создают и проверяют новые блоки, без них сеть не может работать.
Доход, выплачиваемый валидаторам, поступает из: вознаграждений за блок, чаевых, выплачиваемых за приоритетные транзакции, и советов, связанных с максимальной извлекаемой ценностью (MEV).
Награды за блоки распределяются между всеми валидаторами. Доходность Ethereum от вознаграждений за блоки определяется количеством поставленных ETH.
Как упадет доходность, если в сети будет больше ETH. Изображение: EthHub.
Рекомендации по транзакциям также распространяются среди валидаторов. В периоды перегрузки сети пользователи могут давать чаевые валидаторам, чтобы стимулировать их включать в блок транзакции раньше других. Чем больше чаевые – тем выше приоритет транзакции и она раньше выбирается валидаторами для включения в блок по сравнению с другими.
Награды MEV являются последним компонентом доходности Ethereum. Валидаторы, публикующие новые блоки, могут переупорядочивать транзакции, а пользователи могут пытаться платить валидаторам за определенный порядок, от которого они могут получить прибыль.
Куда нас завели текущие цифры?
По данным Dune Analytics, в стекинге находится около 13,51 млн ETH, что составляет примерно 11,3% от общего объема предложения. Это приведет к тому, что вознаграждение валидатора за блок составит примерно 4%.
Другие факторы, влияющие на доходность стекинга ETH, MEV и подсказки по транзакциям, в значительной степени зависят от использования сети.
Большее количество транзакций и более высокие транзакционные издержки приводят к большим чаевым. Это также приводит к увеличению валовой прибыли MEV и сжиганию большего количества ETH.
В течение прошлого года цены транзакций иногда достигали 200 долларов за обмен токенов. По сравнению с сегодняшним днем это число резко сократилось примерно до 5-10 долларов. Это говорит о том, что дополнительный доход будет намного ниже, чем в прошлом.
Selini Capital SIO Джорди Александер опубликовал свои прогнозы по доходности стекинга Ethereum в 2023 году, основанные на текущих данных.
Он ожидает, что к 2023 году валидаторы Ethereum будут получать примерно 3,2% годовых с учетом вознаграждений за блоки, MEV и рекомендуемых транзакций.
