" По мнению Coinbase, рестейкинг Ethereum может стать «основой» для широкого спектра новых децентрализованных приложений в блокчейне, но он также может создать несколько новых скрытых рисков.
В исследовательском отчете от 2 апреля аналитики Coinbase Дэвид Хан и Дэвид Дуонг отметили несколько рисков, связанных с рестейкингом и выпуском так называемых ликвидных токенов рестейкинга (LRT).
Протокол рестейкинга Ethereum Eigenlayer позволяет пользователям получать дополнительные вознаграждения — LRT — за счет обеспечения активно проверенных сервисов (AVS) путем размещения производных токенов, которые предоставляются тем, кто уже разместил Ether (ETH) в протоколах ликвидного стекинга, таких как Lido (LDO).
Когда протокол Eigenlayer был впервые запущен, аналитики объяснили, что процесс рестейкинга должен быть «довольно простым», но особенность EigenLayer заключается в том, что застейканные токены, переданные одному AVS, могут снова быть застейканы в другом AVS.
«Хотя это может увеличить прибыль, но также может усугубить риски», — говорят аналитики, поскольку рестейкинг выделяет те же средства аналогичным валидаторам для увеличения доходности.
Во-вторых, добавление LRT означает, что рестейкеры могут сконцентрироваться на провайдерах с более высоким уровнем риска, предлагающих самую высокую доходность.
«Таким образом, у LRT может быть стимул максимизировать свою доходность, чтобы получить долю рынка, но это может произойти за счет более высокого (хотя и скрытого) профиля риска», — добавили они.
Аналитики также предупредили, что провайдеры LRT и децентрализованные автономные организации (DAO) будут заинтересованы в «максимальном многократном повторении стекинга, чтобы оставаться конкурентоспособными».
Несмотря на риски, аналитики говорят, что протокол рестейкинга EigenLayer «готов стать основой для широкого спектра новых сервисов и промежуточного программного обеспечения на Ethereum, что, в свою очередь, может стать значимым источником вознаграждений ETH для валидаторов в будущем».
Хан и Дуонг также предсказали, что, несмотря на то, что количество рестейкинга ETH продолжает расти в долгосрочной перспективе, может произойти разумное краткосрочное падение TVL Eigenlayer, когда точечный фарм подойдет к концу или если ранние вознаграждения AVS окажутся ниже ожиданий.
6 марта Eigenlayer превзошел кредитного гиганта Aave и стал вторым по величине протоколом DeFi с общей заблокированной стоимостью (TVL) в 11,5 миллиардов долларов на каждый DefiLlama — уступая только протоколу ликвидного стекинга Ethereum Lido.
Сейчас Eigenlayer накопил TVL на сумму $11,5 млрд. Источник: DefiLlama
Энтузиазм рынка по поводу рестейкинга уже вызвал споры, и разработчики Ethereum предупреждают, что это может создать тревожное кредитное плечо.
Между тем, сторонники рестейкинга говорят, что он предлагает дополнительные вознаграждения тем, кто уже разместил в стекинге свой ETH.
