" Биткоин-халвинг - это запрограммированный процесс в протоколе Биткоина, который уменьшает количество BTC, получаемых майнерами в качестве вознаграждения за добытый блок, на 50% каждые 210 000 блоков - примерно раз в четыре года. В течение ближайших дней вознаграждение за майнинг блока в очередной раз снизится: с 6,25 BTC до 3,125 BTC.
Халвинг делает биткоин еще более дефицитным и действует как дефляционная мера, укрепляя ценность актива как средства сбережения.
Инвесторы в биткоин будут довольны ожидаемым ростом цен после халвинга, но майнерам придется адаптироваться или погибнуть, ведь они будут конкурировать за меньшее количество вознаграждений в биткоинах. В конечном счете, халвинг больше всего затронет майнеров.
Майнерам BTC приходится постоянно оптимизировать свои операции, ведь они играют в долгосрочную игру, которая зависит от рыночной цены биткоина, который они получают за майнинг блоков, в зависимости от эффективности их майнинга. Поскольку вознаграждение за блок не увеличивается, майнеры должны готовиться к выживанию на нестабильном рынке.
В 2024 году халвинг потенциально может изменить ситуацию в майнинговой промышленности.
Майнеры биткоинов будут вынуждены искать более доступные источники энергии и тщательно оптимизировать свое оборудование для майнинга. Это может повлечь за собой существенные изменения в функционировании индустрии майнинга биткоинов, которые актуальны для любого владельца биткоина.
Майнерам биткоина нужно будет обновить свои установки
Майнеры биткоина знают правила игры. Одним из главных преимуществ протокола Биткоина является то, что его будущее поведение прописано в коде.
Точно так же, как инвесторы знают, какой шок для ликвидности вызовет халвинг, майнеры знают, что их бизнес-модель будет тестироваться каждые четыре года.
Основатель и генеральный директор майнингового пула Demand Алехандро Де Ла Торре, похоже, в восторге от халвинга:
«Халвинг всегда меняет ситуацию. Это отличная возможность для новых игроков прийти в отрасль».
Однако в конечном итоге встряска на рынке приведет к тому, что некоторые майнеры исчезнут.
Цена биткоина тесно связана с прибыльностью майнеров. Если цена не увеличится настолько, чтобы компенсировать снижение вознаграждения за блок, майнер станет нерентабельным.
«Старые модели майнеров возрастом от трех до пяти лет больше не будут рентабельными», - говорит Бен Ганьон, директор по майнингу в компании Bitfarms, занимающейся добычей биткоинов.
Когда его спросили, считает ли он, что индустрия майнинга биткоинов готова к предстоящему халвингу, Де Ла Торре, который также является бывшим вице-президентом майнингового пула Poolin, подчеркнул, что непрерывный рост глобального хэшрейта биткоина «может свидетельствовать о том, что майнеры уже модернизируют оборудование для предстоящего халвинга».
Понятие «хэшрейт Биткоина» относится к вычислительной мощности, которая проверяет и защищает транзакции в сети Биткоин. Это показатель того, сколько майнинговой активности присутствует в блокчейне Биткоина. Скорость хэширования Биткоина последовательно достигает новых рекордных значений, и 700 экзахешей в секунду (EH/s) могут стать следующей вехой.
Рисунок 1.
Оптимизация является основным принципом майнинга биткоинов. Тот, кто добывает биткоин и остается неизменным, не выживет в долгосрочной перспективе. Эксперт по майнингу биткоинов и советник по криптоактивам Анибал Гарридо говорит:
«Большинство успешных майнеров уже используют новое и эффективное оборудование. Те, кто не готов, обречены разориться».
Биткоин-майнеры могут мигрировать в другие страны
Если рассматривать глобальное распределение биткоин-майнеров, то, по данным Chain Bulletin, Соединенные Штаты по-прежнему контролируют львиную долю майнинговых мощностей - почти 38%.
Рисунок 2. Глобальное распределение мощности хэширования. Источник: Chain Bulletin.
Де Ла Торре считает, что халвинг больше всего затронет Соединенные Штаты, ведь там самый высокий хэшрейт. Последствия могут вынудить неэффективных майнеров закрыть свои майнинговые установки «полностью или на мгновение», если они смогут обновить свою инфраструктуру.
Распространение майнинга по всему миру зависит главным образом от затрат энергии на эксплуатацию майнинговых установок. Стоимость майнинга 1 BTC может существенно отличаться в зависимости от того, в какой стране находится майнер.
Например, Италия не является привлекательной страной для майнинга биткоинов. Там стоимость майнинга 1 BTC примерно эквивалентна цене нового Lamborghini Huracan.
Рисунок 3. По состоянию на сентябрь 2023 года стоимость майнинга 1 BTC в домашних хозяйствах для майнеров-одиночек. Источник: CoinGecko.
Халвинг может стать отличной возможностью для стран или регионов с низкой покупательной способностью, поскольку на рынок массово поступают майнинговые установки старого поколения. Де Ла Торре говорит:
«Халвинг - это возможность для новых регионов стать прибыльными. Следите за Ближним Востоком, Африкой и Латинской Америкой».
Венесуэльский майнер Гарридо считает, что латиноамериканцы могли бы значительно выиграть от миграции майнеров:
«Такие страны, как Парагвай и Венесуэла, рано или поздно привлекут к себе внимание из-за низких цен на электроэнергию».
16 ноября 2023 года Tether инвестировала 500 миллионов долларов в майнинг биткоинов в Парагвае, продемонстрировав свой потенциал.
Гарридо пояснил, что затраты на электроэнергию являются одним из наиболее важных показателей для майнеров, хотя правовая и безопасная нормативно-правовая среда также являются важными факторами. Благодаря благоприятной нормативно-правовой среде США являются одним из самых популярных мест для майнинга, несмотря на высокую стоимость энергии по сравнению с другими странами.
Майнеры BTC не будут переходить на другие блокчейны
У майнеров есть другой вариант: вместо того, чтобы продавать или перемещать свое оборудование, они могут принять решение о добыче другой криптовалюты.
Все опрошенные майнеры согласились с тем, что этот вариант является крайне маловероятным.
Ганьон сказал, что оборудование для майнинга биткоинов можно использовать только для майнинга криптовалют, которые используют алгоритм хэширования SHA256:
«Единственными токенами SHA256 для майнинга являются Bitcoin Cash (BCH) и Bitcoin SV (BSV), которые имеют незначительную рыночную капитализацию по сравнению с биткоином и лишены ликвидности».
По мнению Гарридо, этот вариант исключен для любого майнера, который обладает здравым смыслом:
«Никто, обладающий здравым смыслом, не станет менять золото на мусор».
Будет ли централизация угрожать Биткоину, когда майнеры уйдут?
Одной из основных ценностей криптовалют, и в частности Биткоина, является децентрализация.
В первые годы существования Биткоина любой, у кого был персональный компьютер, мог майнить криптовалюту. По мере того, как Биткоин становился все популярнее, рос и интерес к майнерам криптовалют.
По мере развития отрасли сформировалось несколько майнинговых групп, которые якобы угрожали централизовать индустрию майнинга биткоинов, что привело бы в ужас ее создателя Сатоши Накамото.
Рисунок 4.
С каждым халвингом добыча биткоина становится все сложнее, поскольку требуются более крупные майнинговые установки и возрастает сложность майнинга биткоина.
В результате мелкие майнеры уходят с рынка, в то время как на крупные, более финансово состоятельные компании, некоторые из которых даже торгуются на бирже, приходится большая доля хэшрейта биткоина.
В конечном счете, этот процесс может привести к централизации индустрии добычи биткоинов.
Де ла Торре считает, что «крупные игроки с деньгами смогут еще больше расширить свой майнинговый парк», ведь вторичный рынок будет наводнен дешевыми установками проблемных компаний.
Может ли миграция в майнинговой отрасли сделать майнинг биткоинов более централизованным?
Ганьон не согласился с этим, заявив, что «существуют сильные естественные экономические силы, которые препятствуют централизации», объяснив, что если два крупнейших майнера по активному хэшрейту - Marathon и Core Scientific - объединятся, они не получат даже 10% хэшрейта сети. По мнению Гагнера, «централизация, по-видимому, вызывает все меньше и меньше беспокойства с каждым халвингом».
Де Ла Торре отметил, как цена биткоина влияет на децентрализацию. Если цена Биткоина резко возрастет, новые игроки захотят войти в майнинговую отрасль, настаивая на большей децентрализации.
Гарридо сказал, что централизация сектора добычи биткоина крайне маловероятна:
«Структура с открытым исходным кодом и теория игр, на которых основан Биткоин, не позволяют ему централизоваться, независимо от того, в какую эпоху мы живем».
Открытый исходный код Биткоина позволяет всем майнерам видеть, насколько централизована сеть и не получает ли кто-то слишком много власти. Сообщество майнеров выступает в роли сторожевого пса. Если пул майнеров представляет опасность для децентрализации, сообщество может отключить свои майнинговые установки от этого определенного пула.
Гарридо подчеркнул, что майнеры никогда не допустят, чтобы какой-либо майнинг-пул превысил 50% от общего объема майнингового сектора, получив возможность запускать атаки с 51%-ной долей и допускать двойные траты.
Халвинг - это шок ликвидности для майнеров и рынка. Запрограммированная природа Биткоина обеспечивает предсказуемое поведение, которое позволит выжить благоразумным майнерам. Халвинг можно понимать как сокращение числа неэффективных майнеров, что в конечном итоге должно улучшить инфраструктуру майнинга Биткоина.
